El comercio de apalancamiento de Cripto es un 'gran problema', dice el ex presidente de FTX US

En resumen

• El ex presidente de FTX US, Brett Harrison, dijo a Decrypt que ofrecer apalancamiento de hasta 1,001x en activos criptográficos volátiles es “irresponsable” y un “gran problema.”
• Los defensores de los productos de criptomonedas de alto apalancamiento creen que simplemente están dando a los usuarios minoristas lo que quieren y ofreciendo un campo de juego equitativo.
• Los comentarios de Harrison llegan mientras se prepara para lanzar un intercambio de futuros perpetuos para activos tradicionales en las próximas semanas, aunque el apalancamiento estará restringido.

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Brett Harrison, el ex presidente de FTX US, está a punto de lanzar un nuevo intercambio de futuros perpetuos en las próximas semanas—pero no incluirá mercados de criptomonedas.

De hecho, el exejecutivo de FTX US dijo a Decrypt que cree que ofrecer trading apalancado, donde se utiliza capital prestado para multiplicar tanto las ganancias como las pérdidas, en activos criptográficos volátiles es “irresponsable” y se está convirtiendo en un “gran problema”. Sus comentarios reflejan los de analistas que recientemente han expresado preocupaciones sobre el apalancamiento excesivo en el mercado de criptomonedas tras el colapso repentino del 10 de octubre, cuando se eliminaron del mercado de derivados un récord de $19 mil millones.

El nuevo intercambio de Harrison, llamado Architect, ofrecerá futuros perpetuos sobre acciones tradicionales, mercados de divisas y otras clases de activos, como metales raros. Aunque los activos digitales no estarán listados en el intercambio, los usuarios podrán usar algunas stablecoins como colateral, dijo. En las próximas semanas, estará disponible para instituciones, antes de abrirse a inversores minoristas en el “futuro intermedio.”

Los futuros perpetuos, o perps, son contratos derivados sin fecha de vencimiento que permiten a los usuarios realizar apuestas apalancadas, utilizando capital prestado, sobre la dirección de un activo. Los traders pueden abrir posiciones largas para apostar a que el precio de un activo subirá, o posiciones cortas para apostar a que bajará, utilizándolo como estrategia de cobertura contra el riesgo en el mercado spot.

Si un activo se mueve en la dirección que favorece al trader, su posición se multiplicará por el multiplicador del apalancamiento elegido. Pero si el trader se equivoca, sus pérdidas también se multiplicarán—y en el peor de los casos, sus posiciones pueden ser liquidadas o cerradas por la fuerza.

Y eso está muy bien en sí mismo, según Harrison, quien dijo que Architect fue inspirado por lo “extremadamente exitoso y útil” que han sido los futuros perpetuos en el mundo de las criptomonedas. El problema comienza cuando los intercambios ofrecen grandes cantidades de apalancamiento—100 o incluso 1000 veces el capital inicial de un trader—en mercados altamente volátiles propensos a grandes oscilaciones, dijo el exejecutivo de FTX US.

“Creo que es un problema importante. Creo que es irresponsable. Anima a las personas a agotar sus cuentas lo más rápido posible,” dijo Harrison a Decrypt. “El objetivo de un intercambio de derivados es permitir que las personas establezcan interés abierto de manera segura y protegida, a largo plazo. La meta no es intentar liquidar cuentas y cobrar tarifas de liquidación. Creo que eso es más una plataforma de juego que una plataforma real de trading de futuros.”

El arquitecto ofrecerá un apalancamiento máximo de 25X en las posiciones de trading, dijo Harrison, y solo en los activos menos volátiles ofrecidos por el intercambio, como el par de divisas EUR/USD. Los activos más volátiles, como las acciones de Tesla, pueden tener un apalancamiento máximo de 8X, dijo.

Es un mundo muy diferente al mercado de derivados de criptomonedas, donde la carrera por rápidas ganancias con un apalancamiento de 100X o incluso 1,000X se ha vuelto cada vez más común.

Los futuros perpetuos en el mercado de criptomonedas generan ahora $1.3 billones al mes en volumen, según DefiLlama. Y gran parte del aumento de los futuros en criptomonedas se debe a los intercambios descentralizados, como Hyperliquid y Aster, que han reducido la barrera de entrada.

En las finanzas tradicionales o en los intercambios centralizados, se requiere que los usuarios completen procedimientos de conocimiento del cliente ( proporcionando información personal identificable ), llenen formularios de evaluación de riesgos o pasen cuestionarios. Tales requisitos no están presentes en el mundo de las finanzas descentralizadas y los intercambios descentralizados, o DEX, lo que significa que cualquier persona con una billetera criptográfica puede acceder a un apalancamiento de 1,001X en el Aster DEX.

Los proveedores y defensores del trading con apalancamiento en intercambios descentralizados argumentan que están igualando el campo de juego, democratizando el acceso a estos mercados más allá de solo los inversores institucionales y los fondos de cobertura.

Gleb Kostarev, cofundador de la aplicación de trading Telegram Blum, dijo anteriormente a Decrypt que agregar perps a su plataforma era una “decisión obvia” debido a la alta demanda por esta estrategia de trading. También mencionó que la aplicación Blum ofrece un apalancamiento de 100x como una forma de atraer a los traders minoristas, ya que el apalancamiento es una oferta más atractiva para aquellos con carteras más pequeñas para invertir.

En otras palabras, los intercambios de criptomonedas que ofrecen un alto apalancamiento a través de contratos perpetuos simplemente están dando a los traders minoristas lo que quieren.

BitMEX, el intercambio con sede en Seychelles ampliamente acreditado por haber inventado futuros perpetuos basados en criptomonedas, no respondió a la solicitud de Decrypt para comentar sobre las declaraciones de Harrison. Hyperliquid, Aster y Blum tampoco respondieron.

Tras la aniquilación récord en el mercado de derivados de criptomonedas a principios de este mes, Harrison argumenta que los incentivos siguen existiendo para que los traders minoristas resulten perjudicados, y para que más cascadas de liquidaciones causen estragos en el mercado de criptomonedas en el futuro.

“Si el intercambio permite un apalancamiento irresponsable y no tiene buenos procedimientos para respaldar ese apalancamiento, terminarás con cascadas de liquidaciones,” dijo Harrison.