Barclays cảnh báo rủi ro giảm trong năm cho tiền điện tử khi khối lượng giao dịch tại chỗ giảm xuống đến năm 2026

Barclays gọi năm 2026 là một năm chuyển tiếp chậm, mang tính chuyển đổi đối với tiền điện tử khi hoạt động giao dịch bán lẻ giảm dần, triển vọng của Coinbase bị cắt giảm, và token hóa cùng quy định của Mỹ vẫn là các chiến lược dài hạn.

Tóm tắt

• Barclays cho biết sự giảm sút trong sự tham gia của nhà bán lẻ và khối lượng giao dịch spot giảm có thể khiến năm 2026 trở thành một năm suy giảm đối với các sàn giao dịch và nền tảng giao dịch tiền điện tử.
• Ngân hàng cắt giảm mục tiêu của Coinbase khi hoạt động giao dịch spot thu hẹp và chi phí tăng lên, mặc dù sàn giao dịch này đang mở rộng vào các phái sinh, cổ phiếu token hóa và đa dạng hóa.
• Barclays nhấn mạnh token hóa và các cải cách của Mỹ như Đạo luật CLARITY như những yếu tố hỗ trợ dài hạn, nhưng cảnh báo rằng tiến trình quy định và tác động đến lợi nhuận sẽ diễn ra từ từ.

Barclays đã đưa ra dự báo thận trọng cho ngành công nghiệp tiền điện tử vào năm 2026, dự đoán hoạt động giao dịch giảm và ít các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng, theo một báo cáo nghiên cứu cuối năm của ngân hàng.

Barclays chuyển hướng sang chấp nhận các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số

Tổ chức tài chính này cho biết các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số đang đối mặt với thách thức khi sự tham gia của nhà bán lẻ yếu đi và khối lượng giao dịch spot giảm xuống. Ngân hàng mô tả năm 2026 là một giai đoạn chuyển tiếp cho ngành, đánh dấu sự rời xa các chu kỳ bùng nổ và sụp đổ biến động đã định hình thị trường crypto trong những năm gần đây.

Các nền tảng tập trung vào nhà bán lẻ như Coinbase và Robinhood đang chịu áp lực từ việc giảm khối lượng giao dịch spot, vốn là nguồn doanh thu quan trọng của các sàn, theo báo cáo. “Khối lượng giao dịch crypto spot có vẻ đang hướng tới một năm giảm trong FY26, và chúng tôi chưa rõ điều gì có thể đảo ngược xu hướng này,” các nhà phân tích cho biết.

Ngân hàng lưu ý rằng các chu kỳ tăng giá trước đây được thúc đẩy bởi sự biến động cao hơn và nhu cầu đầu cơ đã thúc đẩy các đợt tăng đột biến trong giao dịch của nhà bán lẻ. Động lực đó đã giảm đáng kể, với ít nhà giao dịch hoạt động hơn tham gia vào các thị trường spot và hành động giá giảm để thu hút người mới, theo phân tích.

Thị trường tiền điện tử đã phản ứng theo các sự kiện lớn như thông báo quy định, ra mắt sản phẩm và các diễn biến chính trị. Barclays trích dẫn các đợt tăng hoạt động trong quá khứ, bao gồm việc chấp thuận các quỹ ETF Bitcoin giao dịch trên sàn vào tháng 3 năm 2024 và đợt tăng giá sau kết quả tích cực của cuộc bầu cử tổng thống Mỹ cùng năm đó. Tuy nhiên, ngân hàng cho biết ít có các yếu tố kích thích tương tự có thể xảy ra trong suốt năm 2026.

Báo cáo xác định tiến trình quy định tiềm năng tại Mỹ là một yếu tố tích cực có thể xảy ra. Barclays nhấn mạnh Đạo luật CLARITY, dự luật nhằm xác định xem tài sản kỹ thuật số có thuộc phạm vi chứng khoán hay hàng hóa và làm rõ quyền giám sát giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

Ngân hàng cho biết các quy định rõ ràng hơn có thể khuyến khích các sản phẩm tuân thủ pháp luật, đặc biệt là trong lĩnh vực token hóa tài sản, nhưng cảnh báo rằng lợi ích sẽ xuất hiện từ từ thay vì kích hoạt hoạt động thị trường ngay lập tức.

Coinbase nhận được sự chú ý đáng kể trong phân tích của Barclays do vị thế là một sàn giao dịch crypto lớn của Mỹ. Công ty đang mở rộng sang các hoạt động giao dịch phái sinh, cổ phiếu token hóa và các sáng kiến khác, cùng với các thương vụ mua lại gần đây nhằm đa dạng hóa doanh thu, theo báo cáo. Barclays đã điều chỉnh giảm mục tiêu giá cổ phiếu Coinbase, trích dẫn khối lượng spot thu hẹp và chi phí hoạt động tăng lên mặc dù các khoản đầu tư chiến lược dài hạn vẫn tiếp tục.

Token hóa vẫn thu hút sự quan tâm từ các công ty tiền điện tử gốc và các tổ chức tài chính truyền thống. Các công ty như BlackRock và Robinhood đã triển khai các chương trình thử nghiệm và các sản phẩm giai đoạn đầu liên quan đến tài sản token hóa, theo ngân hàng. Barclays thừa nhận tầm quan trọng chiến lược của các sáng kiến này nhưng cho biết xu hướng vẫn còn quá sớm để ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận trong năm 2026, mô tả token hóa là một cơ hội tăng trưởng dài hạn.

Mặc dù môi trường chính trị thuận lợi hơn đối với tài sản kỹ thuật số sau các cuộc bầu cử Mỹ gần đây, Barclays cho biết phần lớn sự lạc quan đã được định giá vào thị trường. Tiến trình lập pháp, bao gồm Đạo luật CLARITY, sẽ cần sự phê duyệt của Thượng viện và có thể đối mặt với các thách thức pháp lý trước khi có tác động thực tế, theo báo cáo.

Ngân hàng mô tả năm 2026 là một năm chuyển tiếp cho ngành công nghiệp tiền điện tử, với các công ty tập trung vào các khoản đầu tư dài hạn vào tuân thủ, hạ tầng và tài chính token hóa trong bối cảnh hoạt động bán lẻ giảm và các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng ngắn hạn hạn chế.