オプション取引をしばらく続けてきて、気づいたことがあります。それは、多くの人がまだ完全に理解していない最も重要な力の一つ、時間価値の減少（タイム・デケイ）です。真剣に言うと、この要素一つで、多くのトレーダーが予想外の損失を被ることが多いのです。

では、オプションの減価についてですが、これは直線的ではありません。加速度的に進行します。多くの人は、時間がゆっくりとオプションの価値を削っていくと思い込んでいますが、それは誤りです。期限が近づくほど、その速度は増していきます。そして、もしあなたがイン・ザ・マネーのオプションを保有している場合は、さらに悪化します。減価は、最も必要としないときに加速します。

実際に何が起きているのかを解説しましょう。オプションの価格は二つの要素から成り立っています：内在価値（(今日行使した場合の実際の価値)）と時間プレミアム（(より大きな値動きの可能性に対して投資家が支払う追加価値)）。この時間プレミアムは常に減少しています。コールオプションの場合、長期保有しているとこの減少は非常に厳しいものです。売り手にとっては、ほぼ無料の利益が働いている状態です。

具体例を挙げましょう。XYZが$39 で取引されているとします。そして、あなたがコールを$40 買います。これだけで、1日あたり約7.8セントの減価を計算しています。少ないように思えるかもしれませんが、これを数週間にわたって積み重ねていくと、期限までの最後の1ヶ月で何が起きるかが見えてきます。30日残っているアット・ザ・マネーのコールは、わずか2週間でほとんどの外在価値を失うこともあります。残り日数が単位の数字になる頃には、そのオプションは実質的に価値がなくなっています（深くイン・ザ・マネーでない限り）。

だからこそ、経験豊富なトレーダーはしばしば買いよりも売りを好むのです。オプションの減価は彼らにとって味方です。長期保有していると、この侵食と常に戦わなければなりません。長く持てば持つほど、ダメージは蓄積します。まるで価値が下がる資産に対して家賃を払い続けるようなものです。

オプションの減価の仕組みは、ボラティリティと残り時間に直接関係しています。株価が高いほど、内在価値が少なくなるため、減価は遅くなります。価格変動が小さいほど、減価は速く進みます。すべてが相互に関連しています。そして、多くの人が驚くのは、時間価値は単純に均等に消えていくわけではなく、期限が近づくにつれて指数関数的に加速するという点です。

オプションの減価を理解することは、真剣に取引を行いたいなら絶対に避けて通れません。単に契約を買って持ち続けて、株価の動きを待つだけでは不十分です。積極的にポジションを管理し、減価の加速を見極め、利益確定や損切りのタイミングを知る必要があります。特に最後の1ヶ月は、その効果が最も顕著に現れます。ここで多くのオプショントレーダーは、利益を出すか、逆に破壊されるかのどちらかです。

もしあなたがオプション取引を始めたばかりなら、これに注意してください。これは成功するトレーダーとそうでない人を分ける静かな殺し屋です。時間価値があなたに逆らって働いているとき、市場はあなたの見通しを気にしません。