理解加密交易中的買賣價差和滑點

你需要立即知道的事情

當你進行數字資產交易時，你實際支付的價格(或收到的價格)可能與屏幕上看到的不同。這主要有兩個原因：買賣差價，即買入和賣出價格之間的差異，以及滑點，當訂單以意外價格執行時會發生。以上兩種現象代表了超出可見費用的隱藏成本，並直接影響你的交易盈利能力。

市場機制：供需關係

在任何加密貨幣交易所，價格不是固定的，而是不斷地從買家和賣家之間的互動中產生。每筆交易都取決於四個關鍵因素：當前的市場價格、可用訂單的數量、流動性的深度以及你選擇使用的訂單類型。

這意味着你的價格預期可能並不總是與現實相符。在想要購買和想要出售之間，存在一種持續的談判，這在兩個立場之間創造了一個差異空間，從而產生了我們所稱之爲買賣價差。

錢信之間的區別：是如何形成的

買賣價差代表賣方願意出售資產的最低價格與買方願意支付的最高價格之間的差距。在傳統市場中，通常是經紀人和做市商創造這個空間。而在加密貨幣世界中，價差自然源於同一交易者所下的限價單之間的差異。

如果您希望立即以當前市場價格購買，您必須接受賣方要求的價格(可用報價中的最低價格)。相反，如果您立即出售，您將獲得買方提供的最優惠價格(請求中的最高價格)。

流動性較高的資產——如外匯中的主要貨幣對——具有較小的買賣差價。這使得交易者能夠執行他們的訂單而不會引起價格的顯著變化。這個特性與訂單簿的龐大程度直接相關。當買賣差價擴大時，即使是大量的訂單也會引發更明顯的價格波動。

誰從點差中獲利：做市商的角色

流動性是金融市場的氧氣。沒有它，您可能需要等待數小時或數天才能找到願意交換您想要的資產的對手方。

做市商填補了這一空白，承擔提供持續流動性的任務。作爲回報，他們從差價中獲利：以最低價格(買入，以最高價格)賣出，持續重復這一循環。即使當點差微小時，乘以巨大的交易量並每天重復數十次，也會產生可觀的利潤。

考慮一個實際例子：一個做市商可能同時提出以65,000美元的價格購買比特幣，並以65,001美元的價格出售，從而創造出1美元的價差。任何想要在市場上進行即時交易的人都必須接受這兩個條件之一。這個價差代表了做市商的套利收益。

在需求很高的資產上，由於做市商之間相互競爭以吸引更多訂單，價差往往會收窄，從而導致自然的利潤壓縮。

如何查看買賣價差

現代圖形工具允許直接觀察價差和訂單簿。大多數交易所提供一種"深度"的可視化，圖形顯示訂單簿的結構：以綠色顯示的買入訂單(及其相關價格和數量)，以及以紅色顯示的賣出訂單。

這兩個彩色區域之間的空間在視覺上表示了買賣差價。要數字上計算它，減去最高出價的價格與最低請求的價格。

流動性與點差寬度之間存在一種隱含但強烈的關係：更高的交易量通常對應於更小的點差。高度交易的加密貨幣和資產吸引了交易者之間的更大競爭，他們試圖利用點差來爲自己謀利，從而進一步縮小點差。

以百分比衡量點差

要比較不同資產之間的價差幅度，重要的是將其以百分比的形式表示，因爲單純的絕對值具有誤導性。

公式很簡單：(買入價 - 賣出價) / 買入價 × 100 = 點差百分比

我們來舉兩個具體的例子。如果一種表情包幣的買入價是10美元，賣出價是9.98美元，那麼絕對價差爲0.02美元。以百分比計算：(0,02 / 10) × 100 = 0.2%。

比特幣的絕對差價可能爲67,000美元的2美元。百分比：(2 / 67.000) × 100 = 0.003%。

盡管比特幣的絕對點差更大，但當以百分比表示時卻顯示出顯著更高的流動性。由於交易者和訂單較少的這個迷因幣，其百分比點差較寬，表明流動性較低。

此指標幫助您做出明智的決策：一個百分比差價較小的資產通常更具流動性，如果您想執行大額訂單，您將面臨較小的風險支付與預期價格偏差的費用。

滑點：當價格從你手中溜走

滑點是在交易完成時，價格與您預期的價格顯著不同的情況。它在高波動性或流動性不足的環境中尤其常見。

想象一下，你想以100美元的市場訂單購買大量資產。如果訂單簿在該價格下沒有足夠的交易量，你的訂單將向上推進到(高於100美元)的水平，利用可用的賣單，直到你的購買完成。因此，你的購買的平均價格將超過預期的100美元——這就是負滑點。

從技術上講，當你下達市場訂單時，交易所會自動將其與訂單簿中的限價訂單進行匹配，始終從最有利的價格開始。但是，如果深度不足，算法會繼續向更差的價格水平推進，導致你走向不想要的結果。

在加密領域，滑點在自動化做市商和去中心化交易所中是普遍存在的。在某些情況下，它可能超過名義價格的10%，特別是在交易波動性大的山寨幣或流動性低的資產時。

正滑點：愉快的驚喜

並非所有滑點都是有害的。正滑點發生在市場在您下單執行時向您有利移動：在您購買時價格下降，或者在您出售時價格漲。盡管罕見，但在特別波動的市場中可能會發生。

檢查滑點容忍度的影響

許多交易所和去中心化協議允許手動設置“滑點容忍度”——基本上你告訴系統：“如果我的最終價格與參考價格偏離最多 X%，那也沒關係。”

然而，這種設置會帶來權衡。如果容忍度非常嚴格，訂單可能會長時間等待而未被執行，或完全未被填充。如果你設置了較寬的容忍度，你就有可能吸引其他交易者或機器人進行前置交易：他們看到你的掛單，以更高的交易費用提前進行交易，隨後以更高的價格將資產賣給你，利用你所提供的容忍空間。

最小化負滑點的策略

即使你無法完全消除它，但也有一些實用的方法可以控制它：

分批下大額訂單。 與其一次性下單， 不如將其分成更小的批次。 監控訂單簿，並將訂單分散，以便沒有任何訂單超過該價格下實際可用的交易量。

仔細計算交易費用。 如果使用去中心化交易所，區塊鏈的燃氣費用可能會很高，並且會根據網路擁堵情況而變化。有時這些費用會超過你希望實現的利潤，抵消交易的優勢。

避免流動性不足的資產。 當流動性不足時，您的訂單會對資產價格產生不成比例的影響。盡可能選擇訂單深度更強的市場。

更傾向於限價單而非市價單。 限價單僅在您希望的價格或更有利的價格執行。可能需要等待幾分鍾或幾個小時，但這是避免價格負面意外的最可靠方法。

結論：你交易的真實成本

無論是買賣價差還是滑點，都會影響你交易的最終價格，此外還包括交易所的官方佣金。並不總是可以完全避免這些情況，但將它們納入你的評估是至關重要的。

對於小額交易，這些因素仍然是邊際的。然而，當你處理大宗交易時，單位的平均價格可能會與最初的預測有明顯的偏差。任何積極參與去中心化金融的人都必須充分理解滑點的運作方式，否則將面臨因搶跑或過度的價格錯位而導致資本損失的風險。獲得這種意識是朝着更有意識和更安全的交易邁出的重要一步。