CryptoQuant เตือนว่าภาวะหมีของ Bitcoin กำลังมาเยือน ราคาน่าจะร่วงลงถึง 56,000 ดอลลาร์

ข้อมูลวิเคราะห์จากบริษัท CryptoQuant ชี้ให้เห็นว่าบิทคอยน์อาจเข้าสู่ตลาดหมีตั้งแต่ต้นพฤศจิกายน 2025 เนื่องจากความต้องการชะลอตัวและตัวชี้วัดบนเครือข่ายยังคงอ่อนแออย่างต่อเนื่อง สถาบันนี้คาดว่าจุดต่ำสุดของราคาน่าจะอยู่ระหว่าง 56,000 ดอลลาร์ถึง 60,000 ดอลลาร์ในช่วงเวลาหนึ่งของปี 2026 Julio Moreno ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ CryptoQuant เตือนว่าบิทคอยน์อาจเข้าสู่ตลาดหมีเป็นเวลา 2 เดือนแล้ว Moreno ได้สรุปมุมมองเชิงลบในวิเคราะห์ล่าสุด โดยอ้างอิงจาก “ดัชนีคะแนนตลาดกระทิง” (bull score index) ซึ่งเป็นการรวมข้อมูลด้านเทคนิคและบนเครือข่าย—ชี้ให้เห็นว่าดัชนีนี้เปลี่ยนเป็นลบเต็มที่ในเดือนพฤศจิกายนและไม่สามารถฟื้นตัวได้ จุดกระตุ้นสำคัญประกอบด้วย: บิทคอยน์ร่วงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 1 ปี, การลดลงของกิจกรรมบนเครือข่าย, ปริมาณการซื้อขายที่ลดลง และเหตุการณ์การชำระบัญชีครั้งใหญ่ในเดือนตุลาคมที่หมดแรงซื้อ ความต้องการได้หมดสิ้นแล้ว ปัจจัยด้านอุปทานนอกเหนือจากการลดครึ่งหนึ่ง ราคาขั้นต่ำที่คาดการณ์ไว้สอดคล้องกับ “ราคาที่แท้จริง” (realized price) ของบิทคอยน์ ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยต้นทุนการถือครองของผู้ถือครองในปัจจุบัน ค่านี้ขณะนี้อยู่ที่ประมาณ 56,000 ดอลลาร์ จากประวัติศาสตร์เป็นสัญญาณว่าจุดต่ำสุดของตลาดหมีมักอยู่ใกล้เคียงกัน หากราคาตกลงไปในช่วงนี้ จะหมายถึงการย้อนกลับจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่เกินกว่า 126,000 ดอลลาร์ประมาณ 55% Moreno ชี้ให้เห็นว่านี่จะเป็นการปรับตัวที่เบาที่สุดในประวัติศาสตร์ของบิทคอยน์ เมื่อเทียบกับการลดลง 70% ถึง 80% ในรอบก่อนหน้า Moreno อธิบายว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากความต้องการที่หมดสิ้น ไม่ใช่ปัจจัยด้านอุปทานเช่นการลดครึ่งหนึ่ง เขากล่าวว่ามีความต้องการหลัก 3 ช่วงในปี 2025 ได้แก่ การเปิดตัว ETF บิทคอยน์ในสหรัฐอเมริกา การเลือกตั้งประธานาธิบดี และการเกิดขึ้นของบริษัทกลยุทธ์การออมบิทคอยน์ ตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม ความต้องการเพิ่มขึ้นต่ำกว่าระดับแนวโน้ม สถาบันกำลังปิดสถานะ และตัวชี้วัดผลกำไรก็หยุดนิ่ง ในเดือนตุลาคม 2025 บิทคอยน์แตะจุดสูงสุดที่ 126,080 ดอลลาร์ ก่อนหน้านั้นในต้นปีอยู่ที่ประมาณ 93,000 ดอลลาร์ แต่หลังจากนั้นก็ร่วงต่ำกว่าระดับต้นปี แสดงให้เห็นว่าความต้องการ ETF และปลาวาฬขนาดใหญ่ลดลง จนถึงต้นปี 2026 ราคายังคงอยู่ราว 88,500 ดอลลาร์ ทำให้ Moreno คาดว่าจุดต่ำสุดของตลาดหมีจะอยู่ในช่วง 56,000 ถึง 60,000 ดอลลาร์ในอีก 1 ปีข้างหน้า การลดลงจากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ครั้งนี้ประมาณ 55% ซึ่งเป็นการลดลงที่นุ่มนวลกว่าการล่มสลายรุนแรงในรอบก่อน เช่นเดียวกับในปี 2022 Moreno อธิบายว่าการลดลงนี้เกิดจากความต้องการในตลาดสดที่อ่อนแอลง โดย ETF บิทคอยน์ในสหรัฐอเมริกาเปลี่ยนเป็นผู้ขายสุทธิในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 ขายออกประมาณ 24,000 เหรียญ ขณะที่ปีที่แล้วเป็นช่วงสะสมอย่างแข็งขัน การปรับตัวลงไปที่ 7 หมื่นดอลลาร์อาจเกิดขึ้นภายใน 3 ถึง 6 เดือนข้างหน้า ปริมาณการซื้อขายของ Strategy ที่ลดลงอย่างเห็นได้ชัดเป็นการทำลายเสาหลักของตลาดกระทิงเพิ่มเติม สถาบันนี้จึงสร้างสำรองไว้ 1.44 พันล้านดอลลาร์ เพื่อรับมือกับแนวโน้มตลาดที่เคลื่อนไหวในแนวราบหรือปรับตัวลง แม้แนวโน้มจะดูไม่สดใส Moreno มองว่านี่เป็นการปรับตัวที่ค่อนข้างอ่อนโยน และเรียกร้องให้ผู้ถือครองระยะยาวหลีกเลี่ยงการขายออกอย่างใจร้อน สัญญาณตลาดในวงกว้าง รวมถึง “ดัชนีคะแนนตลาดหมี” ที่เป็นศูนย์เป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2022 ยืนยันแนวโน้มเชิงลบ ยกเว้นจะมีการฉีดสภาพคล่องมหภาคใหม่ เช่น การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด นักวิเคราะห์ชี้ว่าการขาดทุนประจำปีของบิทคอยน์ในปี 2025 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งเป็นความท้าทายต่อความหวังในการฟื้นตัวในปี 2026 และเน้นว่าหากโมเมนตัมไม่ฟื้นตัวทันเวลา ก็จะเผชิญกับความเสี่ยง จากแนวโน้มอ่อนแอในปัจจุบัน CryptoQuant เชื่อว่าความเสี่ยงด้านขาลงของบิทคอยน์กำลังค่อยๆ ปรากฏขึ้น “7 หมื่นดอลลาร์” เป็นแนวรับสำคัญแรก หากตลาดยังไม่สามารถรวมแรงซื้อในแนวขาขึ้นใหม่ได้ ก็อาจมีการปรับลงลึกไปที่ 5.6 หมื่นดอลลาร์ สำหรับจุดเวลาที่ตลาดกังวล Moreno เปิดเผยว่า: “การปรับตัวลงไปที่ 7 หมื่นดอลลาร์อาจเกิดขึ้นในอีก 3 ถึง 6 เดือนข้างหน้า; สำหรับการลดลงลึกที่ 5.6 หมื่นดอลลาร์ หากเกิดขึ้นจริง ก็อาจจะอยู่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026”