面白い現象は、世界中の投資家の金の配分比率は実際には低いままであるということです。簡単に計算すると、アメリカの投資ポートフォリオにおいて金の配分が0.01ポイント上昇するたびに、金価格は1.4%上昇する可能性があり、想像力にはまだ大きな余地があります。

2025年の相場を振り返ると、上昇幅は多くの人の予想を超えました。年初に皆が予測した年末の金価格は約2795ドル/オンスでしたが、実際の終値は4314ドルに達し、実に1519ドルの差がありました。アナリストの予測範囲もさまざまで、最高と最低の差は1900ドルもあり、市場自体が金価格の判断に大きな意見の相違を抱えていることを示しています。

あるコモディティチームの責任者は、今や金価格はますます理解しにくくなっていると率直に述べました——もはや供給と需要だけで決まるのではなく、投資家の感情に引きずられていると。彼は2026年第4四半期の金価格は4200ドル付近になると予測しており、これは年間を通じて小幅な調整がある可能性を示しています。これは市場の中では比較的保守的な見方です。

しかし、楽観的な声も少なくありません。ある著名な投資銀行のアナリストは、中央銀行の継続的な金購入こそが本当の「定海神針」だと考えています。2026年において、世界の中央銀行は約755トンの金を購入すると予測されており、これは過去2年と比べると減少していますが、それでも十分な規模です。この論理に基づけば、金価格は2028年に向けて6000ドルに向かって突き進む可能性があります。