Durante o período de 16/2 a 22/2, as carteiras supostamente ligadas ao Pump.fun realizaram uma liquidação sistemática de 10 milhões de USD em tokens PUMP, fazendo o preço despencar para cerca de 0,0017 USD, uma queda de mais de 10% devido à pressão de venda contínua.
Gráfico de preço do PUMP | Fonte: CoinphotonO que é notável é que, neste mesmo período, a plataforma Pump.fun manteve o programa de recompra de tokens no valor de 1 milhão de USD por dia, usando receitas provenientes das taxas dos utilizadores. Esta contradição levanta uma questão séria: será que os detentores dessas carteiras possuem informações privilegiadas que os investidores comuns não têm acesso?
Análise do padrão de venda em seis dias: uma saída cuidadosamente planejada
A primeira venda foi registrada em 16/2, quando a carteira 77DsB liquidou 543 milhões de tokens PUMP, recebendo 1,2 milhões de USDC. É importante notar que esta transação resultou numa perda real de até 2,48 milhões de USD em relação ao preço de aquisição feito há sete meses, em meados de 2025.
Aceitar vender com esta perda não é uma ação de realização de lucros comum, mas sim uma decisão estratégica baseada numa previsão pessimista para o futuro. Um investidor disposto a suportar perdas de milhões de USD certamente prevê condições de mercado muito piores.
Venda contínua de PUMP | Fonte: XA forte venda ocorreu em 19/2, quando a mesma carteira liquidou 2,07 bilhões de tokens PUMP, arrecadando 4,55 milhões de USDC. O pico da venda aconteceu entre 20/2 e 21/2, com 3,376 bilhões de tokens vendidos em 48 horas, equivalentes a 7,23 milhões de USD.
É importante destacar que as transações foram feitas de forma dispersa, em várias ordens pequenas, variando de 14,3 milhões a 14,4 milhões de PUMP por operação, em vez de uma única venda de grande volume. Esta estratégia ajuda a minimizar o impacto no mercado e a reduzir o slippage, permitindo obter melhores preços de venda.
Até 22/2, a carteira 77DsB completou a liquidação de toda a sua posição restante. Simultaneamente, a carteira relacionada GpCfm transferiu 1,21 bilhões de PUMP, avaliado em 2,57 milhões de USD, para a exchange Bitget. A soma total das vendas ao longo de seis dias atingiu aproximadamente 10,5 milhões de USD, com cada rodada de venda exercendo forte pressão de baixa, pois a oferta superou a procura.
A liquidação começou no final de janeiro | Fonte: XYUm fator de timing é crucial, pois um grande evento de desbloqueio de tokens está previsto para 12/7/2026. Este desbloqueio deve liberar entre 41 e 82,5 bilhões de tokens $PUMP em circulação.
Com a oferta atual, o mercado dificilmente absorverá essa quantidade colossal de tokens sem uma queda significativa de preço. A saída das carteiras ligadas ao Pump.fun demonstra que eles estão plenamente conscientes de que o token não pode manter seu preço atual após esse evento.
Programa de recompra de 1 milhão de USD impotente diante da onda de vendas
A plataforma Pump.fun opera um programa de recompra de tokens usando de 98% a 100% de suas receitas. Até agora, o valor total recomprado acumulado varia entre 295 milhões e 301 milhões de USD, com uma queima diária de tokens recente de cerca de 1 milhão de USD. Especificamente, nos dias 20/2 e 21/2, as recompra diárias foram de 1,3 milhões e 270.000 USD, respectivamente. Este programa conseguiu reduzir a oferta circulante de 14% para 25%, criando uma base de preço sustentada pelo efeito de escassez.
Transações de recompra no ecossistema Pump.fun | Fonte: XTNo entanto, esse esforço de recompra foi completamente impotente diante da venda contínua de seis dias. Enquanto a plataforma queima 1 milhão de USD por dia, as carteiras ligadas retiraram um total de 10 milhões de USD. A pressão de venda superou em muito a força de compra, gerando uma pressão negativa líquida no mercado. O token PUMP quebrou o suporte importante de 0,0020 USD, aproximando-se do mínimo de dezembro de 2025, em 0,001678 USD.
A primeira transação com uma perda de 2,48 milhões de USD revela um sinal extremamente importante. Nenhum investidor aceita suportar perdas de milhões de USD a não ser que seja forçado por circunstâncias ou possua informações sobre eventos negativos iminentes.
A receita da plataforma caiu 75% em relação ao mesmo período do ano anterior, de um pico de mais de 7 milhões de USD por dia em 2025 para apenas 1 a 1,5 milhões de USD por dia no início de 2026. O total de taxas arrecadadas em janeiro de 2026 foi de apenas 31,8 milhões de USD. A redução na receita também diminui o volume de recompra, enfraquecendo a capacidade de suporte do preço pela plataforma.
Queda de receita e risco de diluição: motivações para desinvestimento
Uma contradição notável: os usuários contribuíram com um total de 935 milhões de USD em taxas de uso da plataforma Pump.fun durante toda a operação, mas não receberam nenhum airdrop, enquanto as carteiras relacionadas à plataforma retiraram 10 milhões de USD só em fevereiro. Uma clara injustiça estrutural: quem realmente financia a plataforma por meio do uso não é recompensado, enquanto as carteiras “internas” lucram milhões de USD.
Dados indicam que 98,6% dos tokens lançados na Pump.fun fracassaram. A maioria dos projetos na plataforma são esquemas pump-and-dump ou rug pulls, onde os criadores abandonam o projeto logo após roubar o dinheiro dos investidores.
A plataforma enfrenta atualmente um processo de ação coletiva de 500 milhões de USD, apresentado em janeiro de 2025, acusando a Pump.fun de facilitar violações das leis de valores mobiliários através de um esquema pump-and-dump. Agora, o próprio token PUMP está exibindo um padrão semelhante, com carteiras ligadas vendendo para investidores que ainda detêm o token.
Conclusão: uma tempestade perfeita está se formando
A combinação de vários fatores negativos – queda de receita, grande evento de desbloqueio de tokens iminente e aumento da pressão legal – criou condições ideais para uma saída estratégica. As carteiras do Pump.fun optaram por sair neste momento, pois sabem que esperar só resultará em preços ainda piores.
Em julho, dezenas de bilhões de tokens serão desbloqueados e entrarão no mercado. O processo judicial pode forçar a plataforma a mudar seu modelo de operação. A receita continua a cair, enfraquecendo a capacidade de suporte do preço via recompra.
Todos esses fatores convergem para um cenário negativo, tornando fevereiro o momento ideal para sair da posição – especialmente para quem possui informações internas sobre a situação real e as perspectivas futuras da plataforma.
