日本央行は12月19日の会合で重要な決定を下しました：金利を25ベーシスポイント引き上げ、基準金利を0.75%に設定しました。これは一見地域的な金融政策の調整に見えますが、実際には世界の資本流動の地図を書き換えつつある可能性があります。

過去10年以上、ほぼゼロ金利環境の中で、円は世界の投資家にとって最も安価な資金調達手段となってきました。統計によると、約9兆ドル規模の資金が円のキャリートレードを通じて株式、債券、デジタル資産などさまざまなリスク資産に投入されています。これらの資金が大量に流入している理由は、円の資金調達コストがほぼゼロである一方、ドルやユーロなどの通貨の金利ははるかに高いためです。

しかし、変数が現れました。日本が穏やかに金利を引き上げ始めると、日米間の金利差が縮小しています。この傾向が続けば、この巨大なキャリートレード資金の一部は徐々に撤退し、日本に戻るかリスクヘッジを行う可能性があります。流動性が縮小し始めると、低金利を支えとするリスク資産は圧力を受けることになり、株式は下落し、暗号通貨の高評価も免れません。

問題はそれだけではありません。日本自体も構造的な財政難に直面しています。政府は最近、短期的な支出に対応するために相当規模の補正予算を承認しましたが、中期的には国防予算の拡大や消費税減免の議論などの政策が債務比率をさらに押し上げる可能性があります。これは、日本の金利引き上げのペースがすぐには速まらないことを意味しますが、この段階的な金融引き締めは世界の資本の流れを変えるのに十分です。

別の視点から見ると、これはゆっくりとしたが深い変化です。市場の反応は現時点では比較的穏やかですが、構造的な流動性の縮小は長期的なプロセスとなるでしょう。暗号資産の投資家にとっては、円相場の動き、日米金利差の変化、国際資本の流れの変化に注目することが、短期的な変動を見つめるよりも戦略的に重要です。

要するに、日本の段階的な金利引き上げは、まるで世界の金融の流動性の蛇口を締めるようなものです。現在の楽観的なムードの中で、この構造的リスクに対して適切な警戒を持ち、リスク管理を徹底し、合理的な意思決定を行うことが非常に重要です。