A tendência da taxa de juros dos títulos do governo está confusa… cai a curto prazo · sobe a longo prazo, a direção do mercado é difícil de determinar

No mercado de obrigações de Seul no dia 22, os rendimentos dos títulos do governo mostraram uma tendência confusa de subir e descer conforme o prazo. Isso é interpretado como o resultado da intersecção entre os ajustes dos ciclos de aumento das taxas de juros, tanto a nível nacional como internacional, e as perspectivas económicas futuras, levando à falta de clareza nas expectativas dos investidores.

Nesse dia, a taxa de rendimento dos títulos do governo a 3 anos caiu 1,1bp (1bp=0,01 pontos percentuais) em relação ao dia anterior, fechando a 2,999% ao ano. A queda nas taxas de rendimento de curto prazo, que são sensíveis à taxa de referência, parece refletir a posição recente do Banco Central da Coreia em manter a direção da política monetária e as expectativas de estabilização dos preços. Ao mesmo tempo, isso também foi interpretado por alguns como uma preocupação com o abrandamento da economia a curto prazo.

Por outro lado, nos títulos de longo prazo, a taxa de rendimento dos títulos do governo a 10 anos subiu 1,7 pontos base, alcançando 3,359% ao ano, mostrando uma tendência de alta. O aumento da taxa de rendimento a longo prazo é analisado como resultado de o mercado considerar que a pressão sobre os preços pode aumentar novamente a longo prazo, ou pode ter sido influenciado pela volatilidade das taxas de rendimento no mercado global de títulos. Em particular, a volatilidade das taxas de rendimento dos títulos do governo dos EUA geralmente se reflete diretamente nas taxas de rendimento dos títulos de longo prazo no país.

Outros principais títulos, a taxa de 5 anos subiu 0,5bp para 3,245% ao ano, enquanto a taxa de 2 anos caiu 1,3bp para 2,823% ao fim do dia. Nos títulos de longo prazo, a taxa de 20 anos caiu ligeiramente para 3,337% ao ano, enquanto as taxas de 30 anos e 50 anos fecharam em 3,249% ao ano e 3,153% ao ano, respetivamente. Este movimento deve-se, em geral, às variações nas taxas de rendimento em diferentes prazos, indicando também mudanças estruturais, como achatamento ou acentuação da curva.

No mercado, se o Federal Reserve e o Banco Central da Coreia do Sul vão cortar as taxas de juros no próximo ano tornou-se a variável mais importante. Enquanto a taxa de aumento dos preços ao consumidor ainda não pode ser considerada completamente estável, o mercado está cautelosamente explorando direções.

A confusão nas taxas de rendimento desses títulos pode, no futuro, apresentar uma direção mais clara conforme a velocidade da recuperação econômica e o tom da política do banco central. Se, no primeiro semestre do próximo ano, os sinais de afrouxamento da política monetária se concretizarem, a queda das taxas de rendimento, predominantemente em títulos de curto prazo, pode começar oficialmente; por outro lado, se a ênfase estiver na recuperação dos preços e do crescimento, a volatilidade das taxas de rendimento dos títulos de longo prazo pode aumentar.