機関は金価格が1万円の節目に向かって突き進むと予言：この論理は成り立つのか？

4500から10000へ：機関の大胆な想像

最近、金価格に関する発言がますます攻撃的になっている。JPモルガン・チェースやYardeni Researchなどの主要機関が予想を引き上げ、その中でYardeni Researchは驚くべき目標を掲げている——2029年末までに金は1万ドル/オンスに達する可能性がある。

これに比べて、JPモルガン・チェースの予測は比較的堅実ながらも楽観的だ。同機関は、2026年第4四半期までに金の平均価格が5055ドル/オンスに達し、その後2027年末までに5400ドル/オンスへと上昇し続けると見ている。

現状：金は史上最高値を更新中

12月24日のデータによると、金価格はすでに4525ドル/オンスに達し、史上最高値を更新した。同時に銀も上昇し、72.59ドル/オンスの新高値を記録している。年初からの累積上昇率は驚異的で、金は72%、銀は145%の増加を示し、貴金属市場をリードしている。

上昇の論理：中央銀行の準備需要とドル配分のシフト

JPモルガン・チェースは、各国中央銀行の公式準備高が継続的に増加していること、そして世界の投資家が資産配分において金の多様化需要を持ち続けていることに注目している。これが金の長期的な上昇を支える基本的な要因となっている。

さらに重要なのは、「0.5%仮説」だ——もし世界の海外ドル資産のうちわずか0.5%が金にシフトすれば、それだけで新たな需要が生まれ、金価格は6000ドル/オンスに押し上げられる。この仮説は高いと感じられるかもしれないが、現在のドル準備の多様化という大きな背景を考えれば、完全に不可能ではない。

リスクとドライバー：地政学的緊張の高まり

ニュース面では、地政学的情勢が緊迫化している。米国はベネズエラの油タンカーに封鎖を行い、軍事行動も検討している。この種のリスクイベントは、通常、貴金属の安全資産としての性質を強化する。同時に、FRBの候補者Hassettは、米国の利下げペースは他の中央銀行よりも遅れていると述べており、これが代替的な価値保存資産（例：金）への需要をさらに高めている。

合理的な考察：1万ドルは現実的か？

1万ドルという目標は攻撃的に聞こえるかもしれないが、中央銀行の継続的な資産増加、ドル配分の最適化、地政学的リスクの高まりといった要因が相まって、この数字は空想ではない。ただし、現在の4525ドルから最終的に1万ドルに到達する道のりは平坦ではなく、その間には何度も調整や変動が伴うことは避けられない。

一般投資家にとって重要なのは、高値追いをすることではなく、金の上昇の背後にある深層的な論理を理解することだ——それはドル体制の再構築、世界の中央銀行政策の調整、投資ポートフォリオの最適化の総合的な表れである。