Nên mua trước rồi bán hay bán trước rồi mua? Hướng dẫn đầy đủ về giao dịch trong ngày T+0 của thị trường chứng khoán Đài Loan

什麼是股票T+0當沖交易？

在台灣股票市場，當日買賣股票（T+0交易）被稱為「當沖」或「Day Trading」。簡單來說，就是在同一個交易日內完成買進和賣出的動作，不必等待T+2交割制度的隔日交割。

許多投資者之所以選擇當沖，是因為傳統的T+2制度意味著必須持股過夜，這樣容易遭受夜間黑天鵝事件的衝擊。而當沖交易可以讓交易者在發現判斷錯誤時立即出場，迅速停損，避免隔夜風險。

台灣股市從2014年開放現股當沖以來，這種交易方式的熱度不斷攀升。根據交易所統計，台股成交量中當沖交易已佔近四成，參與的投資者數量逐年遞增。

兩種當沖方式有何差異？

現股當沖：用自有資金進行當日交易

現股當沖是指投資者利用自己的資金在同一交易日內買進再賣出（或先賣出再買進），完全不涉及借貸。

開戶資格要求：

• 券商開戶滿3個月（可累計多家券商成交紀錄）
• 最近一年內買賣成交筆數達10筆以上
• 簽署風險告知書和當沖契約

手續費結構：

• 證交稅：0.15%
• 手續費（買賣）：0.1425%

先買現沖的操作邏輯：

• 看漲：當天買進 → 當天賣出（做多）
• 看跌：當天賣出 → 當天買進（做空）

資券當沖：向券商借錢或借股票

資券當沖涉及向券商融資（借錢）或融券（借股票）進行交易，成本更高但槓桿操作空間更大。

開戶資格要求：

• 券商開戶滿3個月
• 最近一年內買賣成交筆數10筆以上
• 最近一年內買賣成交金額達25萬元以上
• 需另行開辦信用賬戶

手續費結構：

• 證交稅：0.3%
• 手續費（買賣）：0.1425%
• 借款利息（平均）：0.08%

資券當沖的做法是先買現沖但加入槓桿，或者融券做空，風險隨之放大。

當沖交易的核心優勢與風險陷阱

吸引投資者的優點

1. 無隔夜持倉風險 傳統持股過夜可能遭遇突發利空，當沖交易在同日完成交割，不用承擔隔夜黑天鵝事件的衝擊。

2. 快速停損機制 判斷錯誤可以立即平倉，而非被迫等到第二天，減少損失擴大的時間。

3. 資金利用效率高 當沖採「一買一賣結清」制度，理論上可以用有限資金進行多筆交易，提高資金輪轉速度。

4. 符合短線交易者心理 喜歡利用盤中波動快速獲利的投資者可以充分把握市場機會。

隱藏的風險與缺點

1. 槓桿風險被低估 無本當沖聽起來誘人，但本質上是運用了財務槓桿。一旦判斷錯誤，虧損會被放大，資金不足時甚至面臨違約和巨額債務。

2. 成本侵蝕獲利 短線交易需要頻繁買賣，累積的手續費、證交稅和借款利息可能會吃掉大部分利潤。尤其是資券當沖，手續費成本顯著高於現股當沖。

3. 需要長時間看盤 當沖要求投資者盯著盤面，即時監控股價走勢、大盤動向、籌碼變化和消息面，工作量遠超波段交易。

4. 停利停損執行困難 實務中，投資者往往因為槓桿壓力過早停利，或者延遲停損，導致虧損巨大但獲利微薄的局面。

5. 市場波動無法預測 即使看好的績優股票長期上漲，但盤中仍可能開高走低或開低走高，當沖需要在分鐘級別的波動中做出決策。

其他可進行當日交易的金融商品

台灣投資市場不只有現股和資券可以做當沖，還有多種金融衍生品天生就是T+0交易機制。

期貨：槓桿與雙向交易的典型

特點：

• 天然T+0，可當日買賣
• 最大特點是槓桿和雙向交易（做多或做空）
• 必須在期貨交易所進行，有到期交割日

開戶資格：

• 需要足夠的保證金（通常需十幾萬元）
• 以「口」為交易單位

成本：

• 交易稅：10萬分之2
• 手續費：平均30元左右（依標的物不同）

風險特性： 期貨市場投機成分濃厚，約96%的參與者是投機客。槓桿倍數高，風險極大。

期權：小額資金的槓桿工具

特點：

• 基於期貨概念衍生而來
• 持有人在指定時間內有權買賣某項資產，但不強制執行
• 天然T+0交易

開戶資格：

• 只需要支付少量權利金（幾千元），門檻遠低於期貨
• 以「口」為交易單位

成本：

• 交易稅：1000分之1
• 手續費：約十幾元

風險特性： 期權的買方風險有限（只損失權利金），但賣方風險無限。不適合初心者。

差價合約(CFD)：門檻最低的T+0交易

特點：

• 客戶與券商簽訂合約，支付保證金進行交易
• 本質是場外交易，投資者對標的物無所有權
• 可交易範圍廣（外匯、黃金、股指、個股、原油、虛擬貨幣等）
• 天然T+0，無到期結算

開戶資格：

• 門檻最低（幾十美元到幾百美元不等）
• 可直接向CFD券商網上申請

成本：

• 主要成本來自點差（買賣價格的價差）
• 相對透明，無隱藏費用

風險特性： 槓桿風險大，但由於門檻低，對小額資金投資者有吸引力。適合短線波段操作，但需設置止損保護。

五種當日交易方式的全面對比

當沖交易的實務操作流程

無論選擇哪種當沖方式，基本邏輯都是一致的：

第一步：確認交易時機 分析股價或標的物的短期走勢，判斷是否有當日交易機會。適合當沖的時段通常是開盤後、收盤前或重大新聞公布時段，這些時候波動性較高。

第二步：決定交易方向

• 看漲做多：先買進，後賣出
• 看跌做空：先賣出，後買進

第三步：設置風險控制 在下單前務必設置止損點位。例如，設定虧損超過1%就自動平倉，防止損失擴大。

第四步：執行平倉 根據市場動向和預先設定的獲利或止損目標，及時平倉結束交易。切勿心存僥倖或過度持倉。

第五步：檢視交易成本 評估本筆交易的手續費、稅費和借息成本，確認淨獲利是否足以覆蓋成本。

常見問題解答

Q1: 零股可以進行當沖嗎？ A: 不可以。台灣股市的零股交易不開放信用交易，最快也要隔日才能賣出，無法進行當沖。

Q2: 哪些股票被納入當沖標的？ A: 台灣目前開放當沖的股票包括台灣50指數成分股、中型100指數成分股，以及富櫃50指數成分股，總計約200檔股票。不是所有上市櫃股票都可以當沖。

Q3: 美股當沖有特殊規定嗎？ A: 有。美股普通賬戶在5個交易日內的當沖次數不能超過3次；但如果賬戶資產超過25,000美元，則無此限制。賬戶餘額低於25,000美元的投資者股票交易會被凍結90天。

Q4: 一天中何時進行當沖最佳？ A: 市場活躍度高的時段更適合。台股開盤後30分鐘（高波動）、盤中午後時段、收盤前1小時，以及發生重大利多利空時，波動性和成交量都較大，提供更多交易機會。

總結

當日買賣股票確實是一種合法且廣泛使用的交易方式，但絕非適合所有投資者。現股當沖成本相對較低，適合有真實資金且風險承受力強的短線交易者；資券當沖則因成本高、槓桿大而更具風險。

選擇當沖交易前，投資者必須誠實評估自己的以下條件：

• 是否有充足的資金（防止無本當沖導致虧損違約）
• 是否能長時間盯盤並快速決策
• 是否能接受短線交易的高頻次費用侵蝕
• 是否具備風險管理和心理素質

如果上述條件都不具備，波段交易或長期投資會是更務實的選擇。當沖並非「無本生意」，槓桿風險始終存在，盲目跟風只會加速資金消耗。