共同基金表現：爲什麼大多數投資者未能達到市場基準

通過共同基金進行被動投資吸引那些尋求市場敞口而不進行主動投資組合管理的人。然而，績效數據揭示了一個令人 sobering 的現實：大多數主動管理的基金在表現上始終低於主要市場指數。

理解共同基金及其結構

共同基金從多個投資者那裏匯集資本，由專業經理將投資組合引導向特定的投資目標。這些工具——通常由知名金融機構管理——提供對股票、固定收益或貨幣市場工具的多樣化敞口。與直接購買證券不同，互惠基金股份代表在專業策劃的資產籃子中的部分所有權。

類別和投資方法

共同基金涵蓋了與不同投資者目標相一致的多個類別：

• 股票型基金 通過股票投資實現增長目標
• 債券基金 強調收益和資本保值
• 貨幣市場基金 優先考慮流動性和穩定性
• 目標日期基金 隨着退休臨近調整風險配置
• 特定行業基金 專注於特定行業

每個類別都有獨特的風險收益特徵和費用結構。

性能差距：現實與期望

歷史基準數據

標準普爾500指數在其65年的歷史中提供了大約10.70%的年化回報，作爲股票型共同基金的主要績效基準。然而，最近的數據揭示了一個持續的表現不佳問題：大約79%的共同基金在2021年未能匹配標準普爾500指數的回報，而在過去十年中，這一表現不佳的比例上升到了86%。

這種表現差異源於多個因素——管理費、交易成本、現金拖累，以及持續把握市場進出時機的困難。

10年和20年回報概況

在過去十年中，前四分位的大型股票共同基金的回報達到了17%，盡管這一時期受益於持續的牛市，使平均年化回報率膨脹至14.70%，高於歷史標準。觀察更長的時間範圍，高表現的大型基金在20年內產生了12.86%的回報，遠遠超過自2002年以來標準普爾500指數的8.13%的表現。

然而，這些傑出的表現者代表的是異常值，而非典型的基金體驗。

行業動態與回報變動性

基金回報因行業權重和市場條件而顯著波動。例如，2022年能源行業的反彈爲能源加權的投資組合帶來了可觀的收益，同時也對能源敞口較小的基金造成了懲罰。這種集中風險表明，跨基金的多樣化無法完全消除市場時機把握和行業輪動的挑戰。

投資者考慮事項：費用、權利和透明度

共同基金收取費用比率——按管理資產的百分比收取的年度費用。此外，共同基金投資者通常放棄關於投資組合持有的股東投票權，從而限制了他們對基金管理決策的影響。

在投入資本之前，投資者應評估管理質量、歷史業績、個人投資時間表和總成本結構。

共同基金與替代投資工具

與交易所交易基金的比較

交易所交易基金在交易機制上有根本的不同。雖然共同基金在日終按淨資產價值結算，但ETF像個別股票一樣在交易所連續交易，提供更大的流動性和靈活性。此外，ETF的費用比共同基金更低，這使得它們對注重成本的投資者具有吸引力。

與對沖基金的比較

對沖基金在不同的監管框架下運作，通常限制對擁有大量資本的合格投資者的訪問。這種排他性伴隨着更高的風險：對沖基金採用傳統共同基金避免的賣空策略和衍生品敞口，從而產生戲劇性的收益或損失的潛力。

做出您的決定

共同基金可以爲優先考慮專業管理和多樣化而非主動交易的投資者提供有效的財富積累工具。成功取決於將基金選擇與個人風險承受能力、投資期限和成本意識相結合。

數據顯示，大多數主動管理的共同基金表現不及其基準，這支持了被動指數跟蹤替代方案的論點——盡管通過徹底的盡職調查，選擇真正高表現的主動經理仍然是可能的。

投資者在投入資金之前應優先理解費用結構，審查幾十年的業績記錄，並將基金特徵與其特定的財務目標相匹配。

常見問題

哪些共同基金表現出優越的長期業績？ Shelton Capital 納斯達克-100 指數直接投資基金和富達成長公司基金在過去20年中分別回報了13.16%和12.86%，代表了前四分之一的表現。

在美國市場上有多少種共同基金選項？ 截至2021年，美國市場上運營着超過7000只積極管理的共同基金，涵蓋了多種資產類別和投資理念。

業績數據反映截至2022年7月的歷史結果。過去的業績並不保證未來的結果。