現在、中東の現物油価は200ドルに迫っており、一方米国は依然として100ドル付近にとどまっています。この極端な乖離は本質的に「どちらが安いか」ではなく、流動性、地政学的リスク、価格形成の体系の断絶によるものです。一方は実際の供給不足による「戦時価格」、もう一方は在庫、輸送、政策の緩衝によって支えられている「遅延価格」です。歴史的な経験から見ると、このような価格差が長期間続くことはあり得ず、中東の価格が下落するか、欧米が補正的に上昇するかのいずれかです。そして、リスクが継続する場合、その伝播経路は通常非常に直接的です：油価上昇→インフレの高まり→金利の引き上げ→資産評価額の圧縮です。ダウ理論の観点から見ると、これはトレンドの切り替え前の「警告信号」に似ており、普通の変動ではありません。サイクルの中に置くと、マクロ変数が市場を支配し始めた段階です。したがって、今の重要なポイントは、天井や底値を予測することではなく、リスクをコントロールすることです。大きな相場が来る前に、最も賢い行動はしばしば攻撃ではなく、まず生き残ることです。