香港の規制当局、保険会社に暗号資産への限定的なアクセスを許可する厳格なルールを提案

• 香港は、保険会社が暗号通貨をホールドできるが、慎重な監視の下で完全な資本の裏付けが必要な厳しいルールを計画しています。

• 保険会社は、クリプト露出を可能にするが、バランスシートにとって高コストとなるリスクチャージを百パーセント負う。

• この提案は、暗号アクセスをインフラ資金調達と結び付け、香港のデジタル資産戦略計画に適合しています。

香港は、保険会社が厳格な資本規則の下で選択された暗号市場に参入できるようにする慎重な政策変更を検討しています。市の保険庁は、保険会社が暗号資産をホールドする方法を概説したドラフトフレームワークを発表しました。この提案は、12月22日付のブルームバーグの報告に掲載されました。この動きは、規制当局が暗号のバランスシート処理を正式に詳細に説明した初めての例です。

香港が保険会社による暗号資産への投資を認める新しい法律を提案

香港は、保険会社が暗号通貨に投資できる新しいルールを提案しており、完全な資本の裏付けが必要で、厳しい規制が求められています。

— crypto.news (@cryptodotnews) 2025年12月22日

この提案は、広範な市場参入ではなく、制御されたアクセスを示唆しています。規制当局は、資本保護とシステミック安定性を優先しています。同時に、彼らは都市におけるデジタル資産活動の増加に対応しています。

ルール案は高い資本障壁を設定します

草案の枠組みの下では、暗号資産は100%のリスクチャージを伴うことになります。保険会社は、エクスポージャーの全価値に等しい資本を必要とします。その結果、投資は可能になりますが、財政的には負担が大きくなります。

高いリスクチャージ制限は、完全な禁止を避ける一方でリスクを伴います。また、投機的なポジショニングを抑制します。そのため、強固なバランスシートを持つ保険会社のみが参加できるでしょう。ステーブルコインは異なるアプローチを取ります。リスクチャージは、各トークンを支える法定通貨に連動します。ただし、これは発行者が香港の規制の下で運営されている場合に限ります。

この区別は、規制当局のより広範なリスクベースの資本レビューを反映しています。また、決済に焦点を当てたトークンから不安定な資産を分離する努力とも一致しています。

相談のタイムラインと立法手順

保険当局は、2月から4月の間に公的な意見募集を行う予定です。フィードバックは最終的な枠組みを形成します。その後、規制当局は立法審査のための提案を提出します。

議論は活発で未解決のままです。いくつかの業界参加者が懸念を示しています。彼らは、適格な投資オプションが依然として限られすぎていると主張しています。関係者は、話し合いが続く中で、しきい値や定義を見直す可能性があります。最終的な承認はまだ行われていません。したがって、保険会社は提案の下で資金を配分することができません。

インフラ投資インセンティブが含まれています

暗号通貨を超えて、このフレームワークはインフラ投資を強調しています。保険会社は、香港または中国本土に関連するプロジェクトに資金を提供するための資本インセンティブを受け取ります。北部メトロポリス地域のプロジェクトは特に注目されています。このゾーンは中国の国境近くに位置し、長期的な開発計画の基盤となっています。

香港は財政圧力が高まる中、プライベートキャピタルを求めています。インフラ資金調達が優先事項となっています。それでも、保険監督機関は独立して行動したと述べています。一部の企業は、基準を満たすプロジェクトが少なすぎると主張しています。その結果、資本インセンティブは直ちに限られた影響しか持たないかもしれません。

デジタル資産規制は拡大し続けています

この提案は、香港のデジタル資産戦略全体に適合しています。ステーブルコインのライセンス制度は8月に発効しました。発行者は、少なくともHK$25 百万の払込資本をホールドしなければなりません。また、トークンは流動資産で完全にバックされなければなりません。規制当局は、2026年初頭に最初のライセンスを発行することを期待しています。

一方、暗号市場の活動は引き続き成長しています。市内最大のライセンスを持つ取引所であるHashKeyは、今月株式を上場しました。トークン化パイロットや規制された取引量も増加しています。6月の時点で、香港には158の認可保険会社がありました。このセクターは2024年に約HK$635 億の総保険料を生み出しました。わずかな配分でも、機関資本を暗号およびインフラ市場に引き込む可能性があります。