#CelebratingNewYearOnGateSquare 1. 「Warsh Shock」とマクロ引き締め

ケビン・ウォーシュが連邦準備制度理事会（Fed）の議長にジョン・パウエルの後任として指名されたことは、市場に動揺をもたらしました。一部の見方では彼は金利に対して穏健な姿勢を示す可能性もありますが、彼の焦点はFedのバランスシート縮小にあり、これは「量的引き締め」時代の到来を示しています。これにより、昨年10月にビットコインが$126,000に達した際に供給された流動性が吸い取られてしまいます。ドルの強化とテクノロジー株の下落により、投資家はコードのボラティリティよりも「確実性」の現金を選ぶ傾向が強まっています。

2. ETF逆転と悪循環
ビットコインETFの人気は両刃の剣でした。現在、3か月間で純流出額が(ほぼ$4 10億ドルに達していることが明らかになり、その影響は計測可能で残酷です。
コストベースの罠：ETF投資家の平均購入コストは約$84,100であり、多くの新規の機関投資資金は現在「水中」にあります。
強制売却：リテールおよび機関投資家が退出する中、ETF提供者は償還に応じて基礎となるビットコインを売却し、反発を抑制するフィードバックループを生み出しています。

3. レバレッジの血の海
2月6日の数字は驚異的です：
一日の清算額：25億ドル超。
グローバルマージンコール：57万人以上の投資家が消滅。
レバレッジの偏り：これらの80％はロングポジションであり、市場は上昇トレンドが終わらないという賭けに「過剰レバレッジ」していたことを意味します。

4. 巨人の崩壊：Strategy Inc. )MicroStrategy(
最も顕著な被害者はStrategy Inc. )旧MicroStrategy(です。四半期損失は124億ドルに上り、マイケル・セイラーの会社は批評家の標的となっています。彼らは約713,000 BTCを平均約$76,052で保有しているため、そのラインを下回るたびに大規模な非現金の減損損失を報告し、株価をビットコイン自体よりもさらに押し下げています。

ビットコイン対金：大きな乖離
2026年初頭の最も衝撃的な教訓はパフォーマンスの差です。ビットコインはピークから約30％下落した一方、現物金は急騰し、$4,000/ozに近づいています。これは、真の「安全資産への逃避」においても、世界は数学よりも金属に手を伸ばすことを示唆しています。