Hiểu về Đòn Bẩy Ngắn: Tại sao các Trader Bị Kẹt và Thị Trường Tăng Vọt

Cơ Chế Đằng Sau Cuộc Di Chuyển

Bạn có bao giờ tự hỏi tại sao thị trường tiền điện tử và chứng khoán đôi khi lại trải qua những đợt tăng giá đột ngột, mạnh mẽ dường như đến từ hư không? Thường thì nguyên nhân là do một đợt siết ngắn hạn – và hiểu cách thức hoạt động của nó có thể quyết định chiến lược giao dịch của bạn.

Về bản chất, bán khống là một cược chống lại thị trường. Các nhà giao dịch mượn một tài sản, bán nó ngay lập tức và hy vọng mua lại với giá rẻ hơn sau này. Đây là một cách hợp pháp để kiếm lời từ sự giảm giá, bảo hiểm rủi ro hoặc thể hiện quan điểm giảm giá. Nhưng đây là điều cần lưu ý: không có giới hạn nào về việc giá có thể tăng cao đến đâu. Tiềm năng tăng giá không giới hạn này là lý do tại sao việc bán khống mang lại rủi ro đặc biệt.

Khi những người bán khống bị mắc kẹt

Giả sử một số lượng lớn các nhà giao dịch đang bán khống một tài sản, đặt cược rằng giá của nó sẽ giảm. Nhưng sau đó, một điều bất ngờ xảy ra – tin tức tích cực xuất hiện, việc mua vào từ các tổ chức bắt đầu, hoặc tâm lý thị trường đột nhiên thay đổi. Khi giá tăng lên thay vì giảm, những vị thế bán khống đó bắt đầu chịu thua lỗ chưa thực hiện.

Ở một thời điểm nào đó, có điều gì đó bị hỏng. Lệnh dừng lỗ được kích hoạt. Các vị thế ký quỹ đối mặt với việc thanh lý. Việc đóng thủ công bắt đầu để hạn chế thiệt hại. Và đây là điểm chính: để đóng một vị thế bán, các nhà giao dịch phải mua.

Khi hàng ngàn người bán khống đồng loạt nhấn nút mua, áp lực mua trở nên áp đảo. Mỗi đơn hàng mua đẩy giá lên cao hơn, điều này buộc nhiều người bán khống phải thoát vị trí, tạo ra thêm áp lực mua - một vòng lặp tồi tệ. Hiệu ứng dây chuyền này tạo ra cái mà các nhà giao dịch gọi là squeeze bán khống: một cú tăng giá mạnh và biến động hoàn toàn do việc đóng vị trí bị ép buộc.

Tốc độ và độ lớn phụ thuộc vào một yếu tố: có bao nhiêu lãi suất ngắn hạn. Tỷ lệ phần trăm của các vị trí bán khống so với các vị trí mua dài hạn càng cao, thì càng có nhiều “nhiên liệu” để kích hoạt sự chèn ép. Đó là lý do tại sao việc theo dõi tỷ lệ dài/ngắn đã trở nên thiết yếu cho các nhà giao dịch ý thức về rủi ro.

Tại sao Đòn bẩy Khuếch đại Hiệu ứng

Các đợt siết ngắn đặc biệt khốc liệt trong các thị trường phái sinh như hợp đồng tương lai tiền điện tử. Tại sao? Bởi vì đòn bẩy nhân đôi thiệt hại. Khi các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy 5x, 10x, hoặc thậm chí 50x, ngay cả những biến động giá nhỏ cũng kích hoạt việc thanh lý tự động. Hãy tưởng tượng một biến động giá 1% với đòn bẩy 100x – đó là mất ngay lập tức 100.000 USD trên một vị trí 1.000 USD.

Trong các thị trường như hợp đồng tương lai Bitcoin, việc bị ép bán diễn ra với tần suất đáng báo động. Một nến tăng giá đột ngột có thể tạo ra một chuỗi thanh lý, với mỗi lần sụp đổ kích hoạt lần tiếp theo. Kết quả: giá cả tăng vọt 10%, 20%, hoặc thậm chí 50% trong vài phút, xóa sổ những nhà giao dịch chưa chuẩn bị.

Ví dụ Thực Tế

Hãy nhìn vào Tesla (TSLA). Có một thời điểm, nó nằm trong số những cổ phiếu bị bán khống nhiều nhất trong lịch sử. Tuy nhiên, bất chấp tâm lý giảm giá, cổ phiếu đã trải qua nhiều đợt phục hồi mạnh – mỗi đợt đều khiến hàng nghìn người bán khống bị mắc kẹt và buộc họ phải mua lại với khoản lỗ đáng kể.

Bitcoin cung cấp những ví dụ thậm chí còn kịch tính hơn. Đầu năm 2019, Bitcoin đã giao dịch trong một khoảng hẹp sau một xu hướng giảm mạnh. Hầu hết các trader đã dự đoán sẽ có thêm sự sụt giảm và tích lũy các vị thế bán khống. Sau đó, bất ngờ, Bitcoin đã vượt qua mức này với sức mạnh đến nỗi giá không thậm chí còn kiểm tra lại mức đó trong nhiều năm - cho đến khi vụ sụp đổ thị trường “Thứ Năm Đen” năm 2020 đảo ngược tình thế.

Đây không phải là những bước đi dần dần, dựa trên yếu tố cơ bản. Chúng là những cú siết kỹ thuật, hoàn toàn được điều khiển bởi việc mua ép từ những nhà giao dịch bị dồn vào thế bí.

Chiến Thuật Đối Lập: Nén Dài

Thú vị là, hiện tượng ngược lại cũng tồn tại: các cú siết dài. Khi các nhà giao dịch lạc quan bị mắc kẹt bởi áp lực bán đột ngột, các lệnh bán liên tiếp có thể kích hoạt một đợt giảm mạnh. Các cú siết dài ít phổ biến hơn nhưng cũng tàn khốc không kém cho những người ở phía sai.

Cách chuẩn bị (hoặc Lợi nhuận)

Nếu bạn đang nắm giữ một vị thế ngắn, hãy xem xét những biện pháp bảo vệ này:

Sử dụng đòn bẩy thích hợp. Càng sử dụng nhiều đòn bẩy, bạn càng dễ bị thanh lý. Ngay cả những biến động giá nhỏ cũng trở nên thảm khốc với đòn bẩy cực cao.

Đặt lệnh dừng lỗ hợp lý. Đặt chúng ở trên các mức kháng cự rõ ràng, không phải giá tùy ý. Điều này ngăn chặn việc bị loại bỏ bởi sự biến động nhỏ.

Theo dõi lãi suất ngắn hạn. Vị thế ngắn hạn cực kỳ cao là một dấu hiệu cảnh báo. Càng nhiều nhà giao dịch bị kẹt, nguy cơ xảy ra một cú siết chặt bạo lực càng cao.

Áp dụng quản lý rủi ro hợp lý. Kích thước vị trí quan trọng hơn việc đúng hay sai. Một vị trí quá lớn trong một môi trường có sự siết chặt cao là công thức cho thảm họa.

Ngược lại, một số nhà giao dịch nâng cao đặc biệt săn lùng các thiết lập squeeze ngắn - tích lũy các vị thế dài trước khi sự siết chặt bắt đầu, sau đó bán vào đợt tăng giá để kiếm lợi nhuận nhanh chóng. Điều này đòi hỏi sự chính xác về thời gian và chấp nhận rủi ro nếu sự siết chặt không xảy ra.

Điểm chính

Các đợt siết ngắn xảy ra khi những người bán khống buộc phải đóng vị thế đồng thời, tạo ra áp lực mua áp đảo và các đợt tăng giá mạnh. Chúng thường bạo lực nhất trong các thị trường có đòn bẩy, nơi những biến động giá nhỏ kích hoạt các cuộc thanh lý liên tiếp. Dù bạn đang bán khống hay mua dài, việc hiểu rõ động lực siết là điều cần thiết để tồn tại trong những thị trường biến động và quản lý vốn của bạn một cách hiệu quả.