UPSは本当に105ドル以下でお買い得なのか？最新の結果が教えてくれること

ユナイテッド・パーセル・サービス（UPS）は、2024年までに複数年にわたり期待外れの業績に苦しんできました。しかし、最近の動向は、物流業界の状況がUPSに有利に変わりつつあることを示唆しています。同社の第3四半期の業績と、CEOのキャロル・トメの戦略的決定は、現在の評価水準で投資家にとって注目すべき転換点を示しています。

物語を変えたQ3のサプライズ

2025年10月28日、UPSは第3四半期の決算を発表し、多くの市場参加者を驚かせました。売上高は前年同期比2.6%減の214億ドルとなり、ウォール街の予想208億ドルをわずかに上回ったものの、真の注目点は収益性の指標にありました。同社の調整後1株当たり利益は1.74ドルに達し、コンセンサス予想の1.30ドルを大きく上回りました。

キャロル・トメCEOの積極的なリストラ努力がこれらの結果を支えました。UPSは2025年の最初の9ヶ月間で34,000人の運営スタッフを削減し、当初の20,000人削減目標を超えました。経営陣はまた、14,000の管理職も削減しました。これらの動きは単なるコスト削減だけでなく、運営効率と収益性を重視した意図的なシフトを反映しています。

市場は好意的に反応し、UPSの株価は10月初旬から約17%上昇しました。より重要なことに、キャロル・トメの新米国郵政長官への働きかけは具体的な成果をもたらしました。UPSがミドルマイルの荷物輸送を担当し、USPSがファイナルマイルの配送を行うという予備合意に至ったのです。このパートナーシップは、これまで同社にとって利用できなかった新たな収益源を開く可能性があります。

依然として潜む戦略的リスク

好調な動きにもかかわらず、不確実性は残っています。トランプ政権の関税政策は、UPSの中小企業顧客にとって特に課題となる可能性があり、キャロル・トメは決算説明会でこれを認めました。「来年はこれらの関税の影響を本格的に感じることになるでしょう」と警告し、短期的な逆風が輸送量に圧力をかける可能性を示唆しました。

また、Amazon事業の縮小という同社の決定は議論の的となっています。トメはこの動きを「我々の会社史上最も重要な戦略的変化」と表現し、成功か失敗かが彼女の遺産と会社の未来に大きな影響を与えると認めています。

さらに、配当の持続性に関する懸念も残っています。UPSは2025年の最初の9ヶ月間に$4 十億ドルの配当を支払いながら、フリーキャッシュフローはわずか27億ドルにとどまり、このギャップは問題視されています。ただし、CFOのブライアン・ダイクスは決算説明会で、UPSは「長期的に見てはるかに多くのフリーキャッシュフローを生み出すべきだ」と述べており、リストラによる収益性とキャッシュ生成の改善が期待されています。同社の高マージンのヘルスケア物流への進出も、さらなる改善の道を開くものです。

これらの水準でUPSを検討すべきは誰か？

バリュー投資家は、現在の水準でUPSに魅力を感じるかもしれません。13.6倍の予想PERは妥当と見られ、特に同社の最悪の課題が過ぎ去ったように思われる場合です。一方、成長志向の投資家にとっては、UPSが運営改善に関わらず爆発的な拡大をもたらす可能性は低いため、魅力は限定的かもしれません。

インカム志向の投資家は特に注目すべきです。6.6%の予想配当利回りは魅力的であり、配当の安定性が維持できるならなおさらです。キャロル・トメCEOと経営陣は一貫して配当プログラムへのコミットメントを表明しており、大きなキャッシュフローの悪化がない限り、配当削減は考えにくいと見られます。

結論

UPS株は$105 未だ特定の投資家プロフィールにとって検討に値します。バリューおよびインカム投資家、特に景気循環に左右されやすい物流に対して耐性を持つ投資家にとっては、リスクとリターンのバランスが魅力的に映る可能性があります。同社の運営改善、キャロル・トメのリーダーシップの下で進む戦略的パートナーシップ、そして魅力的な評価は、合理的な下落リスクの保護を提供しつつ、経営陣がキャッシュフロー改善を実行すれば潜在的な上昇余地もあります。ただし、成長投資家はより堅実な拡大の可能性を求めて他の銘柄を検討すべきでしょう。