#GoldSeesLargestWeeklyDropIn43Years ニューヨーク、NY – 2026年3月23日 – 貴金属市場に激震が走る中、金価格は43年ぶりの最も深刻な週次下落を記録し、数ヶ月にわたる上昇を帳消しにし、世界的な投資家心理のパラダイムシフトの可能性を示唆しています。この急激な調整は商品取引所に衝撃を与え、金は過去5営業日で10％を超える損失を記録しています。

市場データによると、金の現物価格は金曜日に1オンスあたり2,120.45ドルで決済され、週次の下落率は12.8％となりました。これは、1983年3月に観測された歴史的な価格変動以来最大の下落率であり、その当時は石油危機の余波とポール・ボルカー前連邦準備制度理事会議長による積極的な金融引き締め政策の影響下にありました。

下落の構造

この急落は、主にマクロ経済の見通しの再評価を中心とした複数の要因の合流によるものと考えられます。アナリストは以下の要因を指摘しています。

· タカ派的中央銀行のピボット：連邦準備制度の最新の経済見通しサマリー（SEP）は、より長期にわたり高水準の金利を維持する見通しを示し、市場の予想していた即時の利下げを否定しました。高い実質利回りは、利子を生まない金塊の保有コストを増加させ、上場投資信託（ETF）からの大規模な資金流出を引き起こしました。
· テクニカルな売り仕掛け：重要な心理的サポートラインである2,300ドルを割り込んだことで売り圧力が加速しました。証拠金コールによりレバレッジをかけた投機筋はロングポジションを解消せざるを得ず、ストップロス注文の連鎖が発生し、買い注文を圧倒しました。
· 米ドルの再上昇：米ドル指数（DXY）は週を通じて数ヶ月ぶりの高値に急騰し、安全資産への流れと金利差の拡大に支えられました。金はドル建てで価格付けされているため、この強さは海外の買い手にとって商品価格を高騰させ、実物需要を抑制しています。
· 地政学的リスクプレミアムの緩和：主要な地政学的緊張の緩和により、今期初めに記録的な高値を支えていたリスクプレミアムが縮小し、価格の下落を促しました。

市場への影響と物理的需要

紙市場での急激な調整にもかかわらず、業界筋は特に新興国の中央銀行やアジアの小売買い手からの物理的な需要は堅調に推移していると示唆しています。

「この動きのスピードは驚異的です。まさに流動性の一掃を目の当たりにしています」と、オーラム・キャピタル・パートナーズのシニア・コモディティ・ストラテジスト、マイケル・アシュフォード氏は述べています。「先物市場は売り崩されている一方で、インドや中国などの主要市場では物理的なプレミアムがしっかりと維持されています。紙市場と実物供給チェーンの間の乖離は、近年最も広がっています。」