暗号資産の財務状況、最近の下落後に回復：グレースケール

2025年末以来の厳しい逆風の後、デジタル資産の財務は今、回復の兆しを見せています。

資産運用会社グレースケールのリサーチ責任者ザック・パンドルによると、この分野は新しい戦略を通じて苦境から這い上がってきました。

DATは再び足場を固めています。彼らは資本構造を最適化し、収入を生み出し、ビジネスモデルを多様化することでこれを実現しました。

DATが暗号冬を乗り切る方法

市場セグメントのリーダーであるStrategyは、例えば、転換社債から優先株に移行しました。そして、Stretch（STRC）はビットコイン購入ラッシュのための重要な資本ドライバーとして浮上しました。

さらに、22.5億USDの準備金を立ち上げました。これは、優先株のラインアップに関連する短期的な配当義務をカバーするのに役立ちます。

新しい最適化された資本構造は、企業全体の負債を削減するのに役立ちました。これにより、StrategyはMSCIインデックスなどの主要ベンチマークインデックスから除外されるのを回避しました。

一方、SharpLink Gamingや世界最大のイーサリアム財務会社であるBitMine Immersion Technologiesのようなプレイヤーは、収入を生み出すために暗号保有をステークおよび再ステークすることを選択しました。

実際、BitMineは、今後数週間でその4.6百万ETHの全てをステークすれば、年間3億ドルの収益を目指しています。

同時に、ビットコインマイナーのMARAなどの他の財務会社は、AIの採用に賭けるために保有の一部を売却し、収益の可能性を最大化するために暗号セクターからの多様化を図りました。

財務会社が圧力の中で方向転換

しかし、すべての会社が保有を消費することなく適応できたわけではありません。例えば、デビッド・ベイリーがバックアップするBTC財務会社Nakamotoは、株価がほぼゼロに近づきました。特に、Sequansは970BTCを売却し、転換社債の50%を支払ったことで、負担を1億8900万ドルから9450万ドルに削減しました。

同様に、ETHZillaは、114百万ドル相当のETH保有の一部を売却して、株式の自社買い戻し、負債の返済、トークン化への移行を資金調達しました。

ほぼすべての財務会社の暗号保有の価値は、過去数ヶ月で企業価値を下回ったことを指摘する価値があります。これにより、ほとんどの会社が株価を引き上げるために株式を買い戻す必要が生じました。

これは、暗号保有を処分するか、追加の融資を受けることによって行われました。例えば、Metaplanetは5億ドルの融資を調達し、売却するのではなくBTC保有を担保にしました。

全体的に、DAT間の強制売却は限られていました。実際、彼らは過去数週間でネットでの積極的な買い手でした。

出典: グレースケール

最終要約

• Strategy、MARA、BitMineに率いられたDATは、暗号の苦境を生き延びるために新しい資本構造、新しい収入源、他のセクターへの多様化を選択しました。
• グレースケールは、DATが過去数週間でネットでの買い手であったことを指摘し、彼らが再び「足場を固めている」ことを強調しました。