截至2025年12月26日（金十數據口徑），加密市場短期偏向利空主導，但存在假日流動性偏低、多空拉扯的特徵，無強單邊延續信號。以下是核心依據與關鍵指標：

一、宏觀層面（核心利空）

- 美聯儲鷹派壓制降息預期：官員哈克（2026年有投票權）表態利率至少維持至明年春季，除非通脹明確回落或就業實質疲軟，市場降息預期降溫，風險資產承壓，BTC自10月高點回調約32%。
- 資金面收縮：聖誕假期流動性萎縮，現貨ETF資金流數據暫停，期貨永續合約未平倉頭寸大減，投機倉位主動去槓桿，風險偏好收縮。

二、市場與鏈上（利空佔優）

- 價格與情緒：BTC圍繞8.7-8.8萬美元震盪，ETH更弱（約2940美元），恐懼與貪婪指數處“恐懼”區間；近幾日多輪爆倉，資金出逃明顯。
- 巨鯨與賣壓：10月高點附近入場的新巨鯨恐慌拋售，雖8.4萬美元附近賣壓減弱，但長期持有者暫未大規模接盤，買盤動能不足。

三、潛在利多（短期難發力）

- 長期降息周期的流動性寬鬆邏輯仍在，比特幣“數字黃金”對沖屬性有潛在支撐。
- 聖誕後流動性或回升，機構布局可能帶來資金回流，但需等待宏觀預期修復與新催化。

四、操作與風控要點

- 主策略：短線高空為主、輕倉試單，關注BTC 8.8-8.85萬美元阻力，ETH 3000美元關口壓制。
- 風控：嚴控槓桿（建議≤3倍），設定明確止損；關注元旦後美聯儲官員講話、ETF資金流重啟、巨鯨持倉變化等信號，警惕假日後波動率回升。