今天市場上你應該重新考慮的三只高價科技股

爲什麼估值比以往任何時候都更重要

在沒有審視股票估值的情況下做出投資決策，是投資組合麻煩的根源。當你在高價位買入時，實際上是在限制你未來的回報潛力。考慮一下微軟的歷史教訓：在互聯網泡沫高峯期購入的投資者，等了16年反而會更好。自2000年以來，微軟的回報達到了813%，但自2016年起，收益實際上更大，達到了860%。這說明了一個關鍵點——有時候耐心的回報比早期進入更豐厚。

當前市場環境呈現出幾個警示故事。三家美國上市公司在過去一年中經歷了爆炸性的增長，但它們的估值與財務基本面顯著脫節。讓我們來看看爲什麼每個公司都值得認真懷疑。

極端案例：一家零收入的公司

Oklo (NYSE: OKLO) 可能是最具投機性的估值難題。這家核能初創公司吸引了投資者的想象，致力於解決 AI 驅動的電力需求，但問題是：它目前沒有產生任何收入。

盡管缺乏盈利，公司仍擁有$20 億的市場資本化。這主要是由於圍繞使用核廢料作爲燃料的敘事，以及爲AI基礎設施提供動力的潛力。過去十二個月內，股票憑藉純粹的炒作和前瞻性預期上漲了超過600%。

然而，分析師並未預計該公司在最早到2027年底之前會報告有意義的收入。以當前價格購買實際上是要求押注一切都能順利執行——這本質上是最佳情況的定義。商業模式仍然需要大量的概念驗證。這感覺與其說是投資，不如說是投機，因此採取觀望態度顯得更加明智。

量子博彩遊戲

Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) 展示了當行業熱情失控時會發生什麼。該股票在短短12個月內飆升了3,200%，因爲量子計算吸引了交易者的注意。

問題是？Rigetti的基本面不支持這種估值。該公司在過去一年中產生的收入不足$8 百萬，而其$13 十億的市值暗示價格與收入的倍數超過1100倍。這並不高——這是在高空中。

該公司沒有盈利。它在沒有相應收入產生的情況下燒光了現金。在2023年的低迷期，當增長情緒轉變時，股價從每股超過$10 美元暴跌至低於1美元。雖然它已經恢復，但結構風險依然存在：這種估值完全依賴於量子計算技術比歷史上通常發生的技術採用速度快得多。如果投資者的熱情有所減弱，可能會引發另一輪急劇下跌。

數據分析悖論

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) 提出了不同類型的擔憂。以 $450 億的市值計算，它是世界上最有價值的公司之一——但其財務指標並不能證明這一溢價的合理性。

該公司運營一個合法的人工智能驅動分析平台，服務於政府和商業客戶，並且年增長率約爲50%。增長是真實的。但其當前的市盈率在600倍以上。即使向前預測業績，分析師也預計市盈率將超過200倍。

首席執行官亞歷克斯·卡普的領導哲學熱烈吸引了散戶投資者。但在這裏要謹慎：最近的麻省理工學院研究發現，95%的公司未從他們的人工智能投資中獲得有意義的回報。如果企業對人工智能的支出減緩——越來越多的證據表明這將會發生——帕蘭提爾面臨着極大的下行風險。天文般的估值幾乎沒有給失望留出空間。

更廣泛的投資課程

這三只股票都有一個共同的模式：在短時間內價格急劇漲，隨後估值與當前的財務表現或短期盈利能力完全脫節。

二十年前的微軟例子仍然適用：時機很重要。有時候，最佳的投資決策不是選擇贏家——而是避免嚴重高估的賭注。選擇合理估值的增長機會往往能夠帶來更優的風險調整回報。

在向這些名稱投資之前，投資者明智的做法是問自己：我是在購買一家公司，還是在對持續的市場情緒進行投機？答案決定了你是在投資還是在賭博。