暗号資産市場の新しいダイナミクス: なぜブルシナリオだけでは全ての物語を語れないのか

サイクル理論のパラドックス

暗号通貨の最も著名な声の間で、新しい物語が広まっている。それは、暗号通貨における本物のブルマーケットはまだ実際には現れていないという考えだ。この考えは、10月10日の市場の下落から損失を抱える投資家に特に響き、指数関数的な利益がまだ先にあると信じたいという気持ちを抱かせている。

しかし、ここに緊張があります：Bitcoinの広く引用されている四年サイクルの観点から実際の価格動向を検証すると、私たちは現在、活発な上昇の最終段階にいるはずです。それでも、一部の影響力のある人物は、まだプレゲーム段階にいると主張しています。この矛盾は精査に値します。

数字が実際に明らかにすること

実証的な証拠は説得力のある物語を語っています。ビットコインは、2022年11月のFTX崩壊時の約$15,500から今日の約$89.86Kに上昇しました—教科書に載っているブルランに似た数倍の利益です。イーサリアムは、2022年中頃の$880 の低迷から回復し、現在は約$3.03Kで取引されています。ソラナは、2022年末の$8 から約$127.14に急上昇し、ブル市場の特徴である爆発的な成長を示しています。

従来のサイクル理論によれば、このパターンは現在起こるべきことと完全に一致しています。したがって、まだ「ウォームアップモード」にいると宣言するには、代替のタイミングフレームワークに対するかなりの信頼が必要です。

どのように機関投資家がゲームを変えたか

しかし、これらの見出しの数字の背後には、より根本的な変化があります。それは、市場構造自体が変容したということです。ビットコイン、イーサリアム、ソラナの現物取引所上場投資信託の導入は、暗号通貨に参加する人々とその行動を根本的に変えました。

退職口座や金融機関は、これらの金融商品を通じて継続的なエクスポージャーを維持しています。定期的な流出エピソードの後でも、ETFエコシステムは、基礎資産価格を意味のある形で動かす一貫したプラスの純流入を示しています。この構造的変化は非常に重要です。以前のブーム-バストサイクルを特徴づけた急激で同期した退出の可能性を減少させます。

オンチェーンアクティビティが長期的な信念を検証する

資本の流れを超えて、実際の経済的有用性は引き続き拡大しています。Solanaのデイリー取引量とアクティブユーザー基盤は依然として強固であり、消費者および分散型金融アプリケーションのための高スループット、低手数料の決済レイヤーとしての立場を裏付けています。Ethereumのエコシステムは、2021年サイクル中に積み上げた開発者の関心やユーザーのエンゲージメントの大部分を維持しています。

もし機関投資家のETF成長が続き、オンチェーンアプリケーションの使用が拡大し続けるなら、価格の抵抗が最も少ない道は、時折の調整や修正フェーズによって中断されながらも、高く進む可能性が十分にあります。

投資家が尋ねるべき本当の質問

強気市場が「本当に」始まったかどうかを議論する代わりに、投資家はよりシンプルな枠組みに焦点を当てるべきです：5年の視野を持って質の高い暗号資産を蓄積することは、サイクル理論のタイミングを無関係にします。そのような期間中、あなたは自然に複数の完全なサイクルを通過することになります。

背景はすでに継続的な評価を支えています。機関投資家の参加は飽和の兆しを見せておらず、10月初旬は週ごとの暗号ETFの流入で記録を更新しており、依然としてかなりの資本が投下される余地があることを示唆しています。一方で、オンチェーンメトリクスは投機を超えた拡大するユーティリティを示しています。

価格の変動性や周期的な下落は避けられないでしょう。感情はファンダメンタルズから切り離されることがあります。しかし、構造的な市場の変化、持続的な機関投資家の需要、そして増加するオンチェーン活動の組み合わせは、今後数年間にわたり本物の追い風を生み出します—私たちがどの四年サイクルのどこにいるかにかかわらず。