半亿美元の資金規模、最後にはこれだけ？ほぼ1年の間に、あるトップクジラアドレス（0xa2c）は実際の行動で「間違った方向を選ぶと、いくらお金があっても無駄になる」ということを体現しました。

このクジラの物語は11月中旬から始まります。その時点で彼は「長期のバスケット型コピー取引」戦略を立て、同時に22のロングポジションを開設しました。野心的に聞こえます——リスクを分散し、全面的に買い向かう。残念ながら、エントリーのタイミングが少し微妙でした。

11月17日からポジションを持ち始め、12月下旬には市場が突然下落。彼の22のロングポジションは次々と清算され、一つまた一つと破綻していきました。最もひどい時には、清算損失だけで619万ドルに達しました。さらに心を痛めるのは、最初の約2500万ドルだったポジション規模が、無理やり縮小されてわずか233万ドルになったことです。

転機が訪れました。新年に入り、市場は回復を始め、反発局面を迎えました。しかし、このクジラはすでに資金を失い、参加できなくなっていました。資金の大幅な縮小は、今回の上昇局面で完全に乗り遅れたことを意味します。後からどれだけ反発しても、効果的に資金を回復するのは難しいでしょう。

年間の総損益を計算すると、このアドレスの累積損失はすでに4270万ドルを超えています。半億の資金が、あまり成熟していない戦略とタイミングの悪さの中で、大半が蒸発してしまったのです。

このケースは、すべての参加者に警告を与えます：資金規模が大きいからといって、戦略が必ずしも信頼できるわけではありません。エントリーのタイミングの重要性は、時にはポジション管理そのものよりも上回ることもあります。