機関資金の「現金買い取り」が正式にスタート……暗号資産ファンドのリスク回避が強化

機関投資家が積極的な投資から資本保全を優先する戦略へとシフトする中、暗号通貨市場は防御段階に入っています。

25日のGlassnodeレポートによると、2026年2月時点で、デジタル資産ヘッジファンドの平均現金保有比率は運用資産の15％を超え、1年前の平均水準を大きく上回っています。これは、市場の不確実性が高まる中、ファンドマネージャーがリスクエクスポージャーを減らし、現金比率を高める戦略に調整したことを示しています。

投資の関心も変化しています。2026年以降、ファンドマネージャーはSolanaなど一部のアルトコインの保有を縮小し、ビットコインとイーサリアムを中心にポジションを再構築しています。アルトコインの中ではHyperliquidの関心度がわずかに上昇しています。

ファンドの構造面では、独立アカウント管理（SMA）モデルが急速に普及しています。この変化は、機関投資家の柔軟性向上や低コストを求めるニーズに応えるとともに、市場成熟に伴う方向性投資機会の減少と一致しています。

戦略構成を見ると、方向性戦略の比重は半減し、市場中立戦略は約40％で比較的安定した割合を維持しています。これは、ベーススプレッドの収益低下とレバレッジ縮小の環境下で、資本保全戦略の重要性が高まった結果と分析されています。

資産規模の分布を見ると、中型ファンドに資金が集中する傾向が見られます。これは、市場競争の激化に伴い、大型ファンドがより投資家資金を引き付けやすい構造へと再編成されていることを示しています。

投資家構成では、ファミリーオフィスと高純資産者（HNW）が総資金の73％を占めており、依然として市場の主要資金源です。機関投資家の比率は増加していますが、専門的な個人資本が市場を主導する構造は現状維持されています。

総じて、現在の暗号通貨ファンド市場は、現金比率の拡大、ビットコイン・イーサリアムを中心としたポジション再構築、市場中立戦略の強化という三つの特徴を持ち、全体としてリスク回避の動きが一層深まっています。