英伟达CEOが計算能力の警鐘を鳴らす：AI需要がメモリ危機を引き起こす可能性、ビットコインマイナーはどうなる？

2026 年国際コンシューマエレクトロニクスショーで、英偉達のCEO黄仁勋は明確な警告を発し、人工知能の計算需要が「指数関数的に急増」していることを指摘した。この需要と歴史的なメモリ不足の重なりにより、RAM価格は短期間で200％を超えて暴騰し、世界のテクノロジー業界のサプライチェーンに衝撃を与えている。

最も影響を受けているのは暗号通貨マイニング業界であり、マイナーたちは資金力のあるAI大手と同じハードウェア資源を争う中、前例のないコスト圧迫と生存圧力に直面している。同時に、ビットコインマイニング業界自体も深刻なグリーン転換とビジネスモデルの再構築を経験しており、単なるエネルギー消費者からエネルギー総合利用者へと変貌し、AI計算能力サービス事業者への転換を積極的に進めて、変革の中で生き残りと発展を模索している。

AI需要が歴史的メモリ危機を引き起こす：マイナーの「計算力戦争」激化

2026年1月5日、ラスベガスで開催されたCESで、英偉達のリーダー黄仁勋は世界のテクノロジー界に計算能力需要の爆発的な高まりのビジョンを描いた。彼は明確に、AIモデルに必要なパラメータ数が毎年10倍の速度で増加しており、「必要な計算量が急激に上昇している」と指摘した。これは空虚な予測ではなく、現実に基づく緊急の判断だ。2025年10月には、黄仁勋はCNBCに対し、AIモデルが単純な質問応答から複雑な推論へと進化する中、過去半年で計算需要が「大幅に増加」したと述べている。この需要はGPUへの飢えに直結し、英偉達の最新システムは1GPUあたりの消費電力が1,400ワットに達し、複雑な液冷システムのサポートを必要としている。

黄仁勋が述べた「二つの指数関数的同時発生」——すなわちAI能力の飛躍的進歩と処理能力需要の爆発的増加——は、世界の半導体産業の優先順位を再構築している。AIアクセラレータの高帯域幅メモリに対する無限の渇望に応えるため、メモリメーカーは大量の生産能力をコンシューマ向けDRAMからHBMへとシフトさせている。業界分析によると、1GBのHBMを生産するために消費されるウエハーの能力は、DDR5メモリの生産の約3倍に相当する。予測では、2026年までにAIのワークロードは世界のDRAM供給の約20％を消費するとされている。この構造的な能力移転こそが、現在のメモリ危機の根本原因だ。

この危機は価格に迅速に反映され、その上昇幅と影響範囲は歴史的に稀な規模だ。キングストンのデータセンターSSD事業マネージャー、キャメロン・クランドルは、2025年第1四半期と比較して、NANDフラッシュウエハーの価格が驚異の246％上昇し、そのうち70％はわずか60日間で起きたと報告している。コンシューマ向けDDR5メモリの価格は一般的に倍増し、かつて数百ドルだった製品が今や四桁に迫る価格になっている。十铨科技の総経理、Gerry Chenは、2025年12月のDRAM契約価格が80％から100％上昇したと指摘し、これが「数年にわたるメモリ上昇サイクル」の始まりを示すと述べている。

メモリ危機とマイニング業界の変革の核心データ一覧

AI需要とハードウェア

• 英偉達次世代RubinプラットフォームのAI推論性能向上：最大5倍
• 今後5年間の世界のAIインフラ投資予測：3兆ドルから4兆ドル
• AIによる世界のDRAM供給比率（2026年予測）：ほぼ20％

メモリ価格の暴騰

• NANDフラッシュウエハー価格の前年比上昇率：246％
• DDR5メモリ契約価格の上昇（2025年12月）：80％-100％
• マイクロンのコンシューマ向けCrucialブランド撤退時期：2026年初

マイナーの生存状況と変革

• ビットコインネットワークのハッシュレートピーク：1.032 ZHash/s
• 1エクハッシュあたりの1日のブロック報酬収入の前年比減少：32％
• マイニング企業IRENとMicrosoftのAI計算能力契約金額：97億ドル
• AIデータセンター建設コスト（1メガワットあたり）：最大2000万ドル

この危機はパニック買いや供給側の戦略縮小を引き起こした。日本の秋葉原の小売業者は2025年10月末までにメモリとSSDの購入制限を実施していた。より象徴的な出来事は、世界の主要メモリメーカーの一つであるマイクロンが、2026年初にコンシューマ向けCrucialブランドから撤退し、「成長が速い分野の大規模戦略顧客」を優先する方針を発表したことだ。これにより、サムスンとSKハイニックスがコンシューマ向けDRAMの主要供給者として残ることになった。業界の専門家は、2026年を通じて価格は上昇し続け、新たなウエハー工場の能力解放は最早2027年まで待たねばならないと警告している。ハードウェアに高度に依存し、利益も敏感な暗号通貨マイナーにとって、これはまさに厳しい冬の到来だ。彼らはビットコインの半減後の報酬半減による収入圧力に直面するだけでなく、GPU資産の調達と維持においても、Google、Amazon、Microsoft、Metaなどの巨大テック企業と「無制限注文」で直接競合している。

マイナーの生存戦略： 「電力巨獣」から「グリーンエネルギー拠点」へ、「AI計算力の貸し手」へ

従来のマイニングモデルがハードウェアと電力の二重圧迫に直面する絶望的な状況下、世界のビットコインマイナーは座して待つことなく、明確な2つの生存・進化の道を歩み始めている。一つはグリーンエネルギーと廃熱回収を深く取り入れ、エネルギー負のイメージを根本から覆すこと。もう一つは、既存のエネルギーとインフラの優位性を活かし、AI計算能力のホスティングとサービス事業者への積極的な転換だ。

グリーン転換の一例として、中国のマイニング大手嘉楠科技が最近カナダのマニトバ州で始めたパイロットプロジェクトが、業界にとって非常に示唆に富むモデルとなっている。このプロジェクトは360台の液冷Avalonマイナーを展開し、その革新点は、マイナーが発生させる廃熱を閉回路熱交換システムで捕捉し、提携先のBitforestのトマト温室の予熱に利用している点だ。嘉楠科技は、約90％のサーバー電力が熱エネルギーに変換可能であり、出力水温は75℃超、総電力コストは1kWhあたり0.035ドルと見積もっている。これにより、厳しいカナダの冬季に温室の直接暖房コストを大幅に節約できるだけでなく、「マイニング-暖房-農業」の協調的な新ビジネスモデルを模索し、密度の高い計算インフラが寒冷気候下での実用的な熱源となり得ることを証明している。この実践は、ケンブリッジ大学の最近の研究報告とも呼応し、水力、太陽光、風力といった再生可能エネルギーや原子力が、すでにビットコインネットワークの52％以上に電力を供給し、天然ガスが石炭に取って代わり、炭素使用比率が3年前の36.6％から8.9％に急降下していることを示している。

しかし、より破壊的な戦略的転換はビジネスレベルで起きている——「コイン採掘」から「計算力レンタル」へのシフトだ。AI企業がGPUリソースを長期ロックしている中、一部のトップビットコインマイナーは、自身の最大資産はマイナーではなく、承認済みの電力インフラとデータセンター運営経験にあることを鋭く見抜いている。ベインのアナリストは、北米のビットコインマイナーが合計で14GW以上の電力資源をコントロールしていると指摘し、電力不足や長い承認サイクルのデータセンター建設に直面する巨大テック企業の理想的なパートナーとなっていると述べている。

こうした変革の事例は急速に出現している。IREN Limitedは2025年11月にMicrosoftと97億ドル規模のAI計算能力供給契約を締結し、その株価は当日25％急騰した。Cipher MiningもGoogle支援のFluidstackと30億ドルの取引を成立させ、Googleの5.4％株式出資も得ている。さらに、TeraWulf、Hut 8、Core ScientificなどもAIホスティングサービスへの転換計画を次々と発表している。JPモルガンの分析レポートは、この変革のタイムウィンドウを明確に示し、ビットコインマイナーは約9ヶ月の重要な期間に、米国の超大規模クラウドサービス事業者やAIスタートアップと契約を結ぶ必要があると指摘している。同レポートはまた、変革の高いハードルも明らかにしており、100メガワットのサイトに先進的GPUを導入するには約30億ドルの資金が必要だと述べている。これは、1メガワットあたり70万から100万ドルのコストで建設されるビットコイン鉱山と比較して、AIワークロードの高い冗長性と信頼性を満たすデータセンターの建設コストは、1メガワットあたり2,000万ドルに達する可能性がある。

業界の岐路：淘汰、転換、価値再評価

AI需要とメモリ不足の融合は、計算資源産業の構造を根本から再構築しつつある。この変革は単なる周期的な変動ではなく、世界のシリコンウエハー生産能力の配分を永続的に変える可能性のある構造的な変化だ。長年、スマートフォンやPC向けのDRAMとNANDの生産は製造業の優先事項だったが、今やその動きは逆転し、AIインフラが半導体投資と能力配分の主要な推進力となっている。暗号通貨マイナーにとって、目の前の選択は残酷かつ明確だ：利益率の圧縮が続くマイニング事業に固執するか、巨額を投じてAIインフラに転換するか、あるいはこの業界から完全に撤退するか。

この圧力はネットワークデータにも表れている。ビットコインネットワークの計算能力は最近1.032 ZHash/sの歴史的ピークに達したが、マイナーの収益性は急激に低下している。JPモルガンのレポートによると、2025年12月にビットコインのネットワークハッシュレートは2か月連続で減少し、1エクハッシュあたりの1日のブロック報酬収入は前年比32％の暴落を記録し、史上最低を更新した。2024年4月のビットコイン半減により、ブロック報酬は6.25から3.125に減少し、マイナーの主要収入源はすでに削減されている。ハードウェアコストの高騰も追い打ちをかけている。

市場の分裂も始まっている。安価で安定したグリーン電力、優れた地理的条件、テック巨頭との深い関係を持つマイナーは、変革の「乗車券」を得ている。彼らは電力契約とインフラの優位性を活かし、AI計算力時代の重要なインフラ提供者となることで、ビットコインマイニングよりも安定的で予測可能なキャッシュフローを獲得できる。例えば、嘉楠科技の廃熱回収プロジェクトは、環境保護の価値を示すだけでなく、「エネルギー消費終端」から「エネルギー価値変換ハブ」へのマイナーの役割進化を深く示している。

一方、資本や資源、戦略的先見性に乏しい中小規模のマイニング施設にとっては、展望ははるかに暗い。彼らは高価なハードウェアの価格競争に勝てず、AIデータセンターへの転換に必要な巨額の資本支出も負担できない。二重の圧迫の中、業界の統合と清算は避けられない見込みだ。今後18ヶ月は、多くのマイナーの運命を左右する重要な期間となるだろう。

投資家と業界への二重の示唆：計算力革命の中で新たなAlphaを探す

AIによる計算力とメモリ危機の引き金、そして暗号通貨マイニング業界の激しい変化は、市場参加者や観察者に多くの示唆をもたらす。

まず、**「ハード資産」と「インフラ」**の価値が、技術革新の中核であることを再確認させる。英偉達のGPU、SKハイニックスのHBM、あるいはマイナーがコントロールするギガワット級の電力資源は、デジタル世界の運営を支える物理的基盤だ。アプリケーション層の需要（AI）が爆発する際、これらの底層資源の価値は最初に再評価される。投資家は、計算力供給チェーンの重要な部分で技術的障壁や資源の独占を持つ企業に注目すべきだ。

次に、暗号通貨業界、特にマイニング分野の投資ロジックは根本的に変化している。従来の「計算力-コイン価格」単純連関モデルはもはや通用しない。今や、マイナー企業を評価するには、エネルギーコスト構造、エネルギー変換の革新（廃熱利用など）、データセンターの転換能力、主要なテックエコシステムとの連結度を総合的に見る必要がある。純粋な「マイニング株」の評価は圧迫される一方、環境に優しいエネルギーと計算力の総合サービス事業者に成功した企業は、より高い評価プレミアムを獲得できる可能性が高い。

より広範な暗号市場にとって、マイニング業はビットコインネットワークの基盤として重要だ。大規模なマイナー倒産や算力の少数集中は、ネットワークの安全性や非中央集権性に新たな懸念をもたらす可能性がある。しかし、積極的な側面として、マイナーのグリーンエネルギーへの移行や実体経済との連携（例：暖房利用）は、ビットコインの環境配慮のストーリーを持続的に改善し、伝統的金融機関やESG投資家のビットコインへの関心を高める可能性もある。

将来展望として、メモリ価格の逼迫は2026年も続く見込みであり、その緩和はMicronやSamsungなどの新規ウエハー工場の能力解放に期待されるが、その供給能力の解放には時間を要する。これにより、ハードウェアコストの圧力は短期的に緩和しない。暗号通貨マイニングは、「淘汰」と「進化」の二重奏の中で進むだろう。最終的に生き残るのは、「計算力」の本質をサービスと捉え、それを最先端の実体経済ニーズ（AIや農業など）と結びつける革新者たちだ。この危機は、終焉というよりも、厳しいが必要な業界の成人式であり、資源の粗放な消費から価値創造への精緻化を促すものだ。