#特朗普宣布新关税政策

トランプの新しい関税政策は24日に発効し、暗号通貨市場にどのような影響を与えるのか？

一、トランプ最新のグローバル関税政策

- 核心内容：1974年貿易法第122条に基づき、全世界の国・地域から米国へ輸出される商品に対し、一律15％の輸入関税を追加（当初は10％の予定だったが、21日に緊急で引き上げられた）。
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- 期限：150日（約5ヶ月）、議会の承認がなければ自動的に終了。
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- 背景：米最高裁判所は20日に、これまでの「緊急関税」が越権行為で違法と判断。トランプは直ちに新法に基づき新たな関税を導入。
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- 今後の見通し：数ヶ月以内に、より詳細な法的遵守を満たす関税の規定が発表される予定。

二、暗号通貨市場への主な影響（短期＋論理）

1. 短期的な直接的衝撃（既に顕在化）

- BTC/ETHの連動下落：23日にビットコインは一時6万5000ドルを下回り、暗号関連株（Coinbase、MARAなど）は2～3％の下落。
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- 資金流出：暗号ETFからの純流出が続き、市場のリスク回避ムードが高まり、資金は金や米国債などの伝統的な安全資産へと移行。
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- ボラティリティの急上昇：世界的な貿易不確実性がリスク資産の変動を押し上げ、暗号市場が最も影響を受けやすい。

2. 核心的な伝導ロジック

- 高い相関性による抑制：ビットコインとナスダック指数の相関は約0.74。米国株が関税懸念で弱含むと、暗号資産も同時に圧迫される。
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- 米ドルと流動性：関税の引き上げにより米国のインフレ期待が高まり、FRBの利下げペースは遅れる可能性。ドル高と流動性の引き締まりが、暗号を含むリスク資産にとって逆風となる。
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- 避難資産としての弱体化：暗号の投機的性質が安全資産としての役割を上回り、資金は金や米国債などの伝統的な避難資産に向かう傾向。
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- 政策期待の反転：選挙時の暗号フレンドリーな期待は、貿易戦争によるマクロ経済の不確実性によって相殺される。

3. 中長期的な潜在的影響

- 関税が世界的な貿易戦争や景気後退を引き起こす場合、暗号資産は「リスク資産」から避難先へとシフト（2020年3月以降の動きに類似）。
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- 米国内の暗号企業（Coinbaseなど）は、米株と規制の二重圧力により、短期的に業績や評価が圧迫される。
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- 国境を越えた暗号決済やステーブルコインの需要は、貿易摩擦の影響で一時的に増加する可能性。

短期的には：ネガティブ材料が優勢で、ボラティリティの拡大、資金流出、米国株の連動下落が見込まれる。
中長期的には：関税が景気後退を引き起こすか、FRBの金融政策の方向性、そして暗号資産の避難資産としての性質が回復するかにかかっている。