鮑威爾準備在傑克森霍爾「對抗」市場的降息預期

過去一週傳遞出相互矛盾的經濟信號，讓投資者對聯邦儲備局的下一步動作充滿猜測。消費者信心意外走弱——自四月以來的首次回落——而通脹預期則略有上升，引發市場重新猜測聯準會可能轉向放鬆貨幣政策。這種不確定性使美元指數連續第二週走低，跌破98，即使美國國債收益率因通脹擔憂而上升，10年期收益率也達到兩週來的最高點。

鮑爾在傑克森霍爾的演說成為焦點

下週的焦點將集中在聯邦儲備局主席鮑爾於星期五22:00在傑克森霍爾全球央行年會上的演說。市場預期鮑爾將「抗衡」對即將到來的降息的激進預期，可能暗示他對政策調整持更為耐心的立場。他的言論可能會平息鴿派情緒，或是確認聯準會認為在轉向更為寬鬆的立場之前，仍需進一步收緊。

影響市場預期的關鍵事件

未來一週將是測試聯準會訊息傳遞的關鍵。星期三23:00，聯邦儲備局理事沃勒（Waller）將在懷俄明州區塊鏈研討會上發表演說，提供政策思路的早期信號。星期四行程繁忙：聯準會將於2:00公布貨幣政策會議紀要，接著亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（Bostic）將於3:00發表經濟展望演說(Bostic持有2027年FOMC投票席位)。星期四20:30，將公布截至8月16日當週的初請失業救濟人數，提供勞動市場韌性的最新見解。

關稅對經濟健康的影響

同樣重要的是，特朗普的互惠關稅將如何重塑經濟增長。下週歐洲和美國的PMI數據將首次提供關稅影響商業活動的關鍵窗口。匯豐分析師在近期評論中指出：「隨著互惠關稅的實施，PMI調查中的投入成本部分——尤其是在美國——應開始反映關稅升高的價格影響。」這可能揭示成本上升是否已經對兩地的商業情緒和定價決策產生壓力。