要点a16zクリプトのジェイソン・ロゼンタールは、伝統的な金融機関が積極的にオンチェーンに移行しており、トークン化を利用して取引速度を向上させ、摩擦を減少させ、新しい金融インフラの機会を創出していると述べました。 彼の最新のソーシャルメディアプラットフォームXでの投稿によると、ウォール街はもはやブロックチェーンを単に探求しているのではなく、積極的にオンチェーンに移行しています。ジェイソン・ロゼンタールは、この傾向を、30年前の電子取引への移行以来、資本市場における最大のインフラアップグレードと説明し、ほとんどの市場参加者はこの変化を大部分が完了するまで認識しないだろうと警告しました。この幹部は、移行の主な推進力は貨幣の流動性の増加が予想されることだと説明しました。1990年代の電子取引革命と比較し、ECNやオンラインブローカーの導入がスプレッドを縮小し、手数料を減少させ、市場参加を劇的に増加させたことに言及しました。彼は、トークン化がグローバルな金融市場全体で同様の機会を提供し、24時間365日の取引、即時決済、国境を越えた配信、以前は高い最小資産への部分的なアクセス、リアルタイムの担保移動を可能にすると主張しました。さらに、トークン化された資産は、国債、会社の株式、不動産権利書などの現実世界の資産のデジタル表現であり、プログラム可能なトークンとしてブロックチェーンネットワークに記録されていることを明確にしました。中央集権的なデータベースで所有権が追跡される従来のシステムとは異なり、これらの資産はタイムゾーンを越えて即座に転送、プログラム、決済することができます。彼はトークン化を「デリバティブではなく、より良い配管を持つ実際の資産」と表現しました。## 機関投資家が金融市場のトークン化を推進し、新しいインフラの機会を解放するジェイソン・ロゼンタールは、いくつかの機関がすでにこの移行に向けた実践的なステップを開始していることを強調しました。2025年12月、デポジトリートラスト＆クリアリングコーポレーション（DTCC）は、米国証券取引委員会から承認されたブロックチェーン上で現実の資産をトークン化するためのノーアクションレターを受け取りました。2024年に3.7京ドルの取引を処理したDTCCは、2026年上半期に米国債のトークン化サービスを開始する予定です。2026年1月、ニューヨーク証券取引所は、BNYメロンおよびシティと提携して、米国株式およびETFの継続的なオンチェーントレーディングと決済のためのプラットフォームを発表し、部分株、即時決済、ステーブルコインによる資金調達を可能にしました。Tradewebは、2025年8月にUSDCに対して初の完全オンチェーン米国債資金調達を実行し、バンク・オブ・アメリカ、シタデル・セキュリティーズ、DTCC、バーチュ・ファイナンシャルが関与しました。この幹部は、これらの取り組みの範囲が四半期ごとに拡大しており、国境を越えた決済や日中決済を含むことが示唆されており、孤立した実験ではなく、より広範な移行を示唆しています。さらに、この幹部は現在の市場構造の非効率性に言及し、既存の金融システムは「市場ではなく仲介者を中心に構築されている」と説明しました。彼は、典型的な証券取引では、ブローカー、プライムブローカー、取引所、移転エージェント、カストディアン、クリアリングハウスによって徴収される複数の手数料が関与することを説明しました。米国市場は最近T+1決済に移行しましたが、資本はしばしば一晩アイドルのままです。この幹部によれば、スマートコントラクトとブロックチェーン上でのアトミック決済はこのコスト構造を崩壊させ、即時のオンチェーン最終決済を可能にします。彼は、既存の仲介者によって捕らえられたマージンが、新しい参加者が基盤となるインフラを構築するための機会を示していると付け加えました。規制の明確化は、もう一つの重要な要素として特定されました。この幹部は、CLARITY法のような改革の勢いが、以前のステーブルコインに関する法律と同様に、トークン化された金融市場の主流採用を促進できる可能性があると指摘しました。彼は、迅速に動いている機関はミドルウェア、コンプライアンスツール、あるいは国境を越えた配信システムを自ら構築することはないと強調し、代わりに新しいインフラ提供者の顧客として位置づけられています。歴史的な比較として、彼は1990年代を引用し、取引所が基盤を提供したが、E\*TRADEやブルームバーグのようなプラットフォームは市場のニーズを予見した独立した創業者によって作られたと述べました。A16zクリプトのパートナーは、トークン化がより速い取引速度、摩擦の低減、流動性の増加、そして市場の拡大をもたらすと結論付けました。彼は、ビルダーや起業家に対し、市場のウィンドウが開いている間に新興のトークン化された金融システムのための基盤となるインフラを開発する機会を活かすように呼びかけました。
ウォール街はオンチェーンインフラへの移行を加速させていると、a16z Cryptoのジェイソン・ロセンラートが述べる
要点
a16zクリプトのジェイソン・ロゼンタールは、伝統的な金融機関が積極的にオンチェーンに移行しており、トークン化を利用して取引速度を向上させ、摩擦を減少させ、新しい金融インフラの機会を創出していると述べました。
この幹部は、移行の主な推進力は貨幣の流動性の増加が予想されることだと説明しました。1990年代の電子取引革命と比較し、ECNやオンラインブローカーの導入がスプレッドを縮小し、手数料を減少させ、市場参加を劇的に増加させたことに言及しました。彼は、トークン化がグローバルな金融市場全体で同様の機会を提供し、24時間365日の取引、即時決済、国境を越えた配信、以前は高い最小資産への部分的なアクセス、リアルタイムの担保移動を可能にすると主張しました。
さらに、トークン化された資産は、国債、会社の株式、不動産権利書などの現実世界の資産のデジタル表現であり、プログラム可能なトークンとしてブロックチェーンネットワークに記録されていることを明確にしました。中央集権的なデータベースで所有権が追跡される従来のシステムとは異なり、これらの資産はタイムゾーンを越えて即座に転送、プログラム、決済することができます。彼はトークン化を「デリバティブではなく、より良い配管を持つ実際の資産」と表現しました。
機関投資家が金融市場のトークン化を推進し、新しいインフラの機会を解放する
ジェイソン・ロゼンタールは、いくつかの機関がすでにこの移行に向けた実践的なステップを開始していることを強調しました。2025年12月、デポジトリートラスト＆クリアリングコーポレーション（DTCC）は、米国証券取引委員会から承認されたブロックチェーン上で現実の資産をトークン化するためのノーアクションレターを受け取りました。2024年に3.7京ドルの取引を処理したDTCCは、2026年上半期に米国債のトークン化サービスを開始する予定です。2026年1月、ニューヨーク証券取引所は、BNYメロンおよびシティと提携して、米国株式およびETFの継続的なオンチェーントレーディングと決済のためのプラットフォームを発表し、部分株、即時決済、ステーブルコインによる資金調達を可能にしました。Tradewebは、2025年8月にUSDCに対して初の完全オンチェーン米国債資金調達を実行し、バンク・オブ・アメリカ、シタデル・セキュリティーズ、DTCC、バーチュ・ファイナンシャルが関与しました。この幹部は、これらの取り組みの範囲が四半期ごとに拡大しており、国境を越えた決済や日中決済を含むことが示唆されており、孤立した実験ではなく、より広範な移行を示唆しています。
規制の明確化は、もう一つの重要な要素として特定されました。この幹部は、CLARITY法のような改革の勢いが、以前のステーブルコインに関する法律と同様に、トークン化された金融市場の主流採用を促進できる可能性があると指摘しました。彼は、迅速に動いている機関はミドルウェア、コンプライアンスツール、あるいは国境を越えた配信システムを自ら構築することはないと強調し、代わりに新しいインフラ提供者の顧客として位置づけられています。歴史的な比較として、彼は1990年代を引用し、取引所が基盤を提供したが、E*TRADEやブルームバーグのようなプラットフォームは市場のニーズを予見した独立した創業者によって作られたと述べました。
A16zクリプトのパートナーは、トークン化がより速い取引速度、摩擦の低減、流動性の増加、そして市場の拡大をもたらすと結論付けました。彼は、ビルダーや起業家に対し、市場のウィンドウが開いている間に新興のトークン化された金融システムのための基盤となるインフラを開発する機会を活かすように呼びかけました。