Maîtrisez la configuration de l'épaule-tête-épaule, saisissez précisément le moment de sortir

Parmi les nombreux outils de l’analyse technique, l’épaule-tête-épaule est sans aucun doute l’un des signaux d’alerte de sommet les plus classiques. De nombreux investisseurs ont réussi à sortir à temps en identifiant cette formation, évitant ainsi d’être piégés à un point haut. Mais pour l’utiliser efficacement, il faut comprendre la psychologie du marché derrière et connaître les points d’action précis.

La structure centrale de l’épaule-tête-épaule : l’histoire derrière les trois sommets

L’épaule-tête-épaule, en essence, correspond à une situation où le prix, après avoir atteint un premier sommet, tente de créer un nouveau sommet mais échoue. Au cours de ce processus, apparaissent trois sommets relatifs — l’épaule gauche, la tête et l’épaule droite — qui, reliés, forment une ligne de support clé appelée ligne de cou.

La formation de l’épaule gauche provient de la force initiale d’achat. Lorsque le prix monte jusqu’au premier sommet, de nombreux ordres de vente pour prendre des bénéfices surgissent, mais certains continuent d’acheter en espérant une hausse future. Le volume augmente nettement, car les deux camps sont actifs. Ensuite, le prix redescend à un point bas — c’est la ligne de cou, qui constitue un support important tant que la formation n’est pas totalement achevée.

La formation de la tête se produit après la correction de l’épaule gauche. Les acheteurs à contre-courant et ceux qui n’ont pas encore vendu continuent de pousser le prix à la hausse, mais on constate un affaiblissement du volume. Pourquoi ? Parce que tout le monde attend le sommet pour vendre. Lorsque les ordres de vente dépassent ceux d’achat, le prix ne peut plus atteindre de nouveaux sommets, ce qui marque la formation de la tête.

L’épaule droite représente la dernière lutte. Lorsque le prix chute vers la ligne de cou, certains investisseurs ayant acheté à ce niveau tentent de faire un achat supplémentaire pour réduire leur coût moyen. Le prix rebondit, mais ne parvient pas à dépasser le sommet de la tête. Si cette reprise ne dépasse pas le sommet précédent, alors l’épaule droite est formée, et la formation épaule-tête-épaule est complète.

Que se passe-t-il après l’apparition de l’épaule-tête-épaule

Une fois que l’épaule droite est confirmée, le prix commence généralement à chuter, et le sentiment du marché change. La zone de support (ligne de cou) devient une zone de résistance. Toute reprise peut être une occasion de sortir — c’est pourquoi de nombreux traders liquidant leur position dès la cassure de la ligne de cou.

Signaux de sortie en pratique : deux moments clés

Premier signal : formation de l’épaule droite et cassure de la ligne de cou

C’est le point de sortie le plus évident. Dès que le prix casse la ligne de cou, il faut vendre sans hésitation. La structure du marché a changé, et la baisse peut devenir beaucoup plus importante que la reprise.

Deuxième signal : rebond vers la ligne de cou sans la franchir

Si vous avez manqué la première sortie, vous pouvez réévaluer lors d’un rebond. Si le prix revient vers la ligne de cou mais ne parvient pas à la dépasser, cela peut indiquer le début d’une nouvelle tendance baissière, et il faut envisager une sortie.

Cas pratique : analyse de Tencent, théorie et réalité

Prenons un exemple réel pour tester la validité de l’épaule-tête-épaule. Les actions Tencent ont commencé à rebondir fin 2022 : l’épaule gauche en novembre 2022, la tête confirmée fin janvier 2023, et l’épaule droite apparue fin mars. Fin avril, le prix a cassé la ligne de cou, tombant autour de 360 yuan.

Le bon réflexe aurait été de sortir à ce moment-là. En réalité, près d’un an après, le prix de Tencent n’a jamais dépassé 360 yuan, restant actuellement autour de 200+. Cela montre bien que si l’on sortait rapidement lors de la cassure de la ligne de cou, on aurait évité une chute prolongée.

Il est aussi à noter que fin 2023, Tencent a connu une nouvelle opportunité de rebond, mais suite à un changement majeur de politique (lutte réglementaire contre l’industrie du jeu en ligne), le cours a chuté de 12,3 % en une seule journée, rompant complètement la pattern. Ceux qui ont manqué la sortie initiale ont dû liquider à un prix plus bas, subissant une perte.

Trois clés pour la vente à découvert sur une épaule-tête-épaule

Pour les traders anticipant une baisse et souhaitant profiter de la chute, l’épaule-tête-épaule offre aussi une opportunité de vendre à découvert. Mais vendre à découvert ne se limite pas à vendre, cela nécessite une gestion des risques plus fine.

Le point d’entrée est la cassure de la ligne de cou. Par exemple, pour Tencent, 360 yuan est un point d’entrée idéal.

Le point de sortie doit être choisi avec prudence. Si le prix remonte et dépasse la ligne de cou, il faut fermer la position immédiatement, qu’on soit en profit ou en perte. La cassure de la ligne de cou indique que la formation est invalidée, et la logique baissière ne tient plus.

Le point de prise de profit se calcule en utilisant la différence entre le sommet de la tête et le point d’entrée. Par exemple, pour Tencent, la tête à 415 yuan, entrée à 360, la différence est de 55 points. Le niveau de profit peut être fixé à 305 yuan (360 – 55). En pratique, Tencent a atteint cet objectif en un mois, en mai, permettant de clôturer la position.

Si l’on maintient la position jusqu’à aujourd’hui, le prix est tombé à 286 yuan, ce qui ne rapporte que 19 yuan de plus que le niveau de sortie, en plus d’avoir attendu six mois. Il est donc plus judicieux de prendre ses bénéfices rapidement et de chercher une nouvelle opportunité conforme aux critères.

Comprendre l’épaule-tête-contre-bas : l’autre face du signal de hausse

Si l’épaule-tête-épaule est un signal de sommet, alors l’épaule-tête-contre-bas est une opportunité de rebond. On peut la voir comme une inversion de l’épaule-tête-épaule : lorsque la pression vendeuse diminue et que de nouveaux acheteurs entrent en masse, cette formation apparaît.

L’épaule gauche est la dernière vague de rebond avant le vrai bas. Lors de la chute du prix, plusieurs rebonds se produisent, mais personne ne peut anticiper le vrai fond. Plus il y a de personnes qui arrêtent leurs pertes et sortent, plus il y a de nouveaux acheteurs en bas. Le volume augmente d’abord, puis diminue lorsque la majorité des acheteurs à contre-courant se retirent. Quand le volume atteint son minimum, c’est généralement le vrai point bas, c’est la tête de la formation.

La position de la tête voit un volume très faible, car la majorité des vendeurs ont déjà vendu, et les acheteurs attendent. Le rebond est presque sans résistance, avec de petites ordres d’achat qui peuvent faire monter le prix. Si le prix casse directement la ligne de cou, cela forme une inversion en V. Sinon, une épaule droite peut se former.

L’apparition de l’épaule droite annonce une véritable opportunité de hausse. Son point le plus bas est supérieur à celui de l’épaule gauche, indiquant l’arrivée de capitaux de soutien, que ce soit par optimisme ou par liquidation de positions vendeuses. Quoi qu’il en soit, cela réduit la pression vendeuse et renforce la dynamique haussière.

Deux signaux d’achat pour l’épaule-tête-contre-bas

Premier signal : achat après la formation de l’épaule droite

Une fois l’épaule droite confirmée, cela indique que le point bas remonte progressivement. Selon la règle « plus bas que le précédent, plus haut que le précédent », c’est une opportunité d’achat. L’avantage est d’entrer à un prix relativement bas, mais le risque est plus élevé.

Deuxième signal : achat après la cassure de la ligne de cou

Une cassure de la ligne de cou confirme la tendance haussière, et le marché devient plus favorable à l’achat. C’est une zone d’entrée plus sûre, mais on peut manquer le point le plus bas.

Points clés de gestion des risques pour la stratégie épaule-tête-contre-bas

Stop-loss : si vous achetez au niveau de la ligne de cou, placez votre stop au niveau du prix de l’épaule droite. Si vous achetez à l’épaule droite, placez votre stop au niveau du sommet de la tête. En cas de cassure de ces niveaux, cela indique qu’un nouveau bas est en train de se former, et il faut couper la position rapidement.

Prise de profit : pour le trading à court terme, il est conseillé de viser un profit équivalent à 2 à 3 fois la distance du stop. Même avec un taux de réussite de 30 %, cela permet de rester rentable à long terme.

La limite de la théorie des figures

Malgré la perfection théorique des formations épaule-tête-épaule et épaule-tête-contre-bas, leur efficacité en pratique peut être limitée.

Les changements fondamentaux sont le plus grand facteur de risque. La validité de l’analyse technique repose sur une stabilité fondamentale. Lorsqu’un événement majeur survient, qu’il soit positif ou négatif, la formation peut s’effondrer immédiatement. La chute de Tencent en décembre suite à des mesures réglementaires en est un exemple : la tendance de rebond après un fond formé et une épaule droite constituée a été détruite en une journée.

Les actifs avec un volume de transaction très faible ne conviennent pas. La formation repose sur des statistiques de grands échantillons. Si le volume est faible ou si le marché est peu liquide, le prix ne suivra pas une trajectoire régulière, et la manipulation par des fonds peut fausser la formation. Les grandes capitalisations et les indices sont généralement plus adaptés à l’analyse de figures que les petites actions ou les marchés peu liquides.

En résumé

Les formations épaule-tête-épaule et épaule-tête-contre-bas sont des indicateurs basés sur des principes statistiques, conçus pour alerter le trader : lorsque ces figures apparaissent, il y a une forte probabilité, selon l’historique, que le marché évolue dans la direction anticipée. Mais ce n’est pas une certitude. Pour augmenter les chances de succès, il faut combiner cette analyse avec des facteurs fondamentaux, le sentiment du marché, la gestion des risques, etc., plutôt que de se fier aveuglément à la figure elle-même.