理解跑路：加密貨幣項目如何消失並帶走投資者資金

在加密貨幣領域，特別是在去中心化金融生態系統中，地毯抽走（rug pull）代表了最具破壞性的欺詐形式之一。當項目開發者或代幣創建者突然退出，清算所有可用流動性，導致投資者無法拋售其持有的資產時，就會發生這種情況。該術語源於隱喻“抽走地毯”，象徵着支持和資源的突然撤回。

爲什麼DeFi項目容易受到Rug Pull攻擊

去中心化金融已成爲這些詐騙的溫牀，因爲代幣的發行和交易方式不同於傳統交易所的監管。去中心化金融代幣通常僅在去中心化交易所(DEXs)首次亮相，在這些地方，它們缺乏中心化平台的保護屏障。項目通過將流動性存入池中來建立其代幣——通常是將其代幣與ETH或BNB等已建立資產配對——或通過初始去中心化交易所發行(IDOs)，投資者貢獻資本，期望其在預定期限內被鎖定。

根本脆弱性在於去中心化的本質。創建一個代幣需要的努力很小，而在去中心化交易所（DEX）上上市幾乎不涉及任何Gatekeeping機制，例如KYC (了解你的客戶)或AML (反洗錢)檢查。這種可接入性在民主化金融的同時，也使得不法分子能夠以欺詐意圖發起看似合法的項目。

抽 rug 拉攻的機制

一旦投資者的熱情達到頂峯，並且在流動性池中積累了足夠的資金，壞人就會通過兩種主要方法執行他們的退出策略。第一種方法涉及以虛高的價格拋售他們的代幣持有，同時從池中移除所有流動性。第二種，更復雜的方法利用智能合約的後門直接 siphon 投資者的資金。

後果造成了流動性危機。在流動性池中沒有足夠的交易對，投資者面臨着一個不可能的局面：他們無法以合理的價格退出他們的頭寸。這種定價失常源於自動做市商(AMM)機制，該機制根據池中兩種資產之間的比例計算代幣價值。隨着流動性的蒸發，即使是願意拋售的賣家也必須接受災難性的損失，或者發現自己無法以任何價格出售。

警惕可能出現的跑路風險的紅旗

保護您的資本需要保持警惕。注意那些在短時間內經歷爆炸性價格增長而沒有任何保護機制確保流動性的代幣。如果項目開發者在啓動後能夠立即提取資金，則存在抽 rug 的窗口。此外，Twitter、Telegram 和其他社交渠道上的過度促銷活動——往往與開發團隊的匿名性相結合——爲欺詐性退出創造了理想條件。

盡職調查作爲你的主要防御

爲了最小化抽 rug 風險，進行全面研究，考察多個維度：產品的實用性和成熟度、代幣經濟模型、代幣分配方法、流動性深度和團隊透明度。優先考慮這些要素不僅透明而且可以獨立驗證的項目。匿名團隊本質上存在更高的風險，因爲創建者在放棄項目時幾乎沒有後果。投入額外的驗證工作可能意味着保護你的投資與完全失去之間的區別。