La presión de los mineros reduce la tasa de hash; Bitcoin fluctúa con el indicador MACD señalando posible alivio

La crisis de los mineros redefine la dinámica de la red

La red Bitcoin atraviesa un período crítico para los operadores de minería, impulsando un ciclo de contracción que deja marcas profundas. Datos recientes de VanEck revelan una caída del 4% en la tasa de hash, la disminución más severa desde el primer semestre de 2024, coincidiendo con una retracción del 9% en el precio del activo en solo un mes. La volatilidad realizada alcanzó niveles por encima del 45% en ventanas de 30 días, un escenario ausente desde abril de 2025. Este entorno hostil obliga a operadores con estructuras menos eficientes a desactivar máquinas, buscando proteger sus operaciones de la inviabilidad económica.

La capitulación en curso, paradójicamente, tiende a aliviar las presiones estructurales de venta a medio plazo. Con la salida de agentes marginales que dependen de liquidar activos para cubrir costos operativos inmediatos, se reduce el flujo continuo de oferta que limita cualquier intento de recuperación.

La redistribución energética en China intensifica la competencia con IA

El apagado de aproximadamente 400 mil máquinas en la región de Xinjiang eliminó cerca de 1,3 GW de capacidad de procesamiento en solo 24 horas. Detrás de esta decisión abrupta está la redistribución de recursos energéticos hacia centros de datos especializados en inteligencia artificial, un segmento que actualmente ofrece márgenes operativos superiores a los de la minería de Bitcoin.

Los analistas Matthew Sigel y Patrick Bush estiman que hasta el 10% de la tasa de hash global enfrenta riesgo de desactivación permanente. Esta reorganización tiende a elevar sustancialmente la concentración entre operadores con acceso a fuentes de energía baratas e infraestructura de clase mundial, estableciendo una barrera de entrada aún más infranqueable para nuevos participantes.

La compresión de costos separa ganadores de perdedores

El modelo Bitmain S19 XP ilustra bien esta tendencia. El punto de equilibrio económico de la electricidad cayó de US$ 0,12 a US$ 0,077 por kWh en un año—una reducción brutal del 36%. Operaciones incapaces de seguir esta compresión de costos enfrentan riesgos crecientes de volverse inviables financieramente.

Paradójicamente, al menos 13 naciones ya integran algún nivel de apoyo estatal para sus operaciones de minería, motivadas por objetivos de soberanía energética o monetaria. Esta fragmentación geográfica del poder de procesamiento refleja un mercado en transición.

Bitcoin oscila en zona de resistencia persistente

Actualmente cotizado en torno a US$ 92.520, Bitcoin permanece atrapado en un rango de negociación restringido, probando repetidamente la resistencia crítica de US$ 90 mil sin poder superarla de forma sostenible. El intento más reciente de ruptura retrocedió, dejando el activo en la región de US$ 87.700 durante la apertura de Wall Street.

Este nivel técnico concentra liquidez sustancial y órdenes de venta agrupadas, creando un bloqueo dinámico para movimientos direccionales más agresivos. El equilibrio inestable entre compradores y vendedores mantiene el mercado atrapado en oscilaciones estrechas, reflejando ausencia de dirección clara. A cada impulso alcista, entra una ola de ventas que reconduce el precio a la lateralidad.

Datos técnicos revelan alivio de la presión vendedora

El gráfico de cuatro horas muestra rechazos recurrentes en las medias móviles simples (SMA) y exponenciales (EMA) de 200 períodos, que actúan como resistencia dinámica que delimita la zona de control a medio plazo. Mientras el precio permanezca por debajo de estas medias, la probabilidad de continuidad lateral o nuevas pruebas de soportes inferiores se mantiene elevada.

Sin embargo, los indicadores de momentum comienzan a pintar un escenario diferente. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico de tres días registra mínimos más altos, mientras el precio forma mínimos progresivamente más bajos. Esta divergencia alcista clásica, frecuentemente precedida de reversiones relevantes en ciclos anteriores, sugiere debilitamiento de la presión vendedora. El indicador MACD complementa esta lectura, mostrando señales constructivas que apuntan a una posible agotamiento de la fase recesiva.

Posiciones vendidas amplifican la volatilidad en entorno de poca liquidez

Grandes inversores institucionales han acumulado posiciones vendidas en Bitcoin, Ether y Solana que superan los US$ 250 millones en conjunto. Esta estrategia defensiva refleja deseos de protección contra correcciones adicionales, no necesariamente una apuesta agresiva contra el mercado.

El impacto se amplifica considerablemente en un entorno de liquidez reducida. Operadores menores pueden mover precios de forma desproporcionada. Con la proximidad de las festividades de fin de año, muchos participantes han reducido su exposición para proteger ganancias acumuladas, retirando profundidad de los libros de órdenes y elevando la sensibilidad del mercado a operaciones de menor volumen.

La desconexión con el oro abre espacio para compresión técnica

Mientras el oro y la plata alcanzan máximas históricas en entornos de incertidumbre macroeconómica, Bitcoin no sigue el mismo flujo de capital. Este desacople contraviene patrones históricos de correlación positiva durante períodos de aversión al riesgo. Con el metal precioso acercándose a US$ 4.500 por onza, el par BTC/XAU muestra una pérdida relativa de valor del criptoactivo, sugiriendo una posible compresión técnica que podría establecer una base más sólida.

Historial de recuperación ofrece esperanza estructural

Históricamente, las contracciones en la tasa de hash han sido seguidas por retornos positivos de Bitcoin en el 65% de las ocasiones tras 90 días. Cuando la tasa de hash permaneció contraída durante ventanas de 90 días, el retorno medio en seis meses alcanzó el 72%. Este patrón sugiere que la capitulación de mineros suele coincidir con el agotamiento de las presiones vendedoras estructurales, abriendo espacio para recuperaciones más firmes.

La QCP Capital advierte que la liquidez tiende a permanecer comprimida durante la semana de Navidad, potencialmente amplificando movimientos tanto de continuación como reacciones abruptas a datos macroeconómicos. El mercado ahora espera catalizadores que confirmen las señales técnicas constructivas vistas en el indicador MACD y divergencias en el RSI, creando condiciones para una entrada más consistente de capital comprador.