投資家がヘルスケア株を考えるとき、配当成長はあまり頭に浮かばないことが多いですが、アッヴィとメドトロニックは静かにセクターの中で最も印象的な配当実績を築いてきました。ヘルスケア株は一般的に利回りが他のセクターに比べて低く、大型医療企業の平均配当利回りは約1.67％ですが、これら二つの例外は、規律ある資本配分と堅実な事業基盤が持続的な成長配当を生み出すことを示しています。ヘルスケア株の課題は、そのビジネスモデルにあります。安定した予測可能な収益を享受する公益事業と異なり、製薬会社や医療機器メーカーは絶えず研究開発に投資し続ける必要があります。ヒット薬の特許が切れると、ジェネリック競合が市場に参入し、売上は消失します。このR&Dの必要性は、多くのヘルスケア株が株主還元よりもイノベーションを優先することを意味します。しかし、一部のヘルスケア株は、多様なポートフォリオを構築し、成長施策と増加する配当金の両方を資金調達できる十分なフリーキャッシュフローを生み出すことで、その課題を克服しています。## アッヴィはヒュミラ依存からの脱却を実現アッヴィは、大型製薬会社の中でも配当の実績が優れ、現在の利回りは2.98％と業界平均を大きく上回っています。2013年のスピンオフ前はアボット・ラボラトリーズの一部でしたが、54年連続で配当を増やし続けており、世界的に見ても55社だけが名乗る「配当王」の地位を確立しています。今年だけでも、アッヴィは四半期配当を5.5％引き上げて1株あたり1.73ドルとしました。この製薬大手の最新四半期の売上高は158億ドルで、前年同期比9％の成長を示しました。利益は研究パイプラインへの投資増やマイルストーン支払いのために38％減少しましたが、これは将来の収益に対する戦略的な自信の表れです。アッヴィの配当の持続性を特に高めているのは、事業の変革に成功した点です。10年前、ヒュミラは売上の63％を占めており、特許切れによる集中リスクが大きかったのです。現在では、より新しい免疫学治療薬が主役となり、スカイリジは最新四半期に47億ドルを稼ぎ、リンヴォクは22億ドルをもたらし、ヒュミラはわずか9億9300万ドルにまで減少しています。この変化は、同社がヒュミラの利益を賢く投資し、将来のパイプラインを構築した結果です。さらに、アッヴィはオンコロジー分野にも進出し、収益の約11％を占めるまでになっています。新たに卵巣癌治療薬のエラヒア、肺癌治療薬のエムレリス、リンパ腫治療薬のエプキンリーを導入し、血液癌治療薬のイムブリュビカやヴェンクレスタを補完しています。過去12か月のフリーキャッシュフローは1株あたり11.11ドル、年間配当支払い額は6.92ドルであり、58％の配当性向は、積極的なイノベーション投資を続けながらも持続可能です。## メドトロニックは医療イノベーションで成長を推進メドトロニックは、評価額1320億ドルの世界最大の独立医療機器メーカーです。同社の事業はペースメーカーや除細動器、心臓弁、インスリンポンプ、外科用器具など多岐にわたりますが、近年では従来のハードウェアを超え、AIや高度センサーを搭載したスマート医療システムへと進化しています。同社のGI GeniusシステムはAIを活用し、医師が大腸内視鏡検査中に微小なポリープを識別できるよう支援します。また、PillCamは飲み込むタイプの小型カメラで、消化管の詳細な映像を提供します。これらの革新は、より高いマージンを持つデータ駆動型の医療ソリューションへのシフトを示しており、医療提供者と患者の両方に継続的な価値をもたらしています。財務面では、メドトロニックは安定したパフォーマンスを示しています。最新の会計四半期の売上は90億ドルで、前年同期比6.6％増加し、一株当たり利益は8％増の1.07ドルとなりました。経営陣は、2026年度には売上が5.5％、調整後一株利益が4.5％の成長を見込んでいます。これは、メドトロニックの規模を考えると堅実な見通しです。配当面では、メドトロニックは48年連続で配当を増やしており、現在の利回りは約2.75％です。配当性向は69％と高めですが、今後の売上拡大を考えれば十分に余裕があります。さらに、同社は最も小さな事業である糖尿病事業をスピンオフし、収益の8％に過ぎないこの部門の分離が、財務状況にプラスの影響を与え、配当の継続性に影響しないと示唆しています。## 防御的なヘルスケア投資戦略の構築アッヴィとメドトロニックは、規模の優位性という重要なアドバンテージを共有しています。彼らの規模は、収益の持続的な成長と事業の多角化を可能にし、単一の製品やセグメントの失敗によるリスクを軽減します。一つの事業が不調でも、他の事業が補完します。アッヴィの莫大なキャッシュ創出力は、昨年だけで190億ドル超を生み出し、積極的な研究投資と安定した配当成長を両立させています。60以上の中・後期段階の候補を含む90のプログラムを持ち、競争優位を長期にわたって維持できる体制を整えています。メドトロニックも同様に規模を活用し、利益を次世代医療技術に再投資しつつ、配当成長の規律を守っています。防御的なヘルスケア投資を求める投資家にとって、これら二つの企業は、配当を成長させながら競争力を維持できる稀有な存在です。両者は、ヘルスケア株は必要な研究投資を犠牲にせずに配当成長を実現できることを証明しています。それには、十分な規模と運営の規律を持つことが不可欠です。
なぜこの2つのヘルスケア株は魅力的な配当成長の機会を提供しているのか
投資家がヘルスケア株を考えるとき、配当成長はあまり頭に浮かばないことが多いですが、アッヴィとメドトロニックは静かにセクターの中で最も印象的な配当実績を築いてきました。ヘルスケア株は一般的に利回りが他のセクターに比べて低く、大型医療企業の平均配当利回りは約1.67％ですが、これら二つの例外は、規律ある資本配分と堅実な事業基盤が持続的な成長配当を生み出すことを示しています。
ヘルスケア株の課題は、そのビジネスモデルにあります。安定した予測可能な収益を享受する公益事業と異なり、製薬会社や医療機器メーカーは絶えず研究開発に投資し続ける必要があります。ヒット薬の特許が切れると、ジェネリック競合が市場に参入し、売上は消失します。このR&Dの必要性は、多くのヘルスケア株が株主還元よりもイノベーションを優先することを意味します。しかし、一部のヘルスケア株は、多様なポートフォリオを構築し、成長施策と増加する配当金の両方を資金調達できる十分なフリーキャッシュフローを生み出すことで、その課題を克服しています。
アッヴィはヒュミラ依存からの脱却を実現
アッヴィは、大型製薬会社の中でも配当の実績が優れ、現在の利回りは2.98％と業界平均を大きく上回っています。2013年のスピンオフ前はアボット・ラボラトリーズの一部でしたが、54年連続で配当を増やし続けており、世界的に見ても55社だけが名乗る「配当王」の地位を確立しています。今年だけでも、アッヴィは四半期配当を5.5％引き上げて1株あたり1.73ドルとしました。
この製薬大手の最新四半期の売上高は158億ドルで、前年同期比9％の成長を示しました。利益は研究パイプラインへの投資増やマイルストーン支払いのために38％減少しましたが、これは将来の収益に対する戦略的な自信の表れです。
アッヴィの配当の持続性を特に高めているのは、事業の変革に成功した点です。10年前、ヒュミラは売上の63％を占めており、特許切れによる集中リスクが大きかったのです。現在では、より新しい免疫学治療薬が主役となり、スカイリジは最新四半期に47億ドルを稼ぎ、リンヴォクは22億ドルをもたらし、ヒュミラはわずか9億9300万ドルにまで減少しています。この変化は、同社がヒュミラの利益を賢く投資し、将来のパイプラインを構築した結果です。
さらに、アッヴィはオンコロジー分野にも進出し、収益の約11％を占めるまでになっています。新たに卵巣癌治療薬のエラヒア、肺癌治療薬のエムレリス、リンパ腫治療薬のエプキンリーを導入し、血液癌治療薬のイムブリュビカやヴェンクレスタを補完しています。過去12か月のフリーキャッシュフローは1株あたり11.11ドル、年間配当支払い額は6.92ドルであり、58％の配当性向は、積極的なイノベーション投資を続けながらも持続可能です。
メドトロニックは医療イノベーションで成長を推進
メドトロニックは、評価額1320億ドルの世界最大の独立医療機器メーカーです。同社の事業はペースメーカーや除細動器、心臓弁、インスリンポンプ、外科用器具など多岐にわたりますが、近年では従来のハードウェアを超え、AIや高度センサーを搭載したスマート医療システムへと進化しています。
同社のGI GeniusシステムはAIを活用し、医師が大腸内視鏡検査中に微小なポリープを識別できるよう支援します。また、PillCamは飲み込むタイプの小型カメラで、消化管の詳細な映像を提供します。これらの革新は、より高いマージンを持つデータ駆動型の医療ソリューションへのシフトを示しており、医療提供者と患者の両方に継続的な価値をもたらしています。
財務面では、メドトロニックは安定したパフォーマンスを示しています。最新の会計四半期の売上は90億ドルで、前年同期比6.6％増加し、一株当たり利益は8％増の1.07ドルとなりました。経営陣は、2026年度には売上が5.5％、調整後一株利益が4.5％の成長を見込んでいます。これは、メドトロニックの規模を考えると堅実な見通しです。
配当面では、メドトロニックは48年連続で配当を増やしており、現在の利回りは約2.75％です。配当性向は69％と高めですが、今後の売上拡大を考えれば十分に余裕があります。さらに、同社は最も小さな事業である糖尿病事業をスピンオフし、収益の8％に過ぎないこの部門の分離が、財務状況にプラスの影響を与え、配当の継続性に影響しないと示唆しています。
防御的なヘルスケア投資戦略の構築
アッヴィとメドトロニックは、規模の優位性という重要なアドバンテージを共有しています。彼らの規模は、収益の持続的な成長と事業の多角化を可能にし、単一の製品やセグメントの失敗によるリスクを軽減します。一つの事業が不調でも、他の事業が補完します。
アッヴィの莫大なキャッシュ創出力は、昨年だけで190億ドル超を生み出し、積極的な研究投資と安定した配当成長を両立させています。60以上の中・後期段階の候補を含む90のプログラムを持ち、競争優位を長期にわたって維持できる体制を整えています。メドトロニックも同様に規模を活用し、利益を次世代医療技術に再投資しつつ、配当成長の規律を守っています。
防御的なヘルスケア投資を求める投資家にとって、これら二つの企業は、配当を成長させながら競争力を維持できる稀有な存在です。両者は、ヘルスケア株は必要な研究投資を犠牲にせずに配当成長を実現できることを証明しています。それには、十分な規模と運営の規律を持つことが不可欠です。