23 tỷ USD quyền chọn sẽ đáo hạn vào thứ Sáu tới! Biến động của Bitcoin gia tăng, 85.000 USD trở thành điểm quyết chiến giữa phe mua và phe bán

Thị trường Bitcoin đang bị bao phủ bởi sự kiện hết hạn quyền chọn trị giá 23 tỷ đô la, điều này chắc chắn đã làm tăng thêm sự không chắc chắn đáng kể cho thị trường cuối năm vốn đã chặt chẽ. Quy mô hết hạn chiếm khoảng một nửa tổng lãi suất mở của Deribit, nền tảng giao dịch quyền chọn lớn nhất và sự kết hợp của các mô hình kỹ thuật yếu và nền tảng vĩ mô phức tạp đã đẩy giá Bitcoin lên trên mức hỗ trợ quan trọng là 85.000 đô la.

Bất chấp sự hạ nhiệt chung của dữ liệu lạm phát toàn cầu, tâm lý thị trường đang nghiêng về phía phòng thủ, với các lệnh bán thu về khoảng 1,4 tỷ đô la ở mức 85.000 đô la, có khả năng “hấp thụ” giá đến mức này. Phân tích chỉ ra rằng sau khi hết hạn quyền chọn, thị trường cũng cần phải đối phó với các chất xúc tác mới như sự điều chỉnh của chỉ số MSCI vào đầu năm tới, và sự biến động cao có thể trở thành chủ đề chính của thị trường đêm giao thừa.

Quyền chọn Whales Top: Hết hạn 23 tỷ đô la đã phá vỡ thị trường như thế nào

Khi cuối năm đến gần, một sự kiện hết hạn quyền chọn chưa từng có đang trở thành “thanh kiếm của Damocles” treo lơ lửng trên thị trường Bitcoin. Theo dữ liệu, khoảng 23 tỷ đô la hợp đồng quyền chọn Bitcoin sẽ hết hạn vào ngày 26 tháng 12 (thứ Sáu tới), chiếm hơn một nửa tổng số vị thế mở trên nền tảng Deribit. Một số lượng lớn các hợp đồng hết hạn một cách tập trung như vậy thường làm trầm trọng thêm sự biến động giá trên thị trường giao ngay trước ngày hết hạn, vì các nhà giao dịch điều chỉnh các vị thế giao ngay của họ để phòng ngừa rủi ro hoặc tối ưu hóa lợi nhuận và thua lỗ của các vị thế quyền chọn của họ.

Cấu trúc hiện tại của thị trường quyền chọn phản ánh rõ ràng tư duy thận trọng của các nhà giao dịch. Nick Forster, người sáng lập nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số Derive.xyz, lưu ý rằng “độ lệch” của Bitcoin (chi phí tương đối của quyền chọn mua so với quyền chọn bán) đã ổn định ở mức khoảng -5%. Độ lệch tiêu cực có nghĩa là thị trường sẵn sàng trả nhiều tiền hơn để bảo vệ chống lại rủi ro giảm giá (mua bán) hơn là tăng giá (lệnh mua), được coi là một tư thế phòng thủ. Từ góc độ phân phối giá thực hiện cụ thể, quyền chọn mua (Call) chủ yếu tập trung ở mức 100.000 USD và 120.000 USD, giữ lại dấu vết của ảo tưởng về “sự phục hồi nước rút” vào cuối năm; Mặt khác, các lệnh bán được chất đống với số lượng lớn ở mức 85.000 đô la, mà công ty giao dịch tài sản kỹ thuật số STS Digital ước tính sẽ thu về khoảng 1,4 tỷ đô la rủi ro, khiến nó trở thành một “thỏi nam châm” giá mạnh mẽ.

Dữ liệu chính và tác động thị trường của quyền chọn Bitcoin sẽ hết hạn vào ngày 26 tháng 12

Quy mô đáo hạn: Khoảng 23 tỷ USD, chiếm hơn một nửa tổng số lãi suất mở trên nền tảng Deribit.

Chỉ báo tâm lý thị trường (Skew Skew): Khoảng -5%, cho thấy các nhà đầu tư lo lắng hơn về rủi ro giảm giá và đang phòng thủ.

Cụm quyền chọn đặt khóa: 85.000 đô la, khoảng 1,4 tỷ đô la lãi suất mở, tạo thành hỗ trợ / kháng cự giảm mạnh.

Các cụm quyền chọn cuộc gọi chính: 100.000 đô la so với 120.000 đô la, phản ánh kỳ vọng tăng giá còn lại.

Tác động tiềm ẩn: Ngày hết hạn có thể khuếch đại sự biến động giao ngay và 85.000 đô la trở thành tâm điểm của cạnh tranh dài hạn.

Phân tích kỹ thuật: Mô hình cờ gấu được thiết lập, đường phòng thủ 85.000 đô la phải đối mặt với bài kiểm tra

Nhìn vào biểu đồ giá, xu hướng của Bitcoin cũng không lạc quan, với các mô hình kỹ thuật cộng hưởng với sự bi quan trên thị trường quyền chọn. Trên biểu đồ hàng ngày, Bitcoin đã xác nhận sự hình thành của một “cờ giảm” bứt phá theo hướng giảm. Đây là một mô hình tiếp tục xu hướng điển hình xảy ra trong giai đoạn tích lũy sau khi giảm mạnh (rút lui từ mức cao nhất mọi thời đại là 126.000 đô la vào đầu tháng 10) và sự bứt phá giảm của nó thường báo hiệu sự tiếp tục của xu hướng giảm trước đó.

Hiện tại, giá Bitcoin đang dao động quanh mức 85.600 đô la, theo sát phạm vi yếu từ 85.000 đô la đến 85.100 đô la, điều này đã cung cấp hỗ trợ nhiều lần gần đây. Tuy nhiên, mỗi đợt phục hồi trong khu vực này dường như yếu trong tương lai, điều này cho thấy sự cạn kiệt sức mua hơn là sự vắng mặt của lực bán hoảng loạn. Quan trọng hơn, giá bị kìm hãm chắc chắn bên dưới hai đường EMA chính: đường trung bình động hàm mũ 50 ngày (EMA, khoảng 94.500 USD) và đường EMA 100 ngày (khoảng 100.100 USD). Cả hai đường EMA hiện đang có xu hướng giảm, tạo thành vùng kháng cự trên động. Miễn là giá không lấy lại được các đường EMA này một cách hiệu quả, bất kỳ nỗ lực tăng giá nào cũng có thể gặp phải áp lực bán lớn. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) nằm trong vùng trên 30, cho thấy rằng mặc dù thị trường không bị bán quá mức, nhưng sức mua yếu và có khả năng giảm thêm.

Cấu trúc vĩ mô và thị trường: chất xúc tác mới sau khi hạ nhiệt lạm phát

Mặc dù dữ liệu lạm phát gần đây ở châu Âu và Hoa Kỳ cho thấy những dấu hiệu hạ nhiệt đáng khích lệ - ví dụ, CPI của Mỹ chỉ tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 11, thấp hơn mức dự kiến 3,1% - mở ra cánh cửa cho Fed cắt giảm lãi suất, thị trường Bitcoin đã không nhận được sự thúc đẩy mạnh mẽ từ điều này. Điều này cho thấy các yếu tố hiện tại ảnh hưởng đến giá cả đã chuyển từ kỳ vọng thanh khoản vĩ mô đơn giản sang cấu trúc nội bộ thị trường phức tạp hơn và các chất xúc tác cụ thể cho sự kiện.

Sau khi quyền chọn hết hạn, các nhà giao dịch kỳ vọng thị trường sẽ tái cấu trúc vị thế của họ xung quanh các chất xúc tác mới. Một trong những quyết định quan trọng nhất là quyết định xem xét chỉ số của MSCI vào ngày 15/1/2026. Maxime Seiler, Giám đốc điều hành của STS Digital, chỉ ra rằng nếu MSCI quyết định loại trừ các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT), chiếm hơn 50% tài sản tiền điện tử, khỏi chỉ số của mình, nó có thể kích hoạt một đợt bán tháo phòng ngừa rủi ro có mục tiêu. Ngoài ra, dòng tiền từ chiến lược “ghi đè cuộc gọi” có thể được kích hoạt lại, nơi các nhà đầu tư bán quyền chọn mua để kiếm phí bảo hiểm trong khi nắm giữ giao ngay, nhưng chiến lược này tạo ra áp lực bán tự nhiên về phía tăng. Seiler kết luận: "Những dòng chảy này được chồng lên nhau và có thể làm tăng biến động giảm giá trong khi hạn chế đà tăng. ”

Triển vọng thị trường và ý tưởng hoạt động: Tìm sự cân bằng trong biến động

Nhìn chung, thị trường Bitcoin đang ở một thời điểm nhạy cảm, nơi rủi ro ngắn hạn đang gia tăng nhưng câu chuyện dài hạn vẫn không thay đổi. Bitcoin đã giảm khoảng 23% trong quý này và đang trên đà đạt được hiệu suất hàng quý tồi tệ nhất kể từ quý II năm 2022, trong vụ sụp đổ của TerraUSD và Three Arrows Capital. Quyền chọn hết hạn, điểm yếu kỹ thuật và các quyết định của MSCI vào đầu năm đều góp phần vào hỗn hợp rủi ro giảm giá trong ngắn hạn. Nếu mức hỗ trợ quan trọng ở mức 85.000 đô la cuối cùng bị phá vỡ, điểm quan sát quan trọng tiếp theo sẽ giảm xuống 83.000 đô la, trong khi mục tiêu lý thuyết của cờ giảm giá hướng về khu vực 80.600 đô la.

Tuy nhiên, sự bi quan của thị trường không phải là không dè dặt. Nick Forster quan sát thấy rằng “rủi ro đuôi của đuôi tăng giá vẫn chưa hoàn toàn bị từ bỏ”, có nghĩa là thị trường vẫn có một tia sáng về khả năng tăng bất ngờ tiềm năng. Đối với các nhà đầu tư, chiến lược hiện tại nên là phân biệt khung thời gian: các nhà giao dịch ngắn hạn cần cảnh giác cao độ về những biến động mạnh có thể xảy ra xung quanh ngày hết hạn quyền chọn và mốc 85.000 đô la, đồng thời đặt mức cắt lỗ nghiêm ngặt để tránh chấp nhận rủi ro quá mức trong một thị trường “lưỡi dao” không rõ ràng. Đối với các nhà phân bổ dài hạn, nếu giá giảm sâu xuống khu vực 80.000 đô la do các yếu tố ngắn hạn nêu trên, nó có thể tạo cơ hội cho việc bố trí hàng loạt dựa trên logic vĩ mô như giá trị dài hạn của Bitcoin, chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed và việc tiếp tục hấp thụ ETF giao ngay. Trong một thị trường mà sự biến động đang quay trở lại, sự kiên nhẫn và kỷ luật trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.