地政学的剧本又翻新了。米国はベネズエラでの行動を開始し、移行期間中の管理に関与することさえ示唆し、さらに米国の大手石油企業によるインフラ修復への投入も計画している。この一連の動きは勢いがあり、想像の余地も十分だ——何しろこれは世界最大の石油埋蔵量を持つ国だからだ。

しかし、油市の反応は意外にも抑制的だった。なぜか？要するに、ベネズエラの現状の生産量はもともと高くなく、主要な油気施設が大規模に破壊されていなければ、短期的に供給不足が生じる可能性は低い。さらに、市場は今年の油供給が比較的緩やかになると予想しており、この種の地政学的ショックは感情的な動揺に消化されやすく、油価が制御不能な反応を示す可能性は低い。

これがベネズエラのジレンマだ——埋蔵量は驚異的だが、生産量は低迷している。表面上、この国は世界有数の確認済み原油埋蔵量を握っており、数字は非常に巨大だ。しかし、実際の一日の生産量は百万バレル程度で推移しており、世界の供給に占める割合は限定的で、油価を決定づける決定的な要素とは言えない。

埋蔵量と生産能力の間の巨大な乖離は、「ベネズエラを制圧すれば世界の油市を変えられる」という夢を粉砕している。政治的な働きかけに関わらず、現実の生産能力のボトルネックはそこにある。インフラ修復には時間がかかり、生産量の増加も時間を要する。これらは短期的に油市が迅速に反応できない変数だ。