La lucha entre alcistas y bajistas en el mercado del yen japonés en 2026: predicciones de las instituciones divergentes, ¿hacia dónde irá el tipo de cambio?

En 2025, el dólar estadounidense/yen japonés experimentó una volatilidad extrema, impulsada por la reducción de tasas de la Reserva Federal, el aumento de tasas del Banco de Japón y cambios en la política japonesa. Al entrar en 2026, las opiniones sobre el pronóstico del yen en Wall Street muestran una clara división, con posiciones alcistas y bajistas cada una con sus argumentos. Las predicciones varían entre 140 y 164, reflejando la incertidumbre del mercado.

Campamento bajista: El estímulo fiscal agravará la presión a la depreciación del yen

Liderados por JPMorgan y Barclays, los bajistas consideran que la política fiscal expansiva del nuevo gobierno japonés será la principal carga para el yen. JPMorgan señala que las medidas fiscales activas de la primera ministra Sanae Takaichi seguirán presionando a la baja la valoración del yen, y que las expectativas de aumento de tasas del Banco de Japón ya han sido digeridas por el mercado, lo que refuerza la tendencia a la depreciación. La firma predice que a principios de 2026, el dólar/yen alcanzará 157, y para fin de año llegará a 164.

La visión de Barclays es aún más pesimista, considerando que la combinación de política fiscal expansiva y una política monetaria dovish continuará presionando al yen, con una expectativa de que a fin de año el dólar/yen supere los 158. La conclusión de estas instituciones es que, mientras no cambien las políticas, la tendencia a la depreciación del yen será difícil de revertir.

Campamento alcista: El ciclo de aumento de tasas y las expectativas de intervención respaldan un rebote del yen

En contraste con los bajistas, Nomura Securities y Citibank creen que el yen tiene un potencial de rebote claro. Nomura señala que una mayor depreciación del yen agravará la inflación, generando presión política sobre el gobierno, y que el apoyo a las subidas de tasas del Banco de Japón aumentará. Además, si el dólar/yen se acerca a 160, las expectativas de intervención en el mercado de divisas se intensificarán, limitando efectivamente el espacio para la depreciación del yen. Basándose en esto, Nomura predice que a finales de 2026, el dólar/yen caerá a 140.

Citi centra su análisis en la reducción del diferencial de tasas; con el Banco de Japón subiendo tasas de manera estable y la Reserva Federal bajándolas continuamente, la disminución en la diferencia de tasas atraerá flujos de capital de regreso a Japón, apoyando la apreciación del yen. Su pronóstico para fin de año es de 142 en el dólar/yen.

Una tercera opinión: Oportunidades de operaciones en rangos

Morgan Stanley y Bank of America predicen que el yen mostrará movimientos en rangos. Morgan Stanley cree que en la primera mitad de 2026, la desaceleración económica en EE. UU. impulsará al dólar/yen a 140, pero en la segunda mitad, la recuperación económica reactivará operaciones de arbitraje, y a fin de año el yen se recuperará a 147. La predicción de Bank of America es más variable, anticipando que en el primer trimestre alcanzará 160, para luego disminuir gradualmente y estabilizarse cerca de 155 a fin de año.

Implicaciones para la inversión en un escenario de interacción entre tendencias alcistas y bajistas

La dirección del tipo de cambio del yen en 2026 dependerá de tres variables principales: la intensidad de la política fiscal japonesa, el ritmo de aumento de tasas del Banco de Japón y el proceso de reducción de tasas de la Reserva Federal. El rango de predicciones de 140 a 164 indica que el dólar/yen podría volver a mostrar la alta volatilidad de 2025. Los inversores pueden aprovechar tanto las operaciones técnicas como las fundamentales, vendiendo en máximos o comprando en mínimos, según las oportunidades del mercado.