El 9/1, Zcash (ZEC) experimentó la mayor caída entre los principales activos digitales, perdiendo aproximadamente un 20% de su valor, afectado por la combinación de conflictos de gobernanza y una ola de ventas por apalancamiento.
Según datos de CoinPhotn, ZEC cayó a su nivel más bajo en el mes, alrededor de 382 USD, convirtiéndose en la criptomoneda con mayores pérdidas en el Top 100. Este rendimiento se distingue completamente del amplio mercado de criptomonedas, donde Bitcoin y Ethereum solo registraron leves caídas en el mismo período.
El precio de ZEC se recupera ligeramente tras el shock | Fuente: TradingView## Causas: salida del equipo ECC
La causa inmediata de la caída abrupta fue la salida repentina de todo el equipo de Electric Coin Company (ECC) – el grupo responsable del desarrollo del núcleo de Zcash – después de que las negociaciones con el consejo de administración sin fines de lucro que supervisa el proyecto fracasaran.
El ex CEO de ECC, Josh Swihart, anunció en la red social X que el equipo había sido “terminado de manera constructiva” por el consejo Bootstrap, una organización sin fines de lucro 501©(3) creada para gestionar ECC.
Swihart señaló que los miembros del consejo, Zaki Manian, Christina Garman, Alan Fairless y Michelle Lai (, conocidos como “ZCAM”), se habían “desviado completamente” de la misión del proyecto. Él enfatizó:
“Nuestros términos de trabajo fueron modificados de manera que no pudimos cumplir con nuestra misión de manera efectiva y con integridad.”
El equipo de ECC planea establecer una nueva compañía para continuar con el trabajo, con el fin de proteger el proyecto de “acciones de gobernanza dañinas.”
Sin embargo, el consejo Bootstrap respondió, afirmando que no se trata de una campaña de limpieza, sino de una medida para proteger los estándares de gobernanza de la organización sin fines de lucro. El consejo indicó que la disputa surgió de la propuesta de privatizar “Zashi”, un producto dentro del ecosistema.
Resaltaron que convertir activos sin fines de lucro en privados podría acarrear riesgos legales, similares a las disputas de gobernanza en OpenAI:
“Todos los patrocinadores podrían demandar. Las transacciones podrían ser anuladas. La buena intención no reemplaza los requisitos legales, y la urgencia no justifica procedimientos incorrectos.”
A pesar de las disputas, el fundador de Zcash, Zooko Wilcox-O’Hearn, tranquilizó al mercado sobre la seguridad de la red:
“La red Zcash es de código abierto, sin necesidad de permisos, segura y privada; lo que sucede en este conflicto no puede cambiar eso.”
Venta masiva por apalancamiento
Además del conflicto de gobernanza, los datos del mercado muestran que la caída se vio amplificada por un mercado de derivados demasiado caliente. Según CoinGlass, en 24 horas, el volumen de contratos futuros de Zcash alcanzó aproximadamente 4,4 mil millones de USD, en comparación con solo 1,1 mil millones de USD en volumen de comercio spot. Los contratos abiertos por casi 900 millones de USD y aproximadamente 23 millones de USD en liquidaciones crearon un ciclo de retroalimentación mecánico: cuando el precio cae, las posiciones apalancadas se liquidan, aumentando la presión de venta en el libro de órdenes spot, que no es lo suficientemente profundo para absorberla, haciendo que el precio caiga en caída libre en lugar de disminuir gradualmente.
Este movimiento se ve aún más afectado por el “shock de oferta” relacionado con los ZEC protegidos (shielded). En 2025, la perspectiva optimista basada en “escasez por blindaje” se forma cuando la cantidad de ZEC blindados aumenta a aproximadamente 4,9 millones, representando el 30% del suministro total. Sin embargo, datos de principios de enero muestran que más de 200.000 ZEC (1,2% del suministro circulante) han sido retirados de los pools blindados, generando una presión de venta potencial.
Perspectivas de ZEC
Actualmente, los inversores están evaluando si esta crisis es temporal o si tendrá un impacto duradero en la reputación del proyecto. Algunos expertos en la comunidad mantienen una visión optimista. Mert Mumtaz opina:
“Es una señal positiva, el equipo más capaz de ECC ahora está liberado de las restricciones políticas del fondo, y el potencial de crecimiento es muy grande.”
Sean Bowe, un desarrollador en el ecosistema de Zcash, también expresó sus expectativas:
“Estoy muy contento de que el equipo legendario de ECC se reúna bajo una nueva estructura, para seguir desarrollando Zcash sin estar atado a una estructura sin fines de lucro defectuosa. El potencial de desbloqueo es enorme.”
Estas opiniones coinciden con la tendencia de la privacidad (privacy) que está emergiendo en el mercado de criptomonedas. Las firmas de inversión de riesgo a16z y Grayscale predicen que una infraestructura de seguridad sólida se convertirá en una ventaja competitiva clave a medida que la cadena de bloques pública se integre cada vez más en el sistema financiero.
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