最近、金の予測について深く掘り下げてきましたが、正直なところ、今のところ状況はかなり面白いように見えます。多くのアナリストはいまだに2025年の価格を$2,700-$2,800の範囲に据えていますが、私の目を引いたのは、ここから先に起こり得ることについて、基本的な要因が私たちの想定を下回るどころか、むしろ見誤られているかもしれない、という点です。

まず、実際に金の価格を動かしているものを分解して説明します。多くの人が考えるような需給のダイナミクスではありません。実際の主役はインフレ期待と金融のダイナミクスです。M2はまた着実に上昇していて、CPIは冷え込んでいません。そして50年チャートを見ると、私たちは文字通り、過去10年のあいだに完成した巨大なカップ・アンド・ハンドル型のリバーサルのど真ん中にいます。こうしたパターンは、通常、重大な値動きの前に現れるものです。

驚くべきことに、金はすでに2024年の初め頃には、事実上あらゆる主要な世界通貨で史上最高値を更新し始めていました。多くの人がそれを見落としてしまったのは、USD建ての価格にばかり集中していたからです。しかし、それこそが本当の確認シグナルでした。

テクニカル面では、EURUSDは堅調に見えており、金利カットが相次いでいる中で債券利回りがこれ以上急騰する可能性は高くありません。また、先物市場における商業部門のネットショートポジションもまだかなり行き過ぎた水準にあります。これらすべてが、2026年以降もソフトな上昇トレンドが続いていくことを示唆しています。

ここからが面白いところです——いまは2026年4月ですが、その軌道はほぼ想定どおりに進んでいます。多くの主要機関は2024年の後半にはミドル$2,000台を見込んでいましたが、金はそれらの目標をすでに上回っています。2030年に向けて見ると、長期的なチャートの組み立てから、価格が$5,000に近づくことも十分あり得ることを示しています。これは誇張ではありません——インフレ期待と金融拡大に関する数学がそう示しているだけです。

本当の論点は、もう金が上がるのかどうかではありません。問題は、それがゆっくりとした上昇なのか、それとも加速なのかという点です。シルバーは、このサイクルの後半で爆発的な動きになる可能性が高い一方、金は着実な土台を提供します。今後数年間のポートフォリオを考えているなら、こうした一連の貴金属の見通しは真剣に注目に値します。私たちが見ている金価格予測のフレームワークは、実際にしっかりした実績があります——価格目標に向かって当てずっぽうで投げるのではなく、実際の市場ダイナミクスを織り込めば、何年もかなり正確だったのです。