取引時刻：銀が75ドルを突破、人民元は7.0を超える、ビットコインは237億のオプション大試験の方向性を静かに待つ

2025-12-26 06:24:40

每日行情重点数据回顾和趋势分析，由PANews出品。

1.市場観察

クリスマス休暇の影響により、世界主要金融市場の流動性が顕著に縮小し、米国株式、米国債、各種先物契約は休場、ヨーロッパの複数国の株式市場も同時に閉鎖されたが、重要資産の価格付けは停滞していない。為替レートについて、人民元は8月以降加速して上昇し、12月25日にオフショア人民元は一時7.0の節目を突破し、1年以上ぶりの記録となった。興業証券は、今回の上昇は単にドルの弱含みだけによるものではなく、資金の流入と為替決済需要の内在的な動力によるものであり、「ドル緩和推力」と「資本回流拉力」の双方の作用により、人民元の上昇は依然始まりの段階にあり、株式市場のリスク許容度を高める可能性があると指摘している。さらに、貴金属市場は引き続き強気を維持し、白銀は先行して75ドル/トロイオンスを突破し、5日連続で上昇、年内の上昇率は約161%に達した。金も一時4530ドル/トロイオンスを突破し、史上最高値を更新した。今後の展望として、市場予測は概ね楽観的で、Wyckoffは年末までに金の目標価格を4600ドルと予測し、有名経済学者Jim Rickardsは2026年末までに金価格が1万ドルに達し、銀価格は200ドルに触れる可能性があると予想している。一方、供給不足と潜在的な関税リスクの影響で、ロンドン銅の価格は歴史的に1トンあたり1万2000ドルを突破し、シティバンクはブル市場のシナリオ下で1万5000ドルに上昇する可能性を予測している。

この背景の中、国内唯一の白銀先物公募場内商品である**国投瑞銀白銀先物証券投資基金（LOF）**が市場の焦点となっている。同基金は、二次市場の価格が1.9278元の純資産価値を一時45%超の2.804元までプレミアムをつけていたが、12月19日に申込上限を100元から500元に引き上げてアービトラージ資金を誘引した後、12月26日に緊急停止し、29日から上限を再び100元に引き下げると発表した。再開後、同基金はストップ安となった。再開後の取引高は26億元に達し、プレミアム率は約29.64%に低下した。格上基金研究員の毕梦姌は、アービトラージ資金が「場外申込—T+2で場内売却」の方式で集中して実現されることが価格の下落の直接的な原因だと指摘している。

ビットコイン市場は85,000ドルから90,000ドルのレンジで反復調整しており、この調整状態は多くのアナリストによると、12月26日に迫る年次オプションの大規模決済によるものとされている。今回の決済の名目価値は230億ドルから285億ドルに達し、アナリストは決済完了後、市場の圧力が緩和され、価格が方向性の突破を迎えると予測している。ただし、今後の動向には意見が分かれている。一方、Michaël van de Poppeのようなアナリストは、コモディティ市場はすでに大きなエネルギーを蓄積しており、流動性は他の分野に移行する可能性があるとし、マクロ経済条件の緩和とともにビットコインは90,000ドルの抵抗線を突破し、10万ドルに向かうと見ている。オンチェーンデータ分析者のMurphyは、87,000ドル付近に67万枚のBTCが蓄積されており、強力なポジション支えとなっていると指摘している。アナリストのMarkも今後の展望に楽観的で、価格は91,000ドルに達すると予測している。

一方、Lennaert SnyderやTedを中心としたアナリストは慎重な見方を示し、価格が有効に突破する前に再び85,000ドル付近のサポートをテストする必要があると考えている。Kapoor KshitizとCoinDeskの分析も、ビットコインは7万〜8万ドルのレンジでわずか28日間しか取引されておらず、サポートは弱く、3万〜5万ドルのレンジでは約200日間停滞しており、サポートはより堅固だと指摘している。将来的に調整局面があれば、7万〜8万ドルのレンジにはより多くの時間が必要となるだろう。今後の見通しとして、BTSEの最高経営責任者Jeff Meiは、2026年第1四半期に米連邦準備制度理事会が利下げを停止すれば、ビットコインは70,000ドルに下落する可能性があるとし、一方で「見えざる量的緩和」が継続すれば、機関投資家の資金により9.2万〜9.8万ドルに突き抜ける可能性もあると述べている。さらに、CryptoQuantの研究員Axel Adler Jr.は、ビットコインの月次RSIがすでに56.5に低下し、4年移動平均の58.7に近づいていることから、55を下回るとより深い調整に入る可能性があると警告している。一方、Ali Chartsは、ビットコインの市場底からトップまでには約1064日を要し、トップから次の底までには約364日かかると述べている。歴史的な規則を踏まえると、次の底は2026年10月に現れる可能性が高く、その時の価格は約37,500ドルと予測され、過去の平均80%の調整幅に一致している。

イーサリアムも引き続き2,700〜3,000ドルのレンジで揺れており、明確な方向性は見えていない。Tedは、ETHが変動するためには次のいずれかの条件を満たす必要があると考えている：3000ドルの節目を再び超えるか、2700〜2800ドルのレンジに戻ること。アナリストのKapoor Kshitizは、11月21日以降、大型投資家が平均2796ドルのコストで合計480万枚のETHを蓄積しており、このコストラインを割ると、次の主要なオンチェーンサポートは約2300ドルに近づく可能性があると指摘している。BTSEのJeff Meiは、イーサリアムの価格見通しはマクロ政策と密接に連動しており、米連邦準備制度理事会が利下げを停止すれば2400ドル（利下げ停止）、「見えざるQE」が継続すれば3600ドル（継続）まで変動すると予測している。CryptoBulletは、現在のETHの価格動向は2022年の相場を模倣しており、サポートを割ると2200〜2400ドルに下落し、その後200日移動平均線付近まで反発する可能性があると指摘している。短期的な動きは不透明だが、Trend Research創始者の易理華など長期的に強気の見方を持つ者は、現在の局面を底値圏と見なし、今後10億ドル規模の資金を投入して押し目買いを続け、2026年の大相場に賭けている。

主流の暗号資産が調整局面にある中、アナリストのAxel Bitblazeは、ビットコインが中期的な調整局面にある場合、アルトコインにとってより有利な上昇環境を作り出し、一部の優良プロジェクトはこの期間中に史上最高値を更新する可能性もあると見ている。

2. 重要データ（2023年12月26日13:00時点）

（出典：CoinAnk、Upbit、SoSoValue、CoinMarketCap）

ビットコイン：89036ドル（年初来-4.85%）、日現物取引量327.7億ドル
イーサリアム：2973ドル（年初来-10.91%）、日現物取引量158億ドル
恐怖・貪欲指数：20（極度の恐怖）
平均GAS：BTC：1.75 sat/vB、ETH：0.02 Gwei
市場占有率：BTC 59.1%、ETH 12%
Upbit 24時間取引量ランキング：0G、ZBT、XRP、BTC、ETH
24時間ビットコインの買い/売り比率：49.34% / 50.66%
セクターの上昇・下落：暗号市場の大半が下落、NFTセクターは7%以上下落、AIとSocialFiセクターは比較的堅調
**24時間の爆発的清算データ：**世界全体で84780人が清算され、総清算額は1.81億ドル、BTCの清算額は7365万ドル、ETHは2497万ドル、SOLは1030万ドル