石油供給の緊迫感が浮上、WTI原油は59ドルの壁を突破できるかが焦点となる

米国政府による委内瑞拉石油への戦略的行動が、世界のエネルギー情勢を再定義しつつあります。ロイターの最新報道によると、ホワイトハウスは今後2ヶ月以内に米軍に委内瑞拉石油に対する経済封鎖を全面的に推進するよう命じました。この変化は、トランプ政権が軍事介入よりも経済制裁を優先する戦略を採用していることを示しています。この決定は、石油市場の供給側に実質的な衝撃を与えています。

委内瑞拉は世界第2位の石油生産国であり、石油輸出収入は総輸出の90%以上を占めています。米国による禁輸措置が継続的に圧力をかけると、国際エネルギー機関（IEA）は政府の財政が深刻に弱体化すると見積もっています。さらに興味深いのは、現地では「ゾンビ油船」と呼ばれる、偽造された身分や隠された航行履歴を持つ古い船舶を使って秘密裏に石油を運び続けている点です。ブルームバーグの船舶追跡データによると、27年の船齢を持ち、2021年に解体予定だった油船が最近委内瑞拉に向かっていることが確認されており、この南米国家が石油産業の維持に固執していることを示しています。

しかし、供給の衝撃が必ずしも油価を押し上げるわけではありません。市場では、現在の世界の石油供給過剰の状況が広く認識されています。国際エネルギー機関のデータによると、産油国の増産と世界的な需要の伸び鈍化により、2026年には1日あたり409万バレルの過剰供給が生じる可能性があります。OPEC+は2026年第1四半期に増産を一時停止すると発表しており、市場の供給過剰予測をさらに裏付けています。

マクロ環境が油価に支援をもたらす

実際に石油市場に上昇圧力を与えているのは、むしろ米連邦準備制度（FRB）とドルの組み合わせによる効果です。米国労働省の12月のデータによると、11月の消費者物価指数（CPI）は前年比2.7%上昇、コアCPIは2.6%上昇し、インフレ圧力の緩和が続いていることから、連邦準備制度の利下げをさらに促進しています。非農業雇用者数は予想よりやや上回る6.4万人増加しましたが、失業率は予想外に4.6%に上昇し、2021年9月以来の高水準となり、労働市場の明らかな冷え込みを示しています。

シカゴ商品取引所の連邦準備制度観測器のデータによると、市場は来年に2回の利下げ（各25ベーシスポイント）を予想しています。低金利環境が間近に迫っています。同時に、ドル指数は現在98.0未満で調整局面にあり、中期的な買いと売りの分岐点は98.0付近です。ドルがこの水準を効果的に下回ると、下落余地がさらに拡大します。

ドルの弱含みと低金利の組み合わせは無視できず、これが世界最大のエネルギー消費国である中国の経済回復に直接的に好影響を及ぼします。2026年を見据えると、米国のALL IN AI戦略の下で、全体的な流動性は緩和された状態を維持すると予想されます。米国銀行のグローバルリサーチ部は、来年、投資家が人工知能が経済の基本的な側面をどのように再構築しているかをより明確に理解し、米国と中国の経済成長がより力強くなると予測しています。中国の経済回復とドルの価値下落という二大要因は、石油市場にとって最も堅固な支えとなる見込みです。

テクニカル分析が反発の新たな機会を示唆

水曜日（12月24日）のWTI原油は0.12%下落し、連続3日上昇を終えましたが、依然として58.0ドル以上で安定しています。日足チャートでは、過去2ヶ月間、WTI原油は常に58.0ドルのサポートラインを維持しており、AO指標も上昇力が高まっていることを示しています。

WTI原油が59.0ドルの抵抗線を突破すれば、全体的な反発の局面が確立される可能性があります。上値の注目ポイントは61.5ドルと64.5ドルの二つの抵抗レベルです。これらのテクニカルな動きと、地政学的な供給緊張やマクロ経済の流動性緩和といった背景が、今後の石油の反発継続を支える多角的な要素となっています。