CryptoQuant：Tom Lee 大力喊多頭！卻被自家基金 Fundstrat 打臉原因是「売り方のリサーチ立場」

Tom Lee 大力対比特コイン、イーサリアムに買いを呼びかける一方で、彼が背後にいるウォール街の金融戦略ファンドであるFundstratは、かなり異なるレポートを出しており、その2つのシナリオの違いはリスク管理の理由によるものです。
（前提：イーサリアムが2800ドルを割った際、BitMineはさらに3万枚のETHを追加購入し、供給量の超3.3%を保有）
（補足：Ondo FinanceはLayerZeroと提携し、「証券クロスチェーンブリッジ」をリリース：トークン化された株式とETFのシームレスな移行を可能にし、現在はイーサリアムとBSCをサポート）

「永遠の強気派」として知られるTom Leeは、何度も金融メディアのインタビューで、ビットコインとイーサリアムは2026年1月に歴史的高値を突破すると宣言しています。しかし、彼が所属するFundstratが出した内部レポートは、全く逆の価格レンジを示しています。

以前、Fundstratのデジタル資産戦略責任者Sean Farrellが有料顧客に配布したとされるレポートでは、2026年前半を「深度調整のウィンドウ」と表現し、主要3つの暗号資産の底値予測は次の通りです：BTC 6万〜6.5万ドル、ETH 1800〜2000ドル、SOL 50〜75ドル。

販売側研究の原罪

CryptoQuantのCEO Ki Young JuはXプラットフォームでこの現象について解説し、販売側アナリストの役割は予測ではなく、取引意欲を維持することだと指摘しています。彼のコメントは次の通りです。

Tom Leeは堅実な強気派で、強気と弱気の比率はおよそ10対0です。調整局面が避けられないとき、彼は一時的に下落を認め、9対1にシフトします。相対的に見れば、それがアルファです。
それはおそらく、売り側にいる運命です… pic.twitter.com/nsTHSTreKG
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 2025年12月20日

2026年初の重要な変数

Sean Farrellのレポートでは、下落の主因をトランプ政権の2年目に高まる可能性のある関税問題と、AI投資のリターン鈍化によるリスク回避の動きに絞っています。これらの力が同時に作用すれば、「高β」の暗号資産が最も影響を受けるとしています。レポートは、SOLの価格が50ドル付近まで下落するのは、市場のレバレッジ解消の温度計のようなものであり、その水準まで下がればレバレッジはほぼ解消され、機関投資家は再び買い増しを始めると述べています。

注目すべきは、Fundstratはこの調整を「再エントリーの機会」と位置付けており、「熊市の始まり」とは見なしていません。機関投資家にとっては、現金と流動性を保持しており、低価格は買い場のチャンスです。しかし、高値で参入した個人投資家にとっては、資産の半減といった現実もあり得ます。

では、Tom Leeは誰に向けて叫んでいるのでしょうか？結論は非常にシンプルで、どれだけ高く叫んでも、それは機関投資家向けのものです。