市場でかなり興味深い話を見つけました。

過去1ヶ月でCircleの株価は2倍以上に上昇し、
これは単なる上昇ではなく、暗号投資コミュニティで最も議論されるポジションの一つとなっています。
正直なところ、これは人々のステーブルコインの見方に転換が起きているように見えます。

すべては、アナリストたちが突然一斉に評価を変えたことから始まりました。
Clear Streetはレーティングを「ホールド」から「買い」に引き上げ、
目標価格を$92 から$136に引き上げました。
Mizuhoも目標価格を$100 から$120に変更しました。
最も有名な懐疑派、Compass Pointのエド・エンゲルさえも降参し、
ポジションを「売り」から「中立」に変えました。
これは単なる価格の動きではなく、セクター全体の再評価です。

なぜこのような転換が起きたのでしょうか？
いくつかの要因が複合していると考えます。
まずマクロ経済です。
金利が長期間高水準を維持するなら、これはCircleにとって好材料です。
同社はUSDCを裏付ける準備金の利息収入の一部を得ています。
地政学的緊張と原油価格の上昇もこのシナリオを強化し、
インフレが高止まりする可能性が高まるため、金利はさらに上昇します。

しかし、最も重要なのは単なる利息ではありません。
過去1ヶ月で明らかになったのは、USDCはもはや投機家向けのステーブルコインだけではないということです。
それはインフラになりつつあります。
トークン化された資産は指数関数的に増加しており、
市場規模は2023年初の約15億ドルから現在の約265億ドルに拡大しています。
BlackRockの財務基金BUIDLはすでに$2 兆ドルを超える資産を保有しています。
これらの多くの製品は、取引にUSDCを利用しています。

もう一つ、多くの人が見落としがちな点は予測市場です。
Polymarketは2025年に220億ドル以上の取引高を処理し、その大部分はUSDCです。
これは単なるマージン取引ではなく、実際の取引量です。

そして、非常に興味深いのは人工知能です。
自律型エージェントが支払いを開始し、データによると、
これらの支払いの約98%がUSDCで行われています。
これは仮説ではなく、すでに現実に起きていることです。
AIエージェントがデータやサービス、計算能力を購入する際に、
主にステーブルコイン、特にUSDCを使用しています。

さらに、米国の暗号通貨法制化の可能性も考慮すべきです。
大統領はCLARITY法案を支持しており、
これによりデジタル資産の法的地位が明確になる可能性があります。
もしこれが実現すれば、機関投資家はより積極的に市場に参入できるでしょう。

この状況で私が驚いたのは、
暗号の中で最も安定した資産を中心に作られた企業が、
突然最も急成長している株の一つになったことです。
これは、保守的なセクターが成長に変わる稀な瞬間です。
2025年10月以降、暗号の総時価総額は44%減少した一方で、
USDCの時価総額は比較的安定しており、
これは人々がこれを投機的資産ではなく、ツールとして実際に使っている証拠です。

主要な結論は、
トークン化、予測市場、人工知能の影響を長らく過小評価していた市場が、
この1ヶ月で変化し、今やこれが単なるステーブルコインではなく、
ボラティリティに関係なく必要とされるインフラになりつつあるということです。