米国債の利息支出が1兆ドルを突破、ステーブルコインが米国債務圧力下で重要な変数となる可能性

米国財政は前例のない圧力に直面しています。2025年度、米国連邦政府の国債利息支出は初めて1兆ドルを突破し、その規模は国防費を超えるだけでなく、医療保険支出も上回り、歴史的な記録を更新しました。この変化は、市場に米国財政の持続可能性に関する広範な議論を引き起こすとともに、安定した通貨（ステーブルコイン）がマクロ金融システムにおいて果たす役割に高い関心を集めています。

データによると、2020年度の米国の純利息支出はわずか3450億ドルでしたが、2025年にはほぼ9700億ドルに達しています。すべての公共債務の利息を含めると、総額は正式に1兆ドルを超えます。米国議会予算局（CBO）は、今後10年間の累積利息支出が13.8兆ドルに達すると予測しており、これは過去20年のほぼ2倍に相当します。一部の機関は、より悲観的なシナリオでは、2035年までに年間利息支出が2.2兆ドルに増加する可能性も警告しています。

問題の核心は、債務と経済規模の不均衡にあります。現在の米国連邦債務はGDPの100%に相当し、今後10年でさらに増加すると予想されています。この構造には明らかに「自己強化」の特徴があり、政府は既存の債務利息を支払うために新たな借入を必要とし、市場の信頼が低下し金利が上昇すれば、債務負担はさらに重くなり、潜在的な債務のスパイラルを形成します。

この見通しはソーシャルメディア上で激しい反応を引き起こし、「ヴァイマル式インフレ」「金を買え」などのキーワードが頻繁に登場し、市場が法定通貨システムの安定性に対して懸念を抱いていることを反映しています。短期的には、多くの国債発行が市場の流動性を吸収し、リスクフリー金利が約5%に近づく中で、株式や暗号資産は評価圧力に直面しています。

しかし、長期的な視点では、ステーブルコインは戦略的な意義を徐々に示しつつあります。2025年に成立した《GENIUS法案》は、ステーブルコイン発行者が100%のドルまたは短期米国債の準備金を保有することを求めており、これによりステーブルコインは米国債の構造的な買い手に変わることになります。スタンダードチャータード銀行は、今後4年間でステーブルコイン発行者が約1.6兆ドルの米国債を吸収し、世界の債務構造において重要な役割を果たすと予測しています。

債務返済の時代が徐々に展開される中、米国におけるステーブルコインの規制と受け入れは、単なる金融革新の問題を超え、財政システムの自己調整の一部となっています。伝統的なシステムが圧力を受ける中、暗号資産とステーブルコインは、世界的な資金の流れの中でより重要な役割を果たす可能性があります。