هل ترغب شركة إيثيريوم في سوق العقود الآجلة لمساحة الكتل ETHGas أن تكون أكثر تركيزًا على طبقة التنفيذ الفورية؟

انطلا

كتبه إريك، فورسايت نيوز

في 17 ديسمبر، أعلنت ETHGas، وهي سوق عقود آجلة على كتل إيثيريوم، عن إتمام جولة تمويل بقيمة 12 مليون دولار، بقيادة بوليتشين كابيتال، بمشاركة من ستايك كابيتال، بلو يارد كابيتال، لافاييت ماكرو أدفايزرز، SIG DT، ومجموعة أمبر. قال المؤسس كيفن ليبسو إن ETHGas أكملت جولة ما قبل البذور غير المعلنة بقيمة حوالي 5 ملايين دولار في منتصف عام 2024.

بالإضافة إلى ذلك، قال ليبسو إن مدققي إيثيريوم، ومنشئي الكتل، وعقد الترحيل التزموا بحوالي 800 مليون دولار لدعم السوق وتطوير المنتجات، ولكن ليس نقدا، بل على شكل مساحة كتل إيثيريوم لتوفير السيولة لسوق إيثغاس.

على الرغم من أن تعريف المشروع هو سوق العقود الآجلة في بلوكسبيس، إلا أن رؤيته الحقيقية هي تحقيق “إيثيريوم في الوقت الحقيقي”.

ترتيب الكتل

اقترح المؤسس المشارك لإيثيريوم، فيتاليك بوتيرين، مفهوم سوق آجلة للغاز في بداية الشهر، مع جوهر حل مشكلة تقلبات غاز الإيثيريوم. مماثل لمنطق العقود الآجلة للسلع في السوق الحالية، فإن أكبر تأثير لتثبيت رسوم الغاز الآجلة عبر العقود الآجلة هو جعل تكاليف الغاز قابلة للتنبؤ والسيطرة.

وبهذه الطريقة، يمكن لبرامج البرمجة الرقمية تأمين تكاليف رسوم الغاز وتصميم أنشطة لدعم المستخدمين قبل أحداث مثل الإسقاط الجوي عبر رموز المطالبة. يمكن للمستوى الثاني أيضا شراء العقود الآجلة عندما تكون رسوم الغاز أقل لجعل تكلفة تغليف البيانات إلى المستوى الأول وجعل تكلفة التداول على المستوى الثاني مستقرة ومتوقعة، لخدمة بعض الشركات التي تحتاج إلى حساب التكاليف مسبقا، مثل ترميز الأسهم الأمريكية.

وفقا للوثيقة، ستطلق ETHGas نفسها أيضا أداة بدون كود ل DApps، وهي Open Gas، لمساعدتهم في تقديم برامج دعم الغاز، والتي تتيح للمستخدمين استخدام DApps وتلقي رسوم الغاز المستهلكة على منصة ETHGas.

سوق العقود الآجلة للغاز ليس صعبا جدا في التصميم والتطوير، والجوهر هو إنشاء سوق تداول عقود آجلة على السلسلة مع سيولة كافية. “الحركة القاتلة” ل ETHGas هي سوق مزادات المساحات المربعة.

سوق المزادات يسمى Blockspace، حيث يمكن لمدققي الإيثيريوم، ومنشئي الكتل، وعقد الترحيل عرض مساحة المزاد في الكتل التالية لضمان تضمين معاملة المزايد في الكتلة التالية وضمان كفاءة تنفيذ المعاملة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمزايدين حتى بيع الكتلة الكاملة التالية لتحتوي فقط على معاملات المزايد أو تلك التي يقدمها المزايد.

مقارنة معاملة بطرد، وضمان تضمين كتلة يشبه ضمان تحميل الطرد على طائرة شحن، وضمان تنفيذ المعاملة يشبه ضمان تسليم الطرد إلى كائن معين في الوقت المحدد. تصوير كتلة كاملة يشبه استئجار آلة كاملة لنقل طردك الخاص، ولكن في نفس الوقت يمكنك أيضا تأجير المساحة الزائدة لحزم أخرى.

الهدف النهائي من ETHGas هو تمكين “المعاملات الفورية” لإيثيريوم عبر Blockspace. يمكن أن تكون هذه المعاملة في الوقت الحقيقي فقط في علامات اقتباس، لأن إكمال المعاملة على شبكة الإيثيريوم الرئيسية يجب أن ينتظر حتى إكمال الكتلة في السلسلة، ولكن إذا كان بالإمكان ضمان تضمين المعاملة في الكتلة التالية، يمكن اعتبارها أيضا “مكتملة” إلى حد ما. يمكننا فهم ETHGas كطبقة تنفيذ فوق إيثيريوم، لكننا ما زلنا بحاجة للانتظار حتى يجيب ETHGas على كيفية تحقيق المعاملات في الوقت الحقيقي على الواجهة الأمامية.

في جوهرها، تريد ETHGas بناء مساحة كتلة منظمة، بدلا من التنافس على مساحة الكتل من خلال المزايدة غير المنظمة كما تفعل حاليا، وهناك عدد كبير من معاملات MEV غير القابلة للسيطرة. جذب مشغلي البنية التحتية للانضمام إلى Blockspace من خلال عوائد متوقعة لخلق سيولة كافية للمعاملات الفورية، مما يؤدي إلى مكاسب كفاءة تجذب العديد من DApps التي تجذب المستخدمين عبر Open Gas، مما يجلب حجم معاملات أكبر إلى شبكة ETHGas، مما يزيد من أرباح مشغلي البنية التحتية ويشكل دورة إيجابية.

التحديات تحت الرؤية الجيدة

بالنسبة لبرنامج DApp الذي على وشك إطلاق عملية إرسال جوي بالرمز، يمكن تقدير عدد المعاملات التي ستتلقى الإسقاط الجوي، وحجز n كتلة مسبقا بعد فترة معينة، ثم تقديم خطة دعم للغاز، لتحقيق نشاط مطالبة بالتوكن بميزانية قابلة للتحكم وبدون ازدحام في الشبكة.

بينما مثل هذه الأفكار جيدة، فإن السماح ببيع مساحة الكتلة في المزاد يمكن أن يسبب الكثير من المشاكل المتوقعة.

أولا، إذا تمكن المستخدمون المؤسسيون من بيع مساحة الكتل في المزاد دون قيود، فقد يطرحون عددا كبيرا من الكتل بالكامل ويعيدون بيعها للمستثمرين الأفراد، مما قد يضمن ويثبت دخل المدققين، لكنه سيزيد من تكاليف المعاملات للمستثمرين الأفراد. في هذا السيناريو، لا يمتلك المستثمرون الأفراد القدرة على المنافسة مع المستخدمين المؤسسيين بسبب نقص القدرات التقنية، وحتى لو تمكن المستثمرون الأفراد من إجراء مزادات وحتى استخدام سوق العقود الآجلة للتحوط ضد ارتفاع رسوم الغاز، فإن ذلك يزيد فعليا من تكاليف المعاملات.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يصبح سوق العقود الآجلة أداة للتلاعب بالسوق، مثل قيام المستثمرين الكبار عمدا بإنشاء عدد كبير من الصفقات ضمن السلسلة لزيادة الغاز والاستفادة من سوق العقود الآجلة، لكن هذه الخطوة قد تؤدي إلى زيادة تكاليف المعاملات للمستخدمين الآخرين على شبكة الإيثيريوم الرئيسية. بالإضافة إلى ذلك، وبصفته مشغل DApp، وبما أنه على دراية بنقاط زمنية محددة قد تؤدي إلى زيادة في حجم التداول، يمكنه الاستفادة من العمليات في سوق العقود الآجلة مسبقا، مما يجعل سوق العقود الآجلة سوقا مراجحة لمزايا المعلومات، مما يسمح للمستخدمين العاديين الذين يستخدمون التحوط السوقي ببساطة بتكبد خسائر غير متوقعة.

ولادة سوق تداول جديد ستعني حتما وجود مساحة مراجحة تولد بسبب عدم تماثل المعلومات، مما سيؤثر على قدرة السوق على حل المشكلة نفسها.