シェブロンは連続39年配当を増加—その理由と今後も続けられる理由

シェブロンは配当約束を着実に実現し続けています。同社は最近、年間配当を4％引き上げ、連続39年の増配を記録しました。この最新の増配により、配当利回りはほぼ4％に達し、広範な市場の平均1.1％を大きく上回っています。注目すべきは、その安定性だけでなく、シェブロンがこの成長ペースを維持・加速させるための財務的余力を持っている点です。

2025年の同社の業績は、この配当の安定性を裏付けています。シェブロンは、変革的なヘス買収を完了させ、いくつかの主要な生産プロジェクトを開始し、新興成長分野への進出も進めました。これらの動きにより、2024年の330万バレルに比べて、1日あたり370万バレルの記録的な石油生産量を達成しました。商品価格の低下（昨年の平均69ドル／バレルに対し、2024年は81ドル／バレル）にもかかわらず、シェブロンは営業キャッシュフロー339億ドルを生み出し、前年の315億ドルから増加しました。

結論として、シェブロンは資本支出を差し引いた後に201億ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、その額は配当金の128億ドルを大きく上回っています。株式買い戻しやヘス買収資金を含めると、同社は271億ドルを株主に還元し、バランスシートのレバレッジ比率も控えめな1.0倍を維持しています。

10年以上続く生産ブームが増配を後押し

ヘス買収は、シェブロンの配当ストーリーにとって重要な節目となる出来事です。この買収により、現在建設中のガイアナ沖の複数のプロジェクトを通じて、2030年代までの生産見通しが大きく広がりました。昨年、イエローテールプロジェクトを稼働させ、ハンマーヘッド開発の最終投資承認も取得。こちらは2029年の生産開始が見込まれています。

ガイアナ以外でも、シェブロンはイスラエルのレヴィアタンガス拡張計画を大きく前進させ、複数の洋上・陸上の発見を完了し、潜在力の高い地域で新たな探鉱ライセンスも獲得しています。これらの取り組みは、今後数年間の生産拡大の基盤となります。

生産構成も重要です。成長の多くは高マージンのプロジェクトからもたらされるため、シェブロンは有利なリターンを伴う追加のフリーキャッシュフローを生み出すことができ、商品価格の変動に対しても余裕を持って配当を増やし続けることが可能です。

長期的なキャッシュ創出を支える戦略的拡大

経営陣は、従来の石油・ガス以外の成長も取り込み始めています。ジマースの再生可能ディーゼル生産施設の稼働、米国リチウム分野への参入、データセンター向けエネルギーソリューションへの参加も発表しました。これらの多角化は、集中リスクを低減し、エネルギー移行のトレンドから恩恵を受ける体制を整える狙いがあります。

同社は、2030年までにフリーキャッシュフローの成長率が年平均10％超になると予測しています。この見通しは、配当の継続的な増配とともに、戦略的投資や株主還元のための買い戻しを支える余裕を示しています。

持続可能な配当成長のための数式

シェブロンの配当持続性は、シンプルな方程式に基づいています。すなわち、成長する営業キャッシュフロー、規律ある資本配分、そして追加リターンを生む戦略的資産です。生産拡大と優位なプロジェクト経済性によるマージンの支援、バランスシートの余裕を維持することで、同社は今後も配当増加を支える複数のレバーを持っています。

39年連続増配は、単なる歴史的な継続性を超え、経営陣のビジネスモデルへの信頼と株主へのコミットメントを示しています。安定したキャッシュフローに裏打ちされた増配を求めるインカム投資家にとって、シェブロンの実績と将来展望は魅力的な選択肢となるでしょう。