‍#我在Gate广场过新年 #StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds

マイクロストラテジー（MicroStrategy）は、主に企業アイデンティティをStrategy Inc.にリブランドしており、資金調達戦略を変更しています。2026年2月12日、同社は普通株式の販売から永続優先株式の発行へと移行し、積極的なビットコイン購入戦略の資金調達手段を主要なものとする計画を確認しました。

この変更は、既存の普通株主の持ち分の希薄化と、MSTR株価の過度な変動という二つの主要な問題に対処することを目的としています。
新戦略：「ストレッチ」優先株

この計画の中心は、同社が「ストレッチ (STRC)」と呼ぶ特定の金融商品です。これが通常の株式提供と異なる点は以下の通りです。

安定性を狙った設計：STRCは(額面価値)で取引されるように設計されています。月次でリセットされる変動配当率を提供することで、ビットコインの価格変動が激しい場合でも取引価格の安定を図っています。

高利回り：2026年2月時点で、これらの株式の年間配当利回りは約11.25%です。

希薄化の軽減：普通株式の代わりに優先株式を発行することで、同社は数十億ドルを調達しながらも、市場に新たな普通株を大量に流通させることなく資金を調達でき、これが株価の下落圧力を抑える効果があります。

機関投資家へのアピール：Strategyは、これらの株式を「安定性重視」の機関投資家、例えば年金基金や保険会社に向けて販売しており、ビットコインのエクスポージャーを持ちながらも、毎日の10%の価格変動による「胃の痛む」リスクを避けたい投資家層をターゲットとしています。
なぜ今なのか？

この動きは、同社にとって困難な時期に行われています。ビットコインは約69,000ドルで取引されている一方、マイクロストラテジーの平均取得価格は約76,056ドルであり、その巨大な714,644 BTCの保有は、紙上では数十億ドルの「含み損」を抱えています。

総BTC保有量 714,644 BTC

平均購入価格 約76,056ドル

現在のBTC価格 約69,000ドル

優先株配当 11.25% $100 月次リセット(
「永続モーション」の問題：空売りを含む批評家たちは、同社の株式を売ってビットコインを買うモデルは強気市場ではうまく機能するが、株価がビットコインよりも早く下落すると「下方スパイラル」を引き起こすと指摘しています。永続優先株は、そのサイクルを断ち切るための、より「退屈な」資金調達方法を作り出す試みです。

投資家への重要なポイント

MSTR普通株を保有している場合、このシフトは一般的にさらなる希薄化からあなたを守るための動きです。ただし、同時に「賃料」となる)11.25%の配当(を優先株主に支払う義務も生じ、普通株主が価値を得る前にこの配当を支払わなければなりません。
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