Vốn hóa thị trường USDe của Ethena đối mặt với sự co lại lịch sử sau biến động tháng 10

Stablecoin tổng hợp USDe, được phát triển bởi Ethena, đã trải qua sự suy giảm đáng kể về vốn hóa thị trường sau biến động thị trường tháng 10 năm 2024. Theo số liệu mới nhất từ CoinMarketCap, tổng vốn hóa của nền tảng đã giảm khoảng 57% kể từ đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng.

Quy mô của sự đảo chiều này thật đáng chú ý: vốn hóa của USDe đạt đỉnh gần 14,7 tỷ đô la vào ngày 9 tháng 10, nhưng kể từ đó đã co lại còn 6,30 tỷ đô la vào đầu tháng 1 năm 2026—đồng nghĩa với việc rút khỏi thị trường khoảng 8,4 tỷ đô la. Đây là một trong những sự rút vốn lớn nhất trong lịch sử gần đây của các stablecoin tổng hợp.

Sự giảm sút này vẽ nên một bức tranh phức tạp cho sản phẩm cốt lõi của Ethena. Trong khi cơ chế stablecoin tổng hợp ban đầu thu hút lượng thanh khoản lớn trong giai đoạn mở rộng, thì biến động tháng 10 đã kích hoạt một sự định giá lại đáng kể. Việc rút vốn nhanh chóng và liên tục cho thấy các nhà đầu tư đã đánh giá lại mức độ chấp nhận rủi ro của họ đối với giao thức này sau sự bất ổn của thị trường rộng lớn hơn.

Vị trí thị trường hiện tại

Với mức vốn hóa thị trường hiện tại là 6,30 tỷ đô la, USDe vẫn là một đối thủ đáng chú ý trong hệ sinh thái stablecoin, mặc dù quỹ đạo của nó đã thay đổi căn bản. Việc phục hồi từ đáy tháng 10 vẫn còn chậm chạp, khi stablecoin tổng hợp gặp khó khăn trong việc lấy lại niềm tin của nhà đầu tư mặc dù có tín hiệu phục hồi thị trường rộng hơn ở các lĩnh vực khác của crypto.

Hậu quả của vụ sụp đổ 1011 vẫn còn vang vọng trong hệ sinh thái của Ethena, như một lời nhắc nhở cảnh báo về động thái thanh khoản và áp lực hoàn trả trong các sản phẩm tài chính tổng hợp.