RWA TVL突破170億ドル！なぜ現実世界資産がDeFiの新たな成長エンジンとなるのか？

2025 年以来、リアルワールドアセット（RWA）はDeFiの地図を再構築しています。年初にはトップ10に入っていなかったものの、現在では総ロック価値（TVL）が170億ドルを超え、DeFiの第5位のセクターへと躍進しています。RWAは周辺的な概念から業界の中心的な力へと進化しており、この変化はDeFiが機関レベルの金融に加速して近づいていることを示しています。

構造的に見ると、RWAの成長は「百花繚乱」ではなく、高度に集中しています。Tether Gold、Securitize、Paxos Gold、CircleのUSYC、Ondoなどの主要なプロトコルが市場の大部分を占めています。2025年初以来、これらのリーダーの市場シェアは継続的に拡大しており、中小規模のプロジェクトの生存空間はさらに圧縮され、業界は明らかな規模の効果を示しています。

パブリックチェーンの面では、イーサリアムが再び支配的な地位を確立しています。現在、120億ドルを超えるRWAがイーサリアムのメインネットに展開されており、市場全体の半分以上を占めています。以前は新興のパブリックチェーンがRWA資金を分散させていましたが、流動性、安全性、機関の好みの観点から、イーサリアムはコア資産の流入を再び引き寄せつつあります。

収益性もRWAの魅力を説明しています。CoinGeckoのデータによると、RWAは2025年に入ってから最もパフォーマンスの良い暗号資産のセグメントとなっており、年初からの上昇率は185.8%に達し、DeFi、DEX、AI、ブロックチェーンゲームのセクターを大きく上回っています。Keeta Network、Zebec、Maple Financeなどのプロジェクトは、RWAセクターの上昇を牽引する重要な力となっています。この伸びは2024年の爆発的な成長には及びませんが、より安定したリターンは業界の成熟を示しています。

資産タイプを見ると、トークン化された金は依然としてRWAの中核的な柱です。Tether GoldやPaxos Goldは、償還可能、規制された保管、高い流動性を備え、機関投資家の選好を集めています。同時に、トークン化された株式の急速な拡大も進んでおり、市場価値は12億ドルを突破しています。これは、実体のある金融資産のブロックチェーン化が加速していることを示しています。

全体として、RWAの台頭は一時的なホットトピックではなく、DeFiが現実の金融と融合に向かう重要な一歩です。規制の枠組みやインフラの整備とともに、RWAは今後もDeFiの長期的な成長を支える重要なエンジンとなることが期待されています。