Chỉ trong tuần trước, Bitcoin đã diễn ra đợt biến động dữ dội với tên gọi “Thần Giận Dữ”, giảm hơn 10% trong một ngày, suýt nữa mất mốc 60.000 USD, sau đó đã phục hồi mạnh mẽ trở lại gần 70.000 USD. Tuy nhiên, liệu đợt bán tháo này đã đủ để gọi là “bán tháo đầu hàng”? Nghĩa là nhà đầu tư hoảng loạn bán tháo để thoát khỏi vị thế, khiến áp lực bán hàng được giải tỏa hoàn toàn, mở đường cho đợt tăng giá tiếp theo của thị trường bò.
Tuy nhiên, xét từ góc độ thị trường các sản phẩm phái sinh, câu trả lời có thể là không. Theo quan sát của Greg Magadini, Giám đốc sản phẩm phái sinh của Amberdata, các tín hiệu từ thị trường hợp đồng tương lai cho thấy Bitcoin có thể còn có khả năng giảm sâu hơn nữa.
Trong báo cáo thị trường ngày thứ Hai, Greg Magadini cho biết, trong đợt giảm này, phản ứng của chênh lệch hợp đồng tương lai (futures basis - chênh lệch giữa giá hợp đồng tương lai và giá hiện tại) rõ ràng là khá lạnh lùng, không xuất hiện những biến động dữ dội như thường thấy trong các giai đoạn thị trường gấu. Ông nói:
Chênh lệch hợp đồng tương lai gần như không xuất hiện phản ứng ‘thị trường phản kháng’ như mong đợi, khiến tôi không thể tin rằng chúng ta đã trải qua thời điểm đầu hàng thực sự.
Điều ông đề cập chính là sự thay đổi điển hình trong mối quan hệ giữa hợp đồng tương lai và giá hiện tại trong xu hướng giảm, đặc biệt là giai đoạn thanh lý thị trường.
Hợp đồng tương lai cho phép nhà giao dịch mua hoặc bán tài sản cơ sở, như Bitcoin, vào một thời điểm xác định trong tương lai với mức giá đã thỏa thuận trước. Nhà đầu tư có thể đặt cược vào xu hướng giá, mua khi kỳ vọng tăng, bán khi dự đoán giảm, mà không cần phải sở hữu Bitcoin thực tế. Do đó, chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và giá hiện tại (chênh lệch cơ sở) thường trở thành chỉ số quan trọng để đánh giá tâm lý thị trường và hướng vị thế.
Khi hợp đồng tương lai có giá cao hơn giá hiện tại, điều này thể hiện thị trường đang thiên về mua, nhà đầu tư sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho kỳ vọng giá sẽ tăng trong tương lai; ngược lại, khi hợp đồng tương lai thấp hơn giá hiện tại, xuất hiện chiết khấu, điều này cho thấy áp lực bán mạnh và tâm lý bi quan của thị trường.
Lịch sử Bitcoin cho thấy, trong các giai đoạn thị trường gấu, hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn thường xuất hiện “chiết khấu lớn”, là dấu hiệu đáy của thị trường. Sự chênh lệch cực đoan này phản ánh niềm tin của thị trường đã hoàn toàn sụp đổ, các nhà nắm giữ coin hoảng loạn bán tháo (tức “đầu hàng”), đánh dấu giai đoạn cuối cùng của thị trường gấu đã hoàn tất.
Tuy nhiên, trong đợt biến động dữ dội tuần trước, chênh lệch hợp đồng tương lai chỉ là nhất thời.
Greg Magadini chỉ ra rằng, mặc dù chênh lệch hợp đồng tương lai 90 ngày của Bitcoin đã giảm dần theo từng đợt giảm, nhưng biên độ dao động gần như không vượt quá -100 điểm cơ bản (bps), và chưa hình thành chiết khấu sâu. Hiện tại, chênh lệch hợp đồng tương lai cố định của Bitcoin vẫn duy trì ở mức khoảng 4%, gần như bằng lãi suất trái phiếu Mỹ không rủi ro.
Nếu quay lại thời điểm cuối thị trường gấu năm 2022, khi Bitcoin giảm xuống dưới 20.000 USD, hợp đồng tương lai 90 ngày từng xuất hiện chiết khấu lên tới 9%, phản ánh rõ ràng tâm lý cực kỳ bi quan của thị trường, cùng với việc các vị thế đòn bẩy toàn bộ rút lui.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Tổ chức bán khống Culper phát hành báo cáo dự đoán giảm giá Ethereum: Cập nhật Fusaka phá vỡ kinh tế token ETH
Tổ chức bán khống cực đoan Culper Research phát hành báo cáo dự đoán giảm giá Ethereum (ETH), cho rằng nâng cấp Fusaka năm 2025 sẽ gây ra sự phá vỡ cấu trúc kinh tế của token ETH. Báo cáo chỉ ra rằng, giảm mạnh phí Gas dẫn đến tăng các cuộc tấn công ô nhiễm địa chỉ và giảm lợi nhuận của các xác thực viên, đồng thời nhấn mạnh rằng Ethereum đang đối mặt với áp lực cạnh tranh từ Solana và các Layer 2. Culper cho rằng khả năng nắm bắt giá trị của ETH đang giảm và bắt đầu bán khống ETH.
ChainNewsAbmedia1giờ trước
Chao đảo địa chính trị! Dalio kêu gọi "Vàng là đấng tối cao duy nhất", nhưng hiệu suất phòng hộ lại thua xa Bitcoin
Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông gia tăng, nhà sáng lập Bridgewater, Dalio, đã đặt câu hỏi về Bitcoin và nhấn mạnh vàng là lựa chọn hàng đầu để phòng ngừa rủi ro. Tuy nhiên, giá vàng đã giảm ngay lập tức, trong khi Bitcoin chỉ điều chỉnh nhẹ, cho thấy mối liên hệ giữa hai loại tài sản đang yếu đi. Dalio hoài nghi về tính minh bạch của Bitcoin và các rủi ro trong tương lai, nhưng ông vẫn giữ một lượng nhỏ Bitcoin để đa dạng hóa danh mục tài sản.
区块客1giờ trước
Zcash (ZEC) trước ngã rẽ quan trọng: Điều gì có thể xảy ra trong vài tuần tới?
Zcash (ZEC) shows signs of stabilization after declining from over 700 USD, with price nearing critical support around 200 USD. Recent recovery indicates buyer strength, but momentum indicators suggest caution. A breakout above 250 USD could initiate further recovery.
TapChiBitcoin1giờ trước
ETH 15 phút giảm mạnh 1.53%: Các nhà lớn giảm vị thế ngắn hạn và dòng vốn ETF rút ra cộng hưởng gây ra đợt giảm mạnh về khối lượng
2026-03-06 13:45 đến 2026-03-06 14:00 (UTC), giá ETH có sự biến động rõ rệt, giảm ngắn hạn 1.53%, giá dao động mạnh trong khoảng 2019.21 đến 2051.26 USDT, biên độ dao động đạt 1.56%. Các lệnh bán với tần suất cao tập trung xuất hiện, sự chú ý của thị trường tăng vọt, khối lượng giao dịch mở rộng, sự bất đồng giữa phe mua và phe bán ngày càng gia tăng, tâm lý thị trường trở nên thận trọng.
Động lực chính của sự biến động lần này là các tài khoản lớn và cá mập tập trung giảm vị thế sau đợt phục hồi ngắn hạn, dẫn đến việc bán ra với số lượng lớn nhanh chóng, kích hoạt áp lực bán ngắn hạn trên thị trường. Ở cấp độ ETF, giữ
GateNews1giờ trước
BTC giảm 1.23% trong ngắn hạn: dòng chảy vốn của cá mập lớn và thanh lý vị thế dài hạn đòn bẩy gây ra đợt bán tháo tập trung
2026-03-06 13:45 đến 14:00 (UTC), giá Bitcoin (BTC) trong vòng 15 phút đã ghi nhận mức lợi suất -1,23%, phạm vi giá từ 69.219,0 đến 70.086,3 USDT, biên độ dao động đạt 1,24%. Trong thời gian ngắn, hoạt động giao dịch trở nên sôi động rõ rệt, thị trường tập trung vào những biến động mạnh và tâm lý rủi ro lại tăng cao.
Sự biến động lần này chủ yếu do dòng vốn của các cá mập trên chuỗi liên tục rút ra và việc thanh lý quy mô lớn các vị thế mua đòn bẩy trên thị trường phái sinh. Theo dữ liệu trên chuỗi, lượng rút của các cá mập trong một ngày lên tới 16.972 BTC, Whales O
GateNews1giờ trước
Samson Mow phản đối bài đăng của Michael Saylor về sự thiếu hụt Bitcoin - U.Today
Cuộc tranh luận về tính khan hiếm nguồn cung của Bitcoin được làm nổi bật bởi tuyên bố của Michael Saylor rằng không đủ Bitcoin cho mọi người, trong khi Samson Mow phản bác bằng các phép tính cho thấy mỗi người có thể nhận được khoảng 259.259 satoshi nếu phân phối toàn cầu. Lập luận của Mow nhấn mạnh thực tế rằng các tổ chức lớn nắm giữ phần lớn Bitcoin, nhấn mạnh tính khan hiếm và tiềm năng giá trị của nó.
UToday3giờ trước
