Circle（CRCL）หุ้นได้รับการปรับเพิ่มอันดับโดยนักเทรดขายชอร์ตอีกครั้ง! วอลล์สตรีทเตือน: สกุลเงินที่มั่นคงของธนาคารจะกลายเป็นภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุด?

เมื่อวันที่ 30 มกราคม หุ้น Circle (CRCL) ได้รับการอัปเกรดจากนักวิเคราะห์เป็นครั้งที่สองในรอบหนึ่งสัปดาห์ และคราวนี้เป็น Wall Streeters ที่หุ้นเป็นขาลงมากที่สุดก่อนหน้านี้ Ed Engel นักวิเคราะห์ของ Compass Point ได้อัปเกรดการจัดอันดับของ Circle จาก “ขาย” เป็น “เป็นกลาง” และกําหนดราคาเป้าหมายที่ 60 ดอลลาร์ ซึ่งต่ํากว่า 75 ดอลลาร์ที่ให้ไว้ก่อนหน้านี้ แต่ยังสะท้อนให้เห็นว่าความเสี่ยงของตลาดต่อบริษัทได้รับการกําหนดราคาบางส่วน

ในวันเดียวกัน หุ้น Circle ปิดที่ 67.55 ดอลลาร์ ลดลง 7.3% ระหว่างวัน และฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยหลังเวลาทําการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อวันก่อน Dan Dolev จาก Mizuho Securities ก็ได้แก้ไขจุดยืนขาลงก่อนหน้านี้ของเขาเช่นกัน ตลาดหมีระยะยาวสองตัว “หันหลัง” ทีละตัว ทําให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในความเชื่อมั่นของตลาด

Ed Engel ชี้ให้เห็นว่าการอัปเกรดของเขาไม่ใช่เพราะปัจจัยพื้นฐานการดําเนินงานของ Circle ดีขึ้นอย่างมาก แต่เป็นเพราะ “คุณลักษณะ” ของหุ้นเปลี่ยนไป ปัจจุบัน Circle เป็นบริษัทที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ crypto มากกว่าบริษัทฟินเทคแบบดั้งเดิม ข้อมูลแสดงให้เห็นว่านับตั้งแต่การปรับฐานของตลาดเมื่อปีที่แล้ว การเคลื่อนไหวของ USDC ได้รับการซิงโครไนซ์อย่างมากกับ Ethereum โดยมีความสัมพันธ์ที่ 0.66 และคาดว่าสถานะนี้จะดําเนินต่อไปจนถึงกลางปี 2026 เป็นอย่างน้อย

เหตุผลก็คือมากกว่า 75% ของ USDC ถูกใช้ในการซื้อขายหรือให้กู้ยืมคริปโตที่มีความเสี่ยงสูง ทําให้รายได้ของ Circle มีความอ่อนไหวสูงต่อวัฏจักรของตลาดคริปโต แม้ว่าจะเรียกว่า “Stablecoin” แต่ธุรกิจของมันเองก็ไม่มั่นคง

ในระดับการกํากับดูแล Engel เชื่อว่าความน่าจะเป็นที่พระราชบัญญัติ CLARITY จะผ่านในปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 60% ซึ่งจะให้กรอบกฎที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสําหรับ Stablecoin และอาจผลักดันอุปทาน USDC กลับมา ในขณะเดียวกัน การสํารวจหุ้นสหรัฐฯ และโทเค็น ETF ในด้าน DeFi อาจนําแหล่งการเติบโตใหม่ๆ มาสู่ Circle

อย่างไรก็ตาม แรงกดดันในการแข่งขันเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว อุปทาน USDC ลดลง 9% ตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว Stablecoin ที่เกิดขึ้นใหม่ เช่น USDH, CASH, PYUSD กําลังเบี่ยงเบนความต้องการของตลาด ในขณะเดียวกัน สถาบันการธนาคารแบบดั้งเดิมจากสหรัฐอเมริกาก็กําลังพัฒนา “เหรียญเงินฝาก” ซึ่งคาดว่าจะท้าทายตําแหน่งของ USDC ในตลาดที่พัฒนาแล้วโดยตรง

Ed Engel ยังเตือนด้วยว่าค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานของ Circle ในปี 2026 อาจสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ทําให้ยากต่อการแปลงเป็นผลกําไรในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม หากตลาดคริปโตฟื้นตัวขึ้นหรือสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบดีขึ้น หุ้น CRCL ก็ยังมีช่องว่างสําหรับขาขึ้นในระยะ แต่อาจใช้เวลานานกว่าในการกําจัดผลกระทบของวัฏจักรคริปโตอย่างแท้จริง