以太坊去槓杆完成？未平倉合約腰斬，ETH價格步入低風險震蕩區間

近期以太坊（ETH）價格走勢趨於平穩，市場風險明顯下降。在經歷數月高槓杆交易後，以太坊衍生品市場正在完成一輪系統性去槓杆。數據顯示，自 8 月以來，主流交易所的以太坊未平倉合約量已下降約 50%，市場情緒逐步降溫。

根據 Alpharectal 於 12 月 21 日發布的統計，目前以太坊總未平倉合約規模僅爲夏季高點的一半左右。未平倉合約通常被視爲衡量市場槓杆和潛在風險的重要指標。當未平倉合約下降，意味着交易者正在主動平倉，清算風險同步降低。當前，某 CEX 仍是 ETH 未平倉合約規模最大的交易所，約爲 76 億美元，其次爲 Gate 和另一CEX。

去槓杆的完成顯著降低了短期價格劇烈波動的概率，但也意味着市場進入方向選擇階段。歷史經驗顯示，類似的未平倉合約重置，往往出現在下一輪趨勢行情啓動前，無論是反彈還是進一步回調。

更多鏈上數據支持拋壓緩解的判斷。CryptoQuant 分析指出，主流CEX平台以太坊交易者的主動賣出量已降至 5 月以來最低水平，30 日均值約爲 63 億美元。賣出動能減弱表明恐慌性拋售已階段性結束，但買方尚未形成明確主導。

從技術面看，以太坊日線結構仍處於下降通道中，高點和低點持續下移。目前價格主要在 2800 美元至 3300 美元區間震蕩，該區域已成爲關鍵博弈區。短期均線仍壓制價格上行，多次反彈均未能有效突破。

布林帶開始收窄，反映市場波動率下降，通常預示着行情即將選擇方向。成交量在前期下跌後明顯萎縮，說明賣方力量減弱，但多頭尚未大規模進場。RSI 指標回升至接近 50，短線存在技術性反彈空間，但趨勢尚未反轉。

整體來看，隨着槓杆風險釋放，以太坊價格正進入相對低風險的震蕩階段。若後續放量突破 3300–3500 美元區間，並伴隨未平倉合約回升，看漲結構將逐步確立；反之，若跌破 2800–3000 美元支撐，則需警惕新一輪下行壓力。對於關注以太坊價格走勢、ETH 未平倉合約變化及去槓杆週期的投資者而言，當前階段更接近“蓄勢期”而非趨勢終點。